机械行业双周报（3月第1期）：造业PMI回升显著，原材料价格企稳

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2023年03月06日超配机械行业双周报（3月第1期）制造业PMI回升显著，原材料价格企稳核心观点行业研究·行业周报机械设备超配·维持评级证券分析师：吴双联系人：王向远0755-819813620755-81982646wushuang2@guosen.com.cnwangxiangyuan@guosen.com.cnS0980519120001市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《机械行业2023年3月投资策略-制造业PMI持续回升，看好检测、科学仪器、通用自动化的投资机会》——2023-03-02《军工检测行业专题-结构性高景气成长赛道，受益第三方检测趋势》——2023-03-01《机械行业双周报（2月第2期）-把握确定性成长机会，寻找业绩持续兑现的优质龙头公司》——2023-02-21《机械行业2023年2月投资策略-1月制造业PMI指数50.1%，制造业景气度显著回升》——2023-02-02《机械行业双周报（1月第2期）-积极布局检测、电子测量仪器板块，把握确定性成长机会》——2023-01-30新股动态：机械行业近两周新上市公司2家，为和泰机电和亚光股份。1、和泰机电：001225.SZ，IPO实际募资7.57亿元。公司2021年营收/归母净利润为5.12/2.06亿元，近三年营收/净利润CAGR为20.46%/50.26%，2021年毛利率/净利率为45.97%/40.31%。公司主营产品为板链斗式提升机、胶带斗式提升机、其他输送机、易损配件。2、亚光股份：603282.SH，IPO实际募资6.03亿元。公司2021年营收/归母净利润为4.84/0.94亿元，近三年营收/净利润CAGR为21.49%/61.16%，2021年毛利率/净利率为38.82%/19.16%。公司主营产品为胶塞/铝盖清洗机及无菌转运系统、过滤洗涤干燥机、单锥干燥/混合机、API(原料药)精烘孢生产线、高效旋转精馏床。近两周数据跟踪：机械（申万）指数+2.99%，跑赢沪深3000.61个pct。钢价/铜价/铝价指数2022年分别变动-14.01%/-13.46%/-15.88%，2023年初至今分别变动+4.42%/-1.43%/-6.79%，近两周环比+1.75%/+0.83%/+1.13%。工程机械（CME2月23日数据）：CME预估2023年2月挖掘机销量2.20万台，同比增长35.00%。其中出口1.00万台，国内1.20万台。制造业PMI（国家统计局3月1日数据）：2月制造业PMI指数52.60%，环比上升2.50个pct。行业重点推荐组合重点组合：华测检测、广电计量、苏试试验；中兵红箭；奥普特、柏楚电子、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、怡合达、汇川技术；恒立液压；晶盛机电、捷佳伟创、帝尔激光、奥特维；联赢激光、海目星。3月金股推荐：【苏试试验】【华测检测】【汉钟精机】【鼎阳科技】。投资建议：产业升级+自主可控，把握结构性机会回顾2022：机械行业自2021年以来结构分化显著：1）以工程机械为代表的传统周期机械自21Q2进入下行周期，经营逐季变差，当前仍处于周期下行阶段；2）以基础零部件/工业自动化/激光装备/注塑机等为代表的通用装备自21Q3先后步入行业景气拐点，当前通用自动化仍维持承压；3）以光伏装备/新能源汽车装备/风电装备等为代表的新能源专用装备处于成长期，虽短期受需求波动及行业供需变化影响，整体呈现较高景气；展望2023年，我们主要看好：1）（自上而下）把握优质赛道中长期有望穿越周期的优质龙头公司，具备核心竞争力的优质机械公司将充分受益行业成长+份额提升，具备更强阿尔法的公司甚至穿越行业周期经营稳中向好。比如检测公司、核心零部件公司、部分产品型公司（如科学仪器）等；2）（自上而下）挖掘高景气的成长性赛道或周期成长景气 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告向上细分赛道中的龙头公司，比如通用自动化（机床刀具、工业机器人、工控、注塑机、减速机）、光伏装备、风电装备、锂电装备、培育钻石等；3）（自下而上）寻找低估值、基本面有明显边际变化的细分行业隐形冠军。风险提示：宏观经济下行、原材料涨价、汇率大幅波动、疫情反复冲击表1：重点公司盈利预测及投资评级公司代码公司名称投资评级昨收盘（元）20230303总市值（亿元）EPSPE2022E2023E2022E2023E300012华测检测买入22.253740.550.684033002967广电计量买入21.061210.480.684431300416苏试试验买入29.171140.690.954231000519中兵红箭买入23.463270.761.103121688686奥普特买入155.101893.244.264836688188柏楚电子买入213.263113.774.695645688017绿的谐波买入121.232041.452.058359688301奕瑞科技买入419.383058.2710.945138002158汉钟精机买入26.001391.201.392219301029怡合达增持60.062891.251.754834300124汇川技术买入76.0020201.592.074837601100恒立液压买入71.409571.721.944237300316晶盛机电买入64.528442.122.863023688518联赢激光买入33.381130.891.523822688559海目星买入58.141171.883.883115300724捷佳伟创买入123.734312.874.074330300776帝尔激光买入136.352332.883.724737688516奥特维买入188.502914.276.334430688628优利德买入38.49431.101.503526688112鼎阳科技买入82.66881.311.876344资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理及预测 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3内容目录核心观点：产业升级+自主可控，把握结构性机会...................................6机械行业背景及展望：高端制造成长大机遇................................................6研究框架：把握强阿尔法公司，挖掘高贝塔行业投资机会....................................7投资建议：给予机械行业“超配”评级....................................................9近两周机械板块重点推荐组合...................................................10新股动态.....................................................................11近两周行情回顾...............................................................12近两周机械行业增长2.99%，跑赢沪深3000.61个百分点..................................12数据跟踪：2月制造业PMI指数52.6%............................................142月制造业PMI指数52.60%，环比上升2.50pct..........................................14近两周钢、铜、铝价格指数环比上涨.....................................................15机床：2022年金属切削机床产量57万台，同比下降13.10%.................................16培育钻石：2023年1月培育钻石进口/出口额同比-13.72%/-15.45%..........................17工业机器人：2022年产量44.31万台，同比+21.04%.......................................20工程机械：2023年2月挖掘机销量2.20万台，同比下降10%................................21 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告4图表目录图1：装备制造业进入产业升级期第二阶段，高端制造迎来成长大机遇............................6图2：机械行业成长阶段先于下游需求，不同细分行业所处阶段大不一样..........................7图3：机械行业研究框架....................................................................8图4：机械行业按特性分类及示例............................................................9图5：2020年以来机械行业指数与沪深300指数行情对比.......................................12图6：申万一级行业近两周涨跌幅排名.......................................................12图7：机械行业2023年至今涨跌幅前后五名..................................................13图8：机械行业近两周涨跌幅前后五名.......................................................13图9：2023年2月制造业PMI指数为52.60%..................................................14图10：2023年2月高技术制造业PMI为53.60%...............................................14图11：2023年2月装备制造业PMI为54.50%.................................................14图12：钢材综合价格指数（CSPI）情况.......................................................15图13：LME铜价情况......................................................................15图14：LME铝价情况......................................................................15图15：2022年12月金属切削机床产量同比-11.70%............................................16图16：2022年金属切削机床产量同比-13.10%.................................................16图17：2022年11月金属成形机床产量同比-22.20%............................................16图18：2022年1-11月金属成形机床产量同比-15.20%..........................................16图19：印度培育钻石毛坯钻进口额（百万美元）持续上涨.....................