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销量逆势高增，看好行业景气延续，龙头业绩弹性大

2021-03-20 孙颖,朱晋潇中泰证券 ✾͡孤城当落晖°ೄ೨

中国巨石发布2020年年报，实现营收116.66亿元，同比+11.2%；归母净利24.16亿元，同比+13.5%；扣非归母净利19.42亿元，同比+4.6%。单四季度营收37.91亿元，同比+37.6%；归母净利11.37亿元，同比+95.9%；扣非归母净利润7.97亿元，同比+98.8%。公司全年销量逆势同增19%，吨价同减7%；Q4营收同比+37.6%，销量、吨价分别同增27%、8%。吨毛利全年吨毛利1884元，同减11%。吨净利1158元，同减5%。吨扣非净利全年931元，同减12%。我们判断玻纤行业处在1-2年的景气上行周期，背后驱动是整体供需偏紧。

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