本报告主要分析了安信证券股份有限公司的业绩和业务发展情况。公司2020年营业收入达到543.8亿元,同比增长26%,归母净利润为149.0亿元,同比增长22%。公司拟配股募资280亿元,加速资产端扩表,资本实力增强,龙头优势巩固。公司经纪、投行和资管业务均实现大幅增长,其中经纪业务同比增长52%,投行业务龙头地位稳固,股债承销规模独占鳌头,资管业务转型蹄疾步稳,主动管理规模占比双升。公司两融业务向好,增厚利息收入,信用减值计提充分,资产质量夯实。预计公司长期盈利提升的确定性较强,维持买入-A评级,给予目标价31元,对应估值2xPB。
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