员工持股彰显发展信心，复合肥景气助力业绩增长

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云图控股发布2020年年报，实现营收91.54亿元，同比增长6.12%，归母净利润4.99亿元，同比增长133.79%。公司发布第二期员工持股计划，业绩考核指标为21-23年归母净利润达7/9/11亿元。公司依托全产业链优势，紧抓机遇实现复合肥主业增长，销量达260万吨，同比增长13%。公司复合肥销量大增，我们认为一方面来自于农产品价格上行带来的种植需求提升，另一方面得益于公司近年来渠道端的不断发力。公司期间费用率持续降低，加大新型肥料研发。公司不断完善激励机制，回购股票用于员工持股，彰显对业绩增长和未来发展的信心。公司充分利用其硫酸、磷酸、蒸汽、氨等资源，新建2条20万吨/年全喷浆新型缓释肥生产线，已于2020年12月试生产，2021年有望放量，持续驱动业绩增长。