苯乙烯期货周报：供给增加需求清淡，苯乙烯偏弱震荡

请务必阅读最后重要事项 第1页 原油继续反弹，PTA供需偏弱 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 苯乙烯期货周报 Ethenylbenzene Futures Weekly Report 作者：石油化工组 隋晓影、俞杨烽 执业编号：F0284756/F3063024 (从业) Z0010956/Z0015361 (投资咨询) 联系方式：010-68578690/yuyangfeng@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2021年3月21日星期日 供给增加需求清淡 苯乙烯偏弱震荡 摘要： 上周苯乙烯在产量预期增加、外盘价格高位回调、下游需求清淡和原油价格大幅回调带动下，价格一路下行，BE2105收于7855，周跌10.55%。2021年苯乙烯拟新建产能537万吨，3月拟投产占比23.65%，为年度产能投放最集中月份，其中中化泉州45万吨/年装置计划3月22日左右出产品，中化弘润12万吨/年装置计划3月底投产，前期检修装置也陆续重启，总体上3月国内产量将增加，但是吉林石化14+32万吨/年装置减产，其中14万吨/年装置计划3月23日起停车10天，将对冲部分产能增量。现货市场，厂家报价继续下调，市场报价下跌，成交低迷。库存，截至3月17日华东地区库存9.5万吨，周-2.7万吨，华东港口库存15.08万吨，周-2.71万吨，随着出口发货，港口库存明显下降。截至3月18日，苯乙烯开工率87.50%，周-3.30%，随着检修装置重启，开工率回升。下游，EPS、 PS、ABS价格下跌，EPS部分工厂库存压力明显，市场买气不足。成本端，原油大幅下挫，纯苯跟随下跌，乙烯下跌，苯乙烯跌破理论成本线。苯乙烯价格大幅下跌后，市场上出现部分逢低补货，进入月末交割，市场上逢低补货现象将增多，将对价格有所支撑。原油回调下行，宏观避险情绪增加，苯乙烯供给预期增加及下游需求不济，压制价格；但是苯乙烯跌破成本线及现货市场逢低补货将支撑价格。预计本周苯乙烯偏弱震荡，空单继续持有，下方关注7300支撑。关注原油走势、下游需求改善情况。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 目录 一、行情综述 ................................................................................................................................................... 3 三、现货市场 ................................................................................................................................................... 4 三、上游市场 ................................................................................................................................................... 5 四、装置运行动态 ........................................................................................................................................... 6 五、下游市场 ................................................................................................................................................... 7 六、港口库存 ................................................................................................................................................... 8 七、期货市场 ................................................................................................................................................... 8 八、后市走势预测 ......................................................................................................................................... 10 请务必阅读最后重要事项 第3页 一、行情综述 30004000500060007000800090001000011000苯乙烯期货主力合约结算价 图1-1 苯乙烯主力合约结算价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 0.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00300,000.00苯乙烯持仓量手 0.00200,000.00400,000.00600,000.00800,000.001,000,000.001,200,000.001,400,000.00苯乙烯成交量手 图1-2 苯乙烯期货持仓量 图1-3 苯乙烯期货成交量 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 表1-1 苯乙烯期货周度数据 合约开盘价收盘价结算价涨跌涨跌幅成交量(万手)成交额(万元)持仓量(万手)持仓变化（万手）EB05876078558045-926-10.55%146.58620438211.96052.04EB09825075957737-656-7.95%0.52210150.44050.09 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 三、现货市场 表2-1 现货市场周度数据 品种单位3月19日周涨跌周涨跌幅品种单位3月19日周涨跌周涨跌幅苯乙烯华东价元/吨8175-1,030-11.19%苯乙烯华南价元/吨8550-1,100-11.40%中石化华东价元/吨8300-900-9.78%茂名石化元/吨8400-1,200-12.50%CFR中国主港美元/吨1,137-107-8.60%FOB韩国美元/吨1,117-107-8.74% 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 02000400060008000100001200014000苯乙烯:华东地区苯乙烯:华南地区元/吨 3005007009001100130015001700苯乙烯:CFR中国主港苯乙烯:FOB韩国美元/吨 图2-1苯乙烯市场价 图2-2苯乙烯进口价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，苯乙烯现货华东价至8175（-1,030 ）元/吨；华南价至8550（-1,100）元/吨；中石化华东价至8300（-900 ）元/吨；茂名石化出厂价至8400（-1,200）元/吨；CFR中国主港价至1,137（-107 ）美元/吨；FOB韩国至1,117（-107）美元/吨。 请务必阅读最后重要事项 第5页 三、上游市场 表3-1 上游市场周度数据 品种单位3月19日周涨跌周涨跌幅品种单位3月19日周涨跌周涨跌幅布伦特原油美元/桶64.53-4.76-6.88%WTI原油美元/桶61.42-4.17-6.36%乙烯CFR东北亚美元/吨1,131-70-5.83%乙烯CFR东南亚美元/吨1,076-71-6.15%纯苯华东价元/吨6025-525-8.02%纯苯华南价元/吨6650-100-1.48% 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 -50-30-101030507090110布伦特原油价格WTI原油价格美元/桶 02004006008001000120014001600乙烯:CFR东南亚乙烯:CFR东北亚美元/吨 图3-1国际原油价格 图3-2 乙烯价格 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 010002000300040005000600070008000纯苯:华东市场纯苯:华南市场元/吨 010002000300040005000600070008000纯苯:江苏出罐纯苯:山东出罐元/吨 图3-3纯苯市场价 图3-4纯苯出罐价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 请务必阅读最后重要事项 第6页 上周原油主要受美债收益率、美国原油库存持续增加、欧洲疫情恶化及减产预期放松等影响，原油价格持续下跌，布伦特原油收至64.53（-4.76）美元/桶，WTI原油收至61.42（-4.17）美元/桶。在前期市场的乐观情绪兑现并开始降温，欧洲疫情担忧再起可能引发新一轮避险，加之市场预期OPEC+年内将温和增产以及伊朗原油将回归，原油供需平衡表将边际走弱，短线面临回调压力，月差已经开始走弱，长期在经济复苏以及原油需求恢复驱动下，维持油价上行趋势判断，但预计年内很难再重现一季度的快涨行情。 纯苯华东市场价6025元/吨，周-525元/吨；华南市场价6650元/吨，周-100元/吨，纯苯震荡回落。3月下旬，纯苯企业集中停车，如上海石化、青岛丽东、燕山石化、新海石化、宁波大榭等，市场供应减量，有助于山东地炼及华东港口库存继续去库，主营炼厂挂牌高位给予市场底部支撑，但是苯乙烯的持续下行对纯苯有所拖累。 本周乙烯CFR东南亚1076美元/吨，周-71美元/吨，CFR东北亚1131美元/吨，周-70美元/吨。乙烯价格高位回调。 四、装置运行动态 40%50%60%70%80%90%100%苯乙烯开工率 -2000-1000010002000300040005000600002000400060008000100001200014000160002015-06-242016-06-242017-06-242018-06-242019-06-242020-06-24生产利润（右）苯乙烯纯苯元/吨元/吨 图4-1苯乙烯开工率 图4-2苯乙烯生产利润 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 请务必阅读最后重要事项 第7页 截至2021年3月19日，乙烯价格为1,131.00美元/吨、纯苯价格为6,075.00元/吨，两者较上周分别-70 美元/吨和-520 元/吨。目前，苯乙烯非一体化装置即时生产成本为8236元/吨，较上周-552元/吨，生产利润为-61 元/吨较，较上周-123元/吨。苯乙烯价格已经跌破理论成本线。 截至2021-03-18苯乙烯开工率87.50%，周+3.30%。3月11日降负6成的浙石化60+60万吨装置已于3月14日满负荷生产。后续，中化泉州45万吨/年装置计划3月20日左右出产品，中化弘润12万吨/年装置计划3月底投产，但是吉林石化14+32万吨/年装置减产，其中14万吨/年装置计划3