请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业研究 Page 1 证券研究报告—动态报告 机械设备 [Table_IndustryInfo] 机械行业双周报（3月第2期） 超配 （维持评级） 2021年03月22日 一年该行业与上证综指走势比较 行业周报 原材料价格上涨对机械行业毛利率影响分析  原材料上涨对机械公司毛利率的影响分析 2021年以来，上游原材料呈现普涨趋势，截止3月19日钢价/铜价/铝价指数今年已上涨7.70%/14.72%/11.61%。机械行业作为中游制造行业，大部分企业的营业成本构成中原材料成本占比在60%以上，受原材料价格价格影响较大，本周我们量化分析了原材料上涨对机械行业上市公司毛利率的影响，从机械行业整体、典型细分领域（工程机械行业）、代表公司（我们重点跟踪公司）等维度展开具体分析。当前时点，我们认为首要关注和跟踪机械细分行业需求景气情况，其次优选受原材料涨价影响更小的行业和公司，即重点关注需求向好细分赛道中原材料成本占比较小、产业链地位更优具备价格转移能力的细分行业优质龙头公司，建议重点关注：1）原材料成本占比极小的检测行业公司，推荐华测检测、广电计量、谱尼测试、苏试试验、国检集团；2）原材料成本占比较低，盈利能力较强的工业自动化公司，推荐奥普特、绿的谐波、柏楚电子、国茂股份；3）原材料成本占比较高，不过下游分散能一定幅度提升终端产品售价转移成本压力的公司，推荐汉钟精机、江苏神通、大元泵业、凌霄泵业、伊之密、纽威股份等。  重要数据跟踪 近两周机械板块下跌4.32%，跑赢沪深300指数0.54个pct。机械行业近两周（3月8日-3月19日）钢材综合价格指数相比3月5日环比下跌0.01%，铜价格指数环比上升0.44%，铝价格指数环比上升2.24%。  行业重点推荐组合 重点组合：华测检测、广电计量；奥普特、柏楚电子、恒立液压、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、国茂股份、克来机电；浙江鼎力；杭可科技。 低估值“小而美”标的组合：银都股份、华荣股份、信隆健康、大元泵业、凌霄泵业、伊之密、纽威股份、江苏神通、苏试试验、谱尼测试。  行业观点：重点关注优质赛道中长期胜出概率大的龙头公司 从投资主线的角度，我们持续看好4个方向： 第一是商业模式好、增长空间大的检测服务行业，重点推荐华测检测、广电计量；第二是处于成长阶段或高景气度的上游核心零部件公司，重点推荐奥普特、汉钟精机、恒立液压、柏楚电子、绿的谐波、奕瑞科技、国茂股份、克来机电；第三是处于成长阶段或高景气度的产品型公司，重点推荐浙江鼎力、科沃斯，第四是景气度高的专用/通用装备行业，当前重点推荐杭可科技、伊之密等。  风险提示： 宏观经济下行、中美贸易摩擦、汇率大幅波动、疫情反复冲击。 相关研究报告： 《机械行业2021年3月策略：机械行业框架梳理》 ——2021-03-10 《机械行业周报（3月第2周）：《政府工作报告》利好机械行业，持续关注细分赛道优质龙头公司》 ——2021-03-09 《机械行业周报（3月第1周）：机械行业低估值标的梳理》 ——2021-03-02 《机械行业2020年业绩预告前瞻：年报行情展开，关注基本面良好的低估值细分龙头公司》 ——2021-02-26 《机械行业周报（2021年第7周）：工程机械需求持续向好》 ——2021-02-23 证券分析师：贺泽安 电话： E-MAIL： hezean@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980517080003 证券分析师：吴双 电话： E-MAIL： wushuang2@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980519120001 联系人：田丰 电话： E-MAIL： tianfeng1@guosen.com.cn 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明。 0.61.11.62.1M/20M/20J/20S/20N/20J/21上证综指机械设备 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录 原材料上涨对机械公司毛利率的影响分析 .................................................................... 4 近两周行情回顾 ........................................................................................................... 8 近两周机械行业上涨4.32%，跑赢沪深300 0.54个点 ........................................ 8 重点数据跟踪：工程机械销量持续向好 ....................................................................... 9 2月制造业PMI指数50.60%，环比回落0.7个pct ............................................. 9 铜和铝价格指数小幅上升，钢价格指数下跌 ........................................................ 9 工程机械：2月挖掘机销量同比增长约137%，国内增长约160%......................11 公司重要公告： ......................................................................................................... 13 （一）公司业绩 ................................................................................................. 13 （二）股权变动 ................................................................................................. 13 近两周行业动态： ...................................................................................................... 14 宏观新闻 ............................................................................................................ 14 检测服务 ............................................................................................................ 14 高空机械工程 ..................................................................................................... 14 机器人 ............................................................................................................... 14 新能源 ............................................................................................................... 15 半导体 ............................................................................................................... 15 机械行业研究框架 ...................................................................................................... 16 近两周机械板块重点推荐组合 .................................................................................... 17 国信证券投资评级 ...................................................................................................... 18 分析师承诺 ................................................................................................................ 18 风险提示 .................................................................................................................... 18 证券投资咨询业务的说明 ........................................................................................... 18 pOyQxOpMpMsOoRzRmOnQsRaQ8Q7NoMmMsQnMiNrRmPiNpNpN8OoPrOvPnOnRMYnOnN 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 图表目录 图1：2020年以来机械行业指数与沪深300指数行情对比 ........................................ 8 图2：申万一级行业近两周涨跌幅排名 ........................................................................ 8 图3：机械行业2021年至今涨跌幅前后五名 .............................................................. 9 图4：机械行业近两周涨跌幅前后五名 ........................................................................ 9 图5：制造业PMI指数情况 ......................................................................................... 9 图6：钢材综合价格指数（CSPI）情况 ...................................................................... 10 图7：铜上海有色价格指数（SMMI）情况 ................................................................. 10 图8：铝上海有色价格指数（SMMI）情况 .......