东海期货研究所1徐州限产传闻致螺纹钢盘面大幅反弹钢材：徐州限产传闻致螺纹钢盘面大幅反弹1.核心逻辑今日受到徐州地区可能限产消息的影响，螺纹钢盘面价格出现大幅反弹，市场成交量也明显回升，全国建筑钢材成交量28.76万吨，环比回升8.1万吨，但螺纹钢现货市场表现则相对平稳。目前螺纹钢依然处于高库存、高产量格局。未来一段时间实际需求是否落地可能会成为影响价格走势的关键，从今日找钢网数据来看，建材表观消费量明显回升，未来1-2周需关注高成交能否持续以及去库存强度会否超出预期。如果两者均实现，则价格可能会触底反弹，反之可能会有阶段性调整。热卷方面看，唐山地区限产政策对热卷影响较为明显，热卷产量和库存降幅继续扩大，且需求整体仍处于强势，1-2月份国内机电产品出口同比增长64.7%，，汽车、工程机械销售表现良好。不过在限产政策可能会扩大至江苏的预期下，短期螺纹钢走势可能会强于热卷2.操作建议：螺纹钢、热卷以震荡上行思路对待。3.风险因素：需求恢复低于预期4.背景分析：3月24日，南京、合肥等12城市螺纹钢价格下跌10-40元/吨，上海等3城市上涨20元/吨，其余城市持平；南京等5城市4.75MM热卷价格下跌10-50元/吨，上海等5城市上涨10-50元/吨，其余城市持平。重要事项:工信部今年将制定出台更加严格的钢铁行业产能置换实施办法，完善产能信息预警发布机制，实施产能产量双控，组织开展钢铁去产能回头看，逐步研究建立以碳排放、污染物排放、能耗总量等为依据的产量约束机制。目前，我国钢铁行业在制造业31个门类中碳排放量最大，粗钢产量占全球粗钢产量一半以上。铁矿石：钢材需求旺季预期支撑短期矿价反弹1.核心逻辑：铁矿石近期反弹主要得益于05合约的高贴水以及钢材旺季将至背景下生产可能恢复的预期，短期来说只要钢材需求旺季能够兑现，矿石05合约依然有反弹空间。但远月合约下行压力则较大，一方面高利润刺激下，外矿供应逐步回升，特别是一些非主流矿也陆续复产，短期来看港口库存也呈现持续回升态势。同时，在碳中和政策预期下，矿石需求长期走弱预期将一直存在。所以中期来看，铁矿石将呈现供增需减的格局2.操作建议：铁矿石短期关注05合约反弹机会，远月09合约则面临较大下行压力。东海期货|2021年03月25日黑色产业链日报研究所黑色金属策略组刘慧峰高级研究员从业资格证号：F3033924投资分析证号：Z0013026联系电话：021-6875722313818508644邮箱：liuhf@qh168.com.cn 东海期货研究所23.风险因素：钢材产量继续明显回升4.背景分析现货价格：普氏62%铁矿石指数报159.55美元/吨，跌0.95美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报1103元/吨，持平。库存情况：上周Mysteel统计中国45港铁矿石库存总量13021.10万吨，周环比累库138.70万吨。日均疏港量282.31万吨，周环比增3.74万吨。目前在港船只111条降8条。本期Mysteel统计247家样本钢厂进口铁矿石库存总量11396.55万吨，环比减少135.57万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为288.51万吨，环比减少9.84万吨，库存消费比39.5，环比增加0.85。下游情况：上周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率79.69%，环比上周下降0.65%，同比去年持平；高炉炼铁产能利用率87.16%，环比下降3.23%，同比增加5.36%；钢厂盈利率90.04%，环比下降0.43%，同比增加3.46%；日均铁水产量232.00万吨，环比下降8.60万吨，同比增加14.26万吨。焦炭：第七轮提降加速落地，市场情绪悲观1.核心逻辑：第七轮提降基本全面落地，累计提降700元/吨。唐山限产政策发布后现货加速下跌，基差快速缩小，市场悲观情绪蔓延。虽然环保督察小组进驻山西，且内蒙受能耗双控影响，部分焦企限产50%，但整体来看其余地区生产正常，叠加新产能释放，对整体供应影响不大。市场悲观情绪蔓延格局下，预计焦炭盘面在库存拐点到来之前仍将继续寻底。3.风险因素：需求预期未能兑现。4.背景分析现货价格：山西地区焦炭市场准一级冶金焦报2050-2350元/吨，一级焦报2200-2330元/吨；山东地区准一湿熄主流报价2250-2350元/吨，准一干熄主流报价2430-2500元/吨。开工情况：本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：剔除淘汰产能的利用率为90.32%，环比上周减1.10%；日均产量64.48，减0.54；焦炭库存147.21，增24.24；炼焦煤总库存1475.91，减42.38，平均可用天数17.21天，减0.35天。焦煤：优质煤种紧缺，不易过分看空1.核心逻辑：主产地山西安全检查继续，内蒙能耗双控仍未解除，对焦煤区域供应有一定影响。近期焦煤盘面随被动跟随焦炭下调，但目前优质煤种仍然紧缺，且经过前期降库，焦化厂有补库需求。整体来说，焦煤供应紧缺相对焦炭来说有一定支撑，不易过分追空。2.操作建议：震荡区间内逢高空。3.风险因素：进口政策变化。4.背景分析各品种炼焦煤价格指数如下：低硫（S0.6）主焦煤1478.1（-），月均1485.8，中硫（S1.3）主焦煤1163.3（-），月均1173.4，高硫（S2.0） 东海期货研究所3主焦煤1040.0（-），月均1040.0，高硫（S1.8）肥煤1037.5（-），月均1037.5，1/3焦煤（S1.2）1081.3（-），月均1085.5，瘦煤（S0.4）1215.0（-），月均1223.3，气煤（S0.8）1200.0（-），月均1161.1。本周Mysteel统计沿海港口进口焦煤库存：京唐港110持平，青岛港65增20，日照港46持平，连云港47.3减0.4，湛江港0减3，总库存268.3增16.6。免责条款：本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。联系方式：公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125公司网址：www.qh168.com.cn