2020年报点评：年报符合预期，21年景气度有望持续

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华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号。公司发布2020年年报，营收26.28亿，同比增长43.85%，归母净利润4.43亿，同比增长86.61%，扣非净利润3.66亿，同比增长114%。经营性现金流3.41亿，同比增长140%。公司汽车业务取得较大突破，汽车业务实现营业收入7.7亿，同比增长60.09%。值得关注的是公司汽车开发收入保持了极高的增速（60%+），这将在未来两年转化为量产车的许可收入，而许可的毛利率水平（高于80%）好于开发项目毛利率（50%以下），因此未来两年公司的利润增长可以依托最近两年开发项目，将保持持续景气的态势。公司智能网联业务板块针对机器人、VR/AR、智能Camera、可穿戴设备、资产定位器、远程视频会议系统等应用，覆盖众多全球知名厂商，在2020年取得同比增速83%的好成绩。公司毛利率持续提升、费用率下降、现金流等表明经营质量持续改善。公司研发费用增速43.44%和营收增速基本持平，表明公司依然在持续投入研发；销售费用和管理费用增速约25%，低于收入增速，表明公司管理有一定程度的改善。经营性现金流增速高于利润增速，经营质量保持了向好态势。