电力设备与新能源行业周报：大众举办电池日，ID.4正式交付

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Summary] 报告摘要：  上周板块行情 电气设备板块上周下跌3.21%，涨幅落后大盘。其中，核电板块上涨2.88%、风电板块上涨1.92%、锂电池指数下跌0.60%、工控自动化下跌1.90%、新能源汽车指数下跌2.00%、发电设备下跌3.11%、光伏板块下跌7.32%。  新能源汽车：大众电池日提出标准电芯，转型方形，电池成本有望下降50% 大众电池日提出未来将采用植入智能化技术的标准电芯，并预计于2023年全面铺开，至2030年实现旗下车型80%的覆盖率，电芯成本未来降下降50%。大众在电池日上发布的标准电芯采用方形电芯，意味着大众动力电池技术路线将向方形大力倾斜，预计将利好宁德时代及其材料供应商。  新能源发电：产业链博弈加剧，建议关注具有一体化优势的龙头企业 根据中电联，1-2月份全国光伏新增装机3.25GW，同比增长203.7%；风电新增装机3.57GW，同比增长260.6%。近期硅料短缺带动光伏产业链价格大幅上涨，中游制造环节承压盈利预计将分化，看好具有一体化优势的龙头企业。全年来看，根据2021风光开发方案（征求意见稿），存量项目存在抢装预期，叠加今年装机主体央企有考核指标及资金优势，预计行业需求稳中向好，支撑景气度维持高位。  工控及电力设备：制造业投资持续回升，工控行业需求旺盛进口替代加快 2月制造业PMI为50.6%，环比下降0.7%，但连续12个月位于扩张区间，工控下游需求较好，我们预计今年工控行业快速增长仍将延续。国产工控龙头企业具有较好的产品性价比和本土化优势，进口替代将加速推进。  本周建议关注 恩捷股份：湿法隔膜龙头稳固，海外、涂覆占比提升，布局干法隔膜打开储能市场空间。 隆基股份：产能扩张加速推进，一体化优势突显市场份额有望加速提升。 通威股份：硅料业务供应紧张有较大业绩弹性，大尺寸电池片占比提升。 当升科技：三元正极材料龙头，海外客户加速放量。 孚能科技：软包电池龙头即将供货戴姆勒，国内外车企客户快速突破。  风险提示 全球疫情持续时间超预期，政策不达预期，行业竞争加剧致价格超预期下降。 [Table_ProfitDetail] 盈利预测与财务指标 代码 重点公司 现价 EPS PE 评级 3月19日 2019A 2020E 2021E 2019A 2020E 2021E 002812 恩捷股份 116.41 0.96 1.34 2.06 126 87 57 推荐 601012 隆基股份 78.96 1.47 2.27 2.78 54 35 28 推荐 600438 通威股份 30.83 0.68 1.12 1.29 45 28 24 推荐 300073 当升科技 47.97 -0.48 0.79 1.42 -96 61 34 推荐 688567 孚能科技 29.00 0.15 -0.30 0.22 268 -97 132 推荐 资料来源：公司公告、民生证券研究院 [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_QuotePic] 行业与沪深300走势比较 资料来源：Wind，民生证券研究院 [Table_Author] 分析师：于潇 执业证号： S0100520080001 电话： 021-60876734 邮箱： yuxiao@mszq.com 研究助理：丁亚 执业证号： S0100120120042 电话： 021-60876734 邮箱： dingya@mszq.com 研究助理：李京波 执业证号： S0100121020004 电话： 021-60876734 邮箱： lijingbo@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1. 电力设备新能源行业周报20210222：1月新能车销量高增，光伏需求持续提升 2. 电力设备新能源行业周报20210301：上海发布电动车发展计划，隆基上调硅片定价 3. 电力设备新能源行业周报20210308：风光发电占比目标提升，欧洲电动车销量高增 4. 电力设备新能源行业周报20210315：2月电动车销量高增，光伏制造规范条件发布 [Table_Title] 电力设备与新能源行业 行业研究/周报 大众举办电池日，ID.4正式交付 —电力设备与新能源行业周报20210322 电力设备与新能源行业周报 2021年3月22日 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 [Table_Page] 周报/电力设备与新能源行业 目录 1 本周观点 ...................................................................................................................................................................... 3 2 上周行情回顾 .............................................................................................................................................................. 5 3 行业热点新闻 .............................................................................................................................................................. 6 3.1新能源汽车及锂电池 .......................................................................................................................................................... 6 3.2新能源发电及储能 .............................................................................................................................................................. 7 3.3工控及电力设备 .................................................................................................................................................................. 7 4 产业链价格跟踪 .......................................................................................................................................................... 9 4.1锂电市场观察 ...................................................................................................................................................................... 9 4.2光伏市场观察 .................................................................................................................................................................... 12 5 风险提示 .................................................................................................................................................................... 14 插图目录 ............................................................................................................................................................................ 15 表格目录 ............................................................................................................................................................................ 15 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 [Table_Page] 周报/电力设备与新能源行业 1 本周观点 新能源汽车：电动车需求高增，锂电产业链迎布局良机 2月电动车销量高增长，3月排产向好，Q1销量有望高增长。据中汽协统计，2月新能源汽车产销分别达到12.4万辆和11.0万辆，环比下降36.2%和38.8%，同比增长724%和585%，已连续8个月刷新当月产销历史记录。2月销量环比下滑幅度远小于往年，同比高速增长，表明新能源汽车对补贴的依赖显著降低，消费需求快速释放。1-2月累计产销量分别为31.7和28.9万辆，累计同比分别增长386.6%和319%，我们预计3月整车及中游电池产业链排产向好，预计今年Q1国内新能源汽车销量有望达到40-50万辆，预计全年电动车销量200万辆以上，同比增长超过50%。 特斯拉、大众等一线车企快速放量，车型不断丰富将驱动消费需求持续提升。特斯拉2020年交付汽车49.96万辆，生产50.97万辆，2020Q4交付汽车18.06万辆，生产17.98万辆，创造新的历史记录。去年特斯拉生产国产Model 3销量高增，今年国产Model Y需求火爆。大众首款MEB平台车型ID.4今年1月公布价格，3月20日正式上市，ID.4定价20-28万，性价比高，与同级别燃油车对比在智能化、空间等方面优势明显，预计3月起也将快速放量。随着全球一线车企电动化车型陆续国内投产，预计热门车型的不断丰富，将驱动ToC端消费需求持续释放，看好新能源汽车渗透率不断提升。 电池产业链行业格局向头部集中趋势日益显著，高端产能供应紧张。新能源汽车用动力电池出货量占比持续提升。2020年中国车用动力电池出货量为80GWh，同比增长12.7%，占中国锂电池市场56%的份额，远超其他应用终端。具体到产品形状来看，方形电池出货量占比从2017年