美联储料提前于2023年加息两次

市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告：晨会纪要 2021年3月16日 美联储料提前于2023年加息两次 联系人 首席分析师：程毅敏 SAC登记编号： S1340511010001 Email：chengyimin@cnpsec.com 分析师：鲁春娥 SAC 登记编号： S1340515060001 Email： luchune@cnpsec.com 研究助理：郭惊华 SAC 登记编号： S1340119050014 Email： guojinghua@cnpsec.com 研究助理：魏大朋 SAC 登记编号： S1340119070019 Email： weidapeng@cnpsec.com 股票市场 收盘价 涨跌% 恒生指数 28833.76 0.33 上证综指 3419.95 -0.96 深证成指 13520.07 -2.71 沪深300 5035.54 -2.15 东京日经 29766.97 0.17 股指相对走势 股指期货 收盘价 涨跌% IF2103 5028.80 -1.57 IF2104 5009.80 -1.66 IF2106 4954.20 -1.57 IF2109 4877.00 -1.62 国债期货 收盘价 涨跌% TF2103 99.15 -0.11 TF2106 98.86 -0.12 宏观研究 美联储料提前于2023年加息两次 美联储将于美国当地时间周三(北京时间3月18日凌晨2点)发布政策决议，而由于过去一个多月以来，长期美债收益率跳升的状况已经受到市场格外瞩目并引发了连锁行情波动，因此美联储决议中会如何直面这一状况尤为引发投资者的关注。同时，美联储届时一并出炉的季度经济预测报告，以及预测未来三年间利率政策走向的“点阵图”也将一并发布，对于关注债市未来走向的投资者而言，这也是极重要的参考信号。 而业内机构在美联储会议召开前夕对市场投资者的调查却提前显示，由于近期美国经济显示出了正在摆脱疫情冲击影响的强势反弹趋势，并料将继续延续下去，因而美联储未来启动政策紧缩周期的节点，也要比各方此前预测的来得更早。预计首次加息会在2023年就会来到，而不是大家原先预估的进入2024年以后。但受调查者同时却也认为，这一预期的变化并不会在美联储本周透露的新政策信息中体现出来。 考虑到在当前经济环境背景下安抚市场的必要性，美联储暂时不会在其官方利率政策预期报告，也就是所谓的“点阵图”中公开承认这一点，其向公众公开的报告将继续显示直到2024年初，当前的零利率政策都会一直维持下去，这将与美联储去年12月的预测报告如出一辙。 虽然，美国联邦政府自去年年底以来已经通过了两份总额相加近3万亿美元的财政刺激计划，理应在相当程度上减轻了美联储靠一己之力拯救经济的压力，而当前的债市收益率也确实已经反映了美联储在未来政策收紧的预期。同时，美国本土加速普及疫苗注射，从而令疫情对经济的冲击趋于缓解的前景，也在减轻进一步救市行动的紧迫性。但是，考虑到债市的异动，以及经济前景中仍然存在着的不确定性，因而美联储仍将竭力地向市场传达其“尽可能久”维持宽松力度的立场。 行业研究 医药研究 河北药品集中带量采购联动 米内网：3月10日，河北省医保局等7部门联合发布《推动药品集中带量采购工作常态化制度化开展实施方案》，首次提出了“带量采购联动”的概念，即对其他省已实施集中带量采购的药品，以该6500850010500125001450016500185001850235028503350385043504850535020-0320-0420-0520-0620-0720-0820-0920-1020-1120-1221-0121-02上证指数深证成指 2请务必阅读正文之后的免责条款部分 TF2109 98.67 -0.30 T2103 0.00 0.00 T2106 96.75 -0.15 T2109 96.50 -0.15 银行间市场 质押式回购 最新价 涨跌 1日回购 1.76 -0.04 7日回购 2.30 0.15 14日回购 2.30 0.15 21日回购 2.30 -0.28 Shibor利率 最新价 涨跌 SHIBOR隔夜 2.25 0.46 SHIBOR1周 2.28 0.14 SHIBOR2周 2.41 0.26 SHIBOR1月 2.57 0.01 数据来源：中邮证券研发部、Wind 省的量联动其他省集采中选价格；此外，还特别强调对未中选药品不搞“一刀切”，不能简单停用，这给未中选厂家带来希望。 带量采购与常规招采的区别之一是价格形成机制不同，不可机械沿用“价格联动”的经验。早前，京津冀采购联盟已提过带量联动，但明确指出按照带量分包的方式，购销双方互相选择。 随着国家层面定调，鼓励跨区域联盟采购，越来越多的企业和品种将不可避免地席卷进带量采购的浪潮中。从中标结果来看，集采降价效果明显，仿制药占比将进一步降低，医保基金腾笼换鸟，市场格局加速重构。 3请务必阅读正文之后的免责条款部分  央行公告，为维护银行体系流动性合理充裕，2021年3月15日人民银行开展1000亿元中期借贷便利（MLF）操作（含对3月16日MLF到期的续做）和100亿元逆回购操作。  昨日利率债市场收益率整体上行。具体来看，SKY_3M下行1BP至2.05%；中债国债收益率曲线2年期稳定在2.88%；SKY_10Y上行1BP至3.27%。  昨日信用债曲线收益率小幅波动。具体来看，中债中短期票据收益率曲线（AAA）3M期限稳定在2.71%，3年期收益率稳定在3.64%，5年期收益率稳定在3.82%。中债中短期票据收益率曲线（A）1年期下行3BP至10.19%。  昨日Shibor整体上行，隔夜Shibor报2.2450%，上行45.80个基点；1个月Shibor报2.5680%，上行0.50个基点。 2021年3月15日，三大指数全部低开，其后大盘震荡上行一度翻红，很快再度走弱，其后各指数持续下行，最终三大指数全部收跌，其中上证指数下跌0.96%，深成指下跌2.71%，创业板指大跌4.09%。板块方面，钢铁、商业贸易、交通运输等行业涨幅靠前，电气设备、食品饮料、医药生物等行业领跌。在线旅游、炭黑、海南省国资等概念较热，高价股、PTA、超级品牌等概念大幅回落。全天看来两市个股涨跌参半，赚钱效应一般，热点较少，成交量基本持平。短期来看，大盘将持续震荡走势，周一各指数再度调整，市场情绪一般，近期强势股数和涨停数在低位，反弹力度较差。操作上宜多看少动，紧密观察反弹的持续性，逢低可适当布局顺周期板块下的龙头股。中长期来看，为对抗疫情的持续影响，稳健的货币政策将保持灵活适度，有利于经济持续恢复，慢牛行情可期，随着全面注册制和退市制度的完善，个股表现将进一步分化，个股选择上仍需谨慎。  新华社受权播发全国人大常委会工作报告。报告要求抓紧研究数字经济、互联网金融、人工智能、大数据、云计算等新技术新应用领域相关法律制度，以法治促进和保障新业态、新模式健康发展。加快推进涉外领域立法，围绕反制裁、反干涉、反制长臂管辖等，充实应对挑战、防范风险的法律“工具箱”，推动形成系统完备的涉外法律法规体系。  A股上市公司年报正紧锣密鼓地披露，机构调仓换股路线图逐渐浮现。去年四季度，私募大佬高毅邓晓峰加仓中航重机，减持宏发股份；冯柳管理的高毅邻山1号远望基金和重阳投资两只基金继续持有上海家化；盘京投资则新晋淳中科技前十大流通股东名单。社保基金和险资风格相对稳健，偏爱顺周期，化工行业个股是其重仓最多的种类。  据中证报，目前全世界持有贵州茅台最多的基金公司为美国万亿资管机构——资本集团。最新数据显示，资本集团旗下新世界基金在2月小幅加仓贵州茅台。这意味着，在去年四季度旗下多只基金减持之后，资本集团又开始买回茅台。中信证券表示，坚定看好茅台核心资产价值，维持公司未来1年目标价3000元。任泽平力挺茅台走高端路线，称茅台酒是未来中国最有可能走向世界奢侈品牌之一，以后在国外售价可以考虑是国内2倍。  北美地区正式实行夏令时。美国和加拿大金融市场交易时间和经济数据公布时间将较冬令时提前一小时。3月15日开始，金银、美油将于北京时间6:00开盘，美股将于北京时间21:30开盘。  广东省印发进一步稳定和扩大就业若干政策措施，在职工基本医疗保险统筹基金累计结余可支付月数超过9个月时，可阶段性降低用人单位缴费费率，实施期限至2021年12月31日。2021年5月1日至2022年4月30日，统一实施阶段性下调工伤保险费率50%政策。  Wind数据显示，3月13日至19日，央行公开市场将有500亿元逆回购到期，其中周一至周五均到期100亿元；此外，3月16日还将有1000亿元MLF到期。 固收研究 策略研究 昨日要闻 4请务必阅读正文之后的免责条款部分  3月16日零时起，低风险地区人员可凭健康码“绿码”在全国区域内自由通行，无需核酸检测阴性证明。  国家卫健委：3月13日，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增新冠肺炎确诊病例10例，均为境外输入病例；新增无症状感染者10例（均为境外输入）。  搭载着49个40英尺集装箱的21028次重型机械中欧班列，从广西南宁国际铁路港出发，开往哈萨克斯坦努尔苏丹。这是广西发出的首趟重型机械中欧班列，开辟了“南宁—西安（新筑）—努尔苏丹”的新线路。总行程约5031公里，预计运行时间13天。 新闻来源：Wind 近期新股发行 名称 申购 代码 发行 价格 发行市盈率 新股发行 数量 （万股） 网下申购上限 （万股） 网上发行申购上限 (股) 网上发行 日期 网下发行起始日期 网下发行截止日期 通业科技 300960 0 0 2,560.00 800.00 7,000.00 2021-03-18 2021-03-18 2021-03-18 品茗股份 787109 0 0 1,360.00 450.00 3,500.00 2021-03-18 2021-03-18 2021-03-18 和林微纳 787661 0 0 2,000.00 590.00 5,000.00 2021-03-17 2021-03-17 2021-03-17 海天股份 732759 11.21 22.98 7,800.00 900.00 31,000.00 2021-03-17 2021-03-17 2021-03-17 龙高股份 707086 0 0 3,200.00 440.00 12,000.00 2021-03-17 2021-03-17 2021-03-17 腾景科技 787195 0 0 3,235.00 1,080.00 9,000.00 2021-03-16 2021-03-16 2021-03-16 建工修复 300958 0 0 3,566.41 1,000.00 9,000.00 2021-03-16 2021-03-16 2021-03-16 贝泰妮 300957 0 0 6,360.00 2,200.00 10,500.00 2021-03-16 2021-03-16 2021-03-16 奥泰生物 787606 0 0 1,350.00 400.00 3,500.00 2021-03-15 2021-03-15 2021-03-15 星球石墨 787633 0 0 1,818.33 600.00 5,000.00 2021-03-15 2021-03-15 2021-03-15 嘉亨家化 300955 0 0 2,520.00 800.00 7,000.00 2021-03-12 2021-03-12 2021-03-12 艾隆科技 787329 16