宝丰能源2020年Q4业绩符合预期，主要产品量价齐升。公司预计2021-2023年EPS分别为0.88/1.02/1.81元，增速为40%、16%、77%。上调盈利预测和目标价至22.0元，维持“增持”评级。公司拟通过集中竞价交易方式回购2-4亿元，回购股份用于实施股权激励计划和员工持股计划。公司300万吨煤焦化多联产项目预计2021年底投产，宁东三期50万吨煤制烯烃与50万吨C2-C5综合利用制烯烃项目的甲醇与烯烃装置预计2022年底投产、25万吨EVA装置预计2023年投产。内蒙项目有序推进，内蒙基地远期投产后将达到620万吨/年。
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