创造财富担当责任股票代码：601881.SH 06881.HK中国银河证券股份有限公司CHINA GALAXY SECURITIES CO., LTD.电力设备新能源行业周报上游涨价或抑制终端需求成本传导面临挑战周然银河证券研究院电新及公用团队2021.03.14 目录创造财富/担当责任一重点新闻点评三行业数据跟踪五本周综述及投资意见二重要公告点评四市场行情及股票池走势六风险提示 创造财富/担当责任一重点新闻点评 创造财富/担当责任4要闻点评（新能源发电）标题内容点评发改委：引导加大金融支持力度促进风电和光伏发电等行业健康有序发展3月12日，发改委等多部门发布《关于引导加大金融支持力度促进风电和光伏发电等行业健康有序发展的通知》。提出金融机构按照商业化原则与可再生能源企业协商展期或续贷。对短期偿付压力较大但未来有发展前景的可再生能源企业，金融机构可以按照风险可控原则，在双方协商的基础上，根据项目实际和预期现金流，予以贷款展期、续贷或调整还款进度、期限等安排。优先发放补贴和进一步加大信贷支持力度。https://mp.weixin.qq.com/s/b4pFnxlOGDff5nMr0dPIhw在今年两会的政府报告中，李克强总理强调“实施金融支持绿色低碳发展专项政策"。本次发改委下发的通知文件算是对政策的贯彻和落实，进一步增强金融服务于光伏产业。国家补贴款发放的时滞问题给企业带来资金面的紧张，而扩大企业的融资渠道有助于缓解该问题。年初至今硅料涨价36%已有一线组件厂停工3月12日，硅料最新价格已经直逼120元/kg。知情人士透露：几家组件厂家开始减产、裁员，甚至有厂家已停工，其中不乏一线组件厂家。http://m.solarzoom.com/article-152269-1.html上游硅料价格的上涨或将在未来一段时间影响终端的需求。结合最近广州发展招标结果公布的事件（几家头部组件厂商由于报价过高，超过了划定的控制价而投标失败），目前下游的利润博弈依然惨烈。从短期来看，解决的途径可能是硅料价格随着产能的逐步释放而向下调整，长期来看，依然是通过技术进步工艺优化而不断降本。工信部发布《光伏制造行业规范条件（2021年本）》3月11日，引导光伏企业减少单纯扩大产能的光伏制造项目，加强技术创新、提高产品质量、降低生产成本。新建和改扩建多晶硅制造项目，最低资本金比例为30%，其他新建和改扩建光伏制造项目，最低资本金比例为20%。并对光伏企业工艺技术进行了要求，还专门提出对新建或改建光伏项目的要求，包括多晶硅及硅片的品控；新建多晶硅电池和单晶硅电池的平均光电转换效率分别不低于20.5%和23%；多晶硅组件和单晶硅组件的平均光电转换效率分别不低于18.4%和20%等。https://mp.weixin.qq.com/s/lbADuJAO4MmnMy_rHMgXxw2021年版本相较于2020年，光伏企业的生产布局、项目设立，工艺技术、产品规格都有不同程度的变化。2020年版要求“严格控制新上单纯扩大产能的光伏制造项目”，而2021年版主要以引导光伏企业减少单纯扩大产能的光伏制造项目为主。今年对扩产项目不做严格控制，以引导为主。2021年版新提出“批量化生产”。对于多晶硅电池平均光电转换效率的要求比去年上升0.5%，达到20.5%。对于多晶硅组件的光电转换效率上升0.6%，达到18.4%。这一提升或将有利于加速HJT电池对PERC电池的技术替代。 创造财富/担当责任5要闻点评（新能源发电）标题内容点评碳达峰、碳中和，将重新定义经济版图3月11日，央视财经指出，碳达峰、碳中和首先改变的将会是能源产业格局。我国产生碳排放的化石能源煤炭等占能源消耗总量的84%，而不产生碳排放的水电、光伏等仅占16%。要实现2060年碳中和的目标，就要大幅发展可再生能源，降低化石能源的比重。碳达峰、碳中和还将重构整个制造业，产业链上的每一个环节都要实现碳中和。这就会对产业链形成一个新的标准。https://mp.weixin.qq.com/s/XnZV-KsQMd13h5iF-Su8Og碳中和作为新一轮的供给侧改革，未来会在很多方面带来革命性的变化。我国领导人在多个重要场合都提出“保障能源安全”，由于我国是化石能源消费大国，而世界主要产油国位于中东地区，因此“保障能源安全”的重要途经就是减少对于化石能源的依赖，这与习总书记提出的“逐步形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”说法是相一致的。随着碳交易市场在未来的逐步完善，将倒逼“碳排放量”高的企业谋求转型，从而重塑制造业格局。协鑫宣布颗粒硅各指标再获突破3月9日，公告称生产端：颗粒硅各项品质指标已达到西门子法致密料标准，部分指标优于致密料。氢含量下降至20ppma以下，细粉率下降至0.1%以下。1万吨产线氢含量较上一阶段6000吨产线下降近三成。颗粒硅单程转化率可达99%，90%可用于单晶。西门子法单程转化率只有10–12%，导致西门子法整体能耗较高。通过下游客户验证，已经较好解决金属，硅粉和碳含量问题。http://m.solarzoom.com/article-152139-1.html回顾一下协鑫的扩产计划。去年9月8日江苏中能分两期开工扩建“产能10万吨、首期5.4万吨颗粒硅”项目，于10月18日宣布推进乐山10万吨颗粒硅的项目，并在今年2月28日取得进展（一期6万吨主体引入战略投资者）。同时又与无锡上机展开合作，未来在内蒙分三期建设30万吨颗粒硅的项目。目前颗粒硅产能已经破万吨，有望在今年三季度实现3万吨产能，明年上半年实现5.4万吨的产能。关于颗粒硅（FBR）能否在未来逐渐替代西门子法生产的棒状多晶硅，行业内有不同的声音。总体来说，颗粒硅既有优点，也有缺点。优点包括减少破碎环节、填充性较好、生产电耗量较低，但是基于工艺特点，成品中会有较高的含氢量，增加了下游除氢的能耗，品质与西门子法还有差距。此次协鑫宣布对含氢量等指标进行优化也是对FBR法的技术改进。预期至少在很长一段时间内，依然是两种工艺并存的状态。 创造财富/担当责任6要闻点评（新能源车）标题内容点评2月国内动力电池装机5.6GWh，宁德时代占比55%3月11日，动力电池创新联盟数据显示，2月动力电池装机量为5.6GWh，同比上升832.9%，环比下降38.4%。从企业排名来看，2月装机量排名前五的企业分别为宁德时代、比亚迪、LG化学、中航锂电和国轩高科，其中宁德时代的装机量为3.08GWh，占比55.1%。https://news.futunn.com/post/9072620受市场景气度提升以及去年基数较低的影响，今年动力电池装机量实现832.9%的同比增速。2月受春节假期等因素影响，动力电池装机量环比下降38.4%。分企业来看，2月宁德时代国内装机份额高达55.1%，前五大企业市占率达93.0%，头部效应明显。广汽埃安推“弹匣”电池技术挑战行业巨头3月10日，广汽埃安发布了新的电池技术包——“弹匣”电池——这是广汽埃安一系列电池新技术的集合。之所以被称为弹匣电池，是因为这套系统采用了类似子弹匣的结构，将电芯放入结构（整个电芯隔热舱采用航天纳米技术，可承受1400°高温）中，实现安全性的提升。https://www.gelonghui.com/live/497753三元锂电池虽然续航性能优异，但相较磷酸铁，其稳定性较差，频发的自燃事件使得其安全性饱受诟病。本次广汽埃安的弹匣电池通过四大核心技术重铸三元电池的安全性，一定程度上有助于缓解市场对于三元电池安全性的担忧。LG拟在美欧新建两座锂电池工厂：2023年为特斯拉配套4680电池3月10日消息，特斯拉正在全世界扩大产能，而这也需要供应商的配套协助。据两名消息人士透露，LG能源计划为特斯拉配套建设先进的锂电池工厂，工厂地点位于美国和欧洲，该公司计划在2023年为特斯拉生产全新4680电池。目前，特斯拉和韩国锂电池巨头“LG化学公司”的电池供应合作主要是在中国市场。https://www.sohu.com/a/454974572_115060特斯拉为降低成本、提升电池性能、增加车辆续航，开发全新的4680大圆柱电芯。此举有助于大幅提升特斯拉在全球范围内的电动汽车产量。目前特斯拉正在加州运营着一个新电池试点工厂，并且计划在得州和德国的新工厂生产4680电池。若LG成功获得特斯拉的大圆柱订单，其在全球市场的份额或将进一步提升。2021年政府工作报告：增加充电桩、换电站等设施3月5日-3月11日两会期间，政府工作报告指出，稳定增加汽车、家电等大宗消费，取消对二手车交易不合理限制，增加停车场、充电桩、换电站等设施，加快建设动力电池回收利用体系。http://mp.ofweek.com/smartcity/a256714911157两会聚焦新能源汽车使用端。2014-2020年连续7年出现在政府工作报告中的“新能源汽车”一词。今年虽未单独提及“新能源汽车”，但与之有关的基础设施，如充电桩和换电站均被写入政府工作报告。这表明政府在新能源汽车领域的侧重点已经由生产端和销售端逐步转向使用端。 创造财富/担当责任二重点公告点评 创造财富/担当责任8重要公告点评（新能源发电）标题内容点评隆基股份（601012.SH）关于签订银川年产5GW单晶电池建设项目3月12日，隆基全资子公司隆基乐叶与银川经济技术开发区管理委员会于2021年3月11日签订《年产5GW单晶电池制造项目投资协议》，就公司在该区投资建设年产5GW单晶电池项目达成合作意向。本项目预计在2022年投产。随着光伏发电进入平价时代，全球光伏需求将持续、快速增长。本次签订的项目投资协议符合公司的未来电池产能规划，有利于公司充分发挥高效电池技术的领先优势，抢抓光伏市场发展机遇，进一步提升公司高效单晶电池产能规模，不断提高市场竞争力。本次项目预计在2022年投产，不会对公司当期营业收入产生影响。中环股份（002129.SZ）2020年年度报告3月11日，年报显示，报告期内，中环半导体实现营业收入190.6亿，同比增长12.8%；净利润14.8亿，同比增长17.0%；归属于上市公司股东净利润10.9亿，同比增长20.5%；经营性净现金流28.6亿。全球光伏新能源行业正迎来持续的高速发展。光伏产业供应链长，参与企业多；多晶硅料、单晶硅片、电池、组件产能匹配不平衡，部分产品周期性供应短缺或过剩，为今年市场格局及企业经营带来很多不确定性。客户对降低LCOE的客观要求将有力驱动G12产品市场成长，推动行业技术进步，利好本公司业务。汇川技术（300124.SZ）向特定对象发行股票并在创业板上市募集说明书3月10日，本次发行的发行对象不超过35名，募集资金总额不超过213,047万元，主要用于收购汇川控制49.00%股权、产能扩建及智能化工厂建设项目等。汇川控制在控制领域积累的经验与上市公司从事的工业自动化核心部件业务存在较强的协同，收购汇川控制少数股权有助于公司进一步拉通、融合控制层各个产品（包括PLC、HMI等）的技术研发，提高公司研发水平，提升公司的综合竞争力。大全新能源（NYSE:DQ）大全新能源2020年年报出炉3月9日，20年业绩报告显示，全年营收为6.76亿美元，同比增长接近一倍。全年净利润达到1.29亿美元，增长了4倍以上。全年，硅料产量达到77,288吨，同比2增长近86%。硅料销售量74,812吨，同比上涨96.3%。毛利率34.6%，相比去年增长近15%。预计在今年一季度生产硅料19,500~20,500吨，对外销售20,000~21,000吨，今年全年预计产量约80,000~81,000吨。由于去年的装机热潮，硅料的需求水平较高，价格总体上呈现上升的趋势（根据第三方咨询solarzoom的数据，去年全年硅料价格涨幅17.8%），因此硅料行业呈现出“量价齐升”的状态，大全新能源取得这样的业绩表现也在一定的预期之内。关于大全目前的产能情况，公司去年年底的产能达到7.7万吨，2021年预计8万吨左右。公司今年扩产的新项目预计在新疆