运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 1 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 研究创造价值 内容摘要： 资讯信息 现货市场 后市展望 油粕强弱转换 两粕止跌反弹 毕慧 宝城期货金融研究所 邮箱：Hbihui@bcqhgs.com 报告日期：2021年3月17日 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 2 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 油粕强弱转换 两粕止跌反弹 1、资讯信息 1）巴拉圭中央银行发布的数据显示，2021年1月和2月巴拉圭大豆出口为10.82万吨，比上年同期的93.74万吨减少88.5%。大豆出口下滑的主要原因是部分地区天气恶劣，耽搁了大豆收获。2020年巴拉圭大豆出口量达到662万吨，比2019年的490万吨增加35%。 2）据艾伦代尔公司进行的年度调查结果显示，2021年美国农户将种植创纪录的9031.7万英亩大豆。艾伦代尔公司称，大豆播种面积将高于美国农业部在2月份农业展望论坛上预测的9000万英亩，也高于上年的8310万英亩。如果使用艾伦代尔的大豆收获面积8927.4万英亩，以及51.1蒲式耳/英亩的趋势单产，今年美国大豆产量将达到创纪录的45.58亿蒲式耳。艾伦代尔公司在3月1日到12日期间对29个州的农户进行了调查访问。 3) 据分析机构APK-Inform公司称，2021年2月1日到28日期间，乌克兰海港的油籽及制成品出口量为97.8万吨，比上月的78.4万吨增加24.7%。2月份葵花籽及制成品出口占到大部分的比重，数量达到84.3万吨，其中包括葵花油42.4万吨，环比减少7.6%，葵花粕出口量为40.1万吨，环比增加1.9倍。葵花籽出口量为1.8万吨，环比增加4倍。2月份大豆及制成品出口为13.5万吨。其中大豆出口量为13.2万吨，环比增加1.4倍。豆粕出口量为3000吨，环比减少2倍。2月份乌克兰没有出口油菜籽和制成品，相比之下，1月份菜籽粕出口量为8000吨。2月份乌克兰对中国出口22.44万吨，对埃及出口14.4万吨，对印度出口13.42万吨。 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 3 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 2、现货市场 品种 等级/指标 价格（元/吨） 较前一日变化（元/吨） 大豆（大连） 进口二等 3850 0 大豆（均价） —— 4982 0 豆粕（张家港） ≥43% 3350 +20 豆粕（均价） —— 3431 +27 豆油（张家港） 三级 10130 -170 豆油（均价） —— 10141 -191 棕油（广东） 24度 8380 -270 棕油（均价） —— 8348 -237 菜油（防城港） 进口四级 10980 -200 菜油（均价） —— 11093 -240 3、后市展望 今日农产品市场中两粕涨幅超过1%，在美国农业部报告的利空影响集中释放过后，市场情绪逐渐平复，豆二、菜粕期价率先迎来反弹，继昨日菜粕涨幅超过2%之后，今日豆粕也迎来上涨，这也受到外盘美豆期价止跌反弹的带动。豆二期价震荡偏强，虽然美国农业部公布的周度出口检验数据呈现季节性下滑趋势，同时美国全国油籽加工商协会公布的压榨数据利多豆油利空大豆，但南美大豆产量兑现速度依然较慢，大豆品质受到降雨的影响引发市场关注，一旦巴西大豆品质受损，美国大豆的优质优价将会得到体现，这也对国内豆类期价构成支撑。相比之下，粕类期价本周以来迎来止跌反弹，随着市场情绪逐渐回归理性，违规跨省调运对市场的影响远不及此前市场恐慌情绪造成的踩踏式下跌。随着市场忧虑情绪释放，菜粕期价率先领涨，也从豆粕-菜粕价差的角度对豆粕价格构成支撑，虽然在需求尚未明显好转之前，豆粕期价难有消费增量支撑，但在粕类期价走强的背景下，油粕轮动效应显现，油粕套利资金略有松动，将减轻豆粕期价的反弹压力，短期豆粕期价站稳3200之后或将呈现震荡偏强运行格局。相比之下，油脂一改前期强势上攻的格局，豆油和棕榈油纷纷出现调 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 4 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 整，棕榈油更是调整幅度居前。当前国际市场关注的是马来西亚棕榈油产量将会出现增长的预期，同时出口仍在下滑，因此后期马来西亚国内消费增量能否抵消产量增幅十分关键，这将决定马来西亚棕榈油库存变动，从而影响马棕价格表现，也将给国内棕榈油价格带来联动影响。短期来看，国内油脂仍是被动跟随国际市场的波动，表现为高位调整的走势。 宝城期货各地营业部 宝城期货嘉兴营业部 地址：嘉兴市南湖区竹园路100号环球金融中心1408室 电话: 0573-82689030 宝城期货武汉营业部 地址：武汉市武昌区昙华林路202号泛悦中心A座0708室 电话：027-88221981 宝城期货南宁营业部 地址：南宁市青秀区东葛路延长线118号青秀万达西3栋13楼1306室 电话：0771-5532168 宝城期货沈阳营业部 地址：沈阳市和平区南五马路3号中驰国际大厦21层2104、2105、2106 电话：024-31257633 宝城期货邯郸营业部 地址：邯郸市丛台区人民路408号锦林大厦十八层1805室 电话:0310-2076686 宝城期货郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦1201室 电话：0371-65612648 宝城期货昆明营业部 地址：昆明市五华区科普路与王筇路交叉口绿地创海大厦办公楼19楼11号 电话：0871-65732801 宝城期货青岛营业部 地址：青岛市西海岸新区井冈山路157号金石国际广场A座1602室 电话：0532-81111856 宝城期货长沙营业部 地址：长沙市芙蓉区五一大道618号银华大酒店22楼2222室 电话：0731-85239858 宝城期货温州营业部 地址：温州市鹿城区瓯江路鹿港大厦1幢901室-1 电话：0577-89999719 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 5 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 宝城期货南昌营业部 地址：南昌市红谷滩新区红谷中大道1568号汉港凯旋中心805室 电话：0791-86259955 宝城期货北京营业部 地址：北京市朝阳区望京西路甲50号1号楼7层1-09内701单元 电话：010-64795128 宝城期货深圳营业部 地址：深圳市福田区滨河路与彩田路交汇处联合广场A栋塔楼A2803 电话：0755-83209976 宝城期货大连营业部 地址：大连市沙河口区会展路129号期货大厦2010室 电话：0411-84807260 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。