请务必阅读最后重要事项 第1页 作者：宏观金融组 彭博 执业编号：F0305572（从业) Z0011662 (投资咨询) 联系方式：010-68578611/ pengbo1@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2021年3月16日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 股票期权及股指期权日报 摘要： 2021年3月16日，沪深300指数涨0.87%，报5,079.36 点；50ETF涨0.67%，报3.58 ；沪市300ETF涨0.65%，报5.07 ；深市300ETF涨0.54%，报5.05 。 股指短期维持震荡走势。两市股指缩量反弹，碳中和概念飙升，刺激题材股炒作，小盘股涨幅较好，权重股整体疲弱。北向资金全天净买入55.72亿元，为连续6日净买入。央行今日开展100亿元逆回购操作 中标利率2.2%，实现零投放零回笼。在岸人民币对美元汇率开盘在6.50附近波动，与此同时，离岸人民币对美元一度跌破6.50关口，最低触及6.5026。人民币对美元中间价较上一交易日调降19个基点，报6.5029。需要关注本周美联储议息会议对于汇率的影响。连续贬值的人民币走势本周有望出现逆转，重回升值轨道。总体来看，沪深300指数下方5000点附近存在支撑，近期指数有望企稳反弹，维持做多思路，关注上方5300附近压力。 期权方面，隐含波动率23%左右，波动率略有回落，期权操作上以卖出虚值认购期权为主。 沪深300指数期权：卖出3月购5300； 上证50ETF期权：卖出3月购3.8； 沪深300ETF期权（510300）：卖出3月购5.5； 沪深300ETF期权（159919）：卖出3月购5.5。 请务必阅读最后重要事项 第2页 一、指数行情 2021年3月16日，沪深300指数涨0.87%，报5,079.36 点；50ETF涨0.67%，报3.58 ；沪市300ETF涨0.65%，报5.07 ；深市300ETF涨0.54%，报5.05 。 图： 沪深300指数走势图 图：上证50指数价格走势图 请务必阅读最后重要事项 第3页 二、期权成交及持仓分析 截止至2021年3月16日，50ETF期权合约总成交2791001张，较上一交易日增减503609张，总持仓2413564张，较上一交易日增减-138902张，成交持仓比59.4%。期权成交量认沽认购比0.6798，持仓量认沽认购比1.0777。 中金所股指期权总成交量为129556万手，较上一交易日增减20303张，持仓量为169471万手，较上一交易日增减-4211张，期权成交量认沽认购比0.6826，持仓量认沽认购比0.9066。 上交所沪深300ETF期权成交量2112284万手，较上一交易日增减-24444张，总持仓量为1948816万手。较上一交易日增减122212张。期权成交量认沽认购比0.8370，持仓量认沽认购比1.1439。 深交所沪深300ETF期权成交量337180万手，较上一交易日增减25636手，持仓量为394113万手，较上一交易日增减-5699手。期权成交量认沽认购比0.8668，持仓量认沽认购比0.8946。 1、50ETF成交及持仓情况 2021/3/16成交量变化持仓量变化成交量PCR持仓量PCR认购16614664979381161679-114370认沽112953556711251885-2453250ETF期权27910015036092413564-1389020.67981.0777 01000002000003000004000005000006000003.13.23.33.43.53.63.73.83.944.14.24.3主力各个合约成交量认购认沽 0200004000060000800001000001200001400001600001800003.13.23.33.43.53.63.73.83.944.14.24.3主力各个合约持仓量认购认沽 图：主力各合约成交量 图：主力各合约持仓量 资料来源：Wind，方正中期期货 资料来源：Wind，方正中期期货 图：50ETF期权成交数据统计 请务必阅读最后重要事项 第4页 010000002000000300000040000005000000600000070000002015-02-092015-04-302015-07-152015-09-292015-12-172016-03-082016-05-232016-08-052016-10-272017-01-102017-03-302017-06-192017-08-302017-11-172018-01-312018-04-242018-07-102018-09-202018/12/112019/3/42019/5/212019/8/22019/10/232020/1/62020/3/302020/6/182020/9/152020/12/22总成交量总持仓量 资料来源：Wind，方正中期期货 2、300ETF成交及持仓情况 2021/3/16成交量变化持仓量变化成交量PCR持仓量PCR认购11498481332249090137110认沽962436-157668103980311261300ETF期权2112284-244441948816183710.83701.1439 0500001000001500002000002500003000003500004000004500004.540A4.639A4.74.737A4.84.836A4.94.935A55.182A5.255.428A5.55.675A5.755.922A66.169A6.256.415A6.56.662A6.75主力各个合约成交量认购认沽 0200004000060000800001000001200001400004.540A4.639A4.74.737A4.84.836A4.94.935A55.182A5.255.428A5.55.675A5.755.922A66.169A6.256.415A6.56.662A6.75主力各个合约持仓量认购认沽 图：300ETF(510300)主力各合约成交量 图：300ETF(510300)主力各合约持仓量 资料来源：Wind，方正中期期货 资料来源：Wind，方正中期期货 表：300ETF(510300)期权成交及持仓前十合约及风险值 表：深市159919沪深300期权成交持仓变化 2021/3/16成交量变化持仓量变化成交量PCR持仓量PCR认购18062235102208019-2343认沽156558-9466186094-3356300ETF期权33718025636394113-56990.86680.8946 请务必阅读最后重要事项 第5页 01000020000300004000050000600007000080000900004.64.74.84.955.255.55.7566.256.5主力各个合约成交量认购认沽 01000020000300004000050000600004.64.74.84.955.255.55.7566.256.5主力各个合约持仓量认购认沽 图：300ETF(159919)主力各合约成交量 图：300ETF(159919)主力各合约持仓量 资料来源：Wind，方正中期期货 资料来源：Wind，方正中期期货 表：300ETF(159919)期权成交及持仓前十合约及风险值 3、沪深300股指期权成交及持仓情况 表：中金所沪深300股指期权成交持仓 2021/3/16成交量变化持仓量变化成交量PCR持仓量PCR认购769961597788888-4676认沽52560432680583465HS300股指期权12955620303169471-42110.68260.9066 02000400060008000100001200014000160004400445045004550460046504700475048004850490049505000510052005300540055005600570058005900600061006200主力各个合约成交量认购认沽 0100020003000400050006000700080009000100004400445045004550460046504700475048004850490049505000510052005300540055005600570058005900600061006200主力各个合约持仓量认购认沽 表：中金所沪深300 股指期权成交及持仓前十合约及风险值 请务必阅读最后重要事项 第6页 三、波动率分析 截止至2021年3月16日， 50ETF期权隐含波动率指数为25.22%。上交所沪深300ETF（510300）期权隐含波动率指数为26.54%。深交所沪深300ETF（159919）期权隐含波动率指数为24.71%。中金所股指期权隐含波动率指数为25.07%。 1、50ETF期权波动率 图：50ETF期权波动率数据一览 图:50ETF期权历史波动率 00.10.20.30.40.50.610_day_vol30_day_vol60_day_vol90_day_vol 图：50ETF期权历史波动率锥 图：50ETF期权综合波动率指数 0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%0102030405060708090100min10%25%50%75%90%maxHV 00.10.20.30.40.50.62015-02-092015-04-092015-06-092015-08-092015-10-092015-12-092016-02-092016-04-092016-06-092016-08-092016-10-092016-12-092017-02-092017-04-092017-06-092017-08-092017-10-092017-12-092018-02-092018-04-092018-06-092018-08-092018-10-092018-12-092019-02-092019-04-092019-06-092019-08-092019-10-092019-12-092020-02-092020-04-092020-06-092020-08-092020-10-092020-12-09 图：50ETF期权近月合约隐含波动率微笑曲线 图：50ETF期权次月合约隐含波动率微笑曲线 请务必阅读最后重要事项 第7页 00.050.10.150.20.250.30.350.40.45认购认沽认购_前一交易日认沽_前一交易日 资料来源：Wind，方正中期期货 2、300ETF期权波动率 图:300ETF(510300)历史波动率 00.10.20.30.40.50.610_day_vol30_day_vol60_day_vol90_day_vol 图:300ETF(510300)历史波动率锥 图：300ETF（510300）隐含波动率指数 请务必阅读最后重要事项 第8页 00.050.10.150.20.250.30.350.4 图：300ETF(510300)