电力设备及新能源行业周报：电新产业链自上游进入涨价通道，特斯拉开放软件授权

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 电新产业链自上游进入涨价通道，特斯拉开放软件授权 电力设备及新能源行业周报 2020年08月02日 程 远 行业分析师 陈 磊 研究助理 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 信达证券股份有限公司CINDASECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼6层研究开发中心邮编：100031信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 产业链自上游进入涨价通道，特斯拉开放软件授权 2020年08月02日  行业展望及配臵建议：  新能源汽车：特斯拉为推动电动车发展开放软件授权，国内及欧洲新能源汽车产业链迅速回暖，市场对锂电产业链盈利预期有望上调，新能源汽车将改变消费者对汽车的认知，我们预计以特斯拉为首的汽车新体验将带动锂电产业链估值切换及估值中枢上行。下半年众多新车型推出，锂电产业链环比逐步改善趋势明朗。  建议关注：宁德时代、恩捷股份、当升科技、比亚迪。  新能源发电：光伏旺季来临，供给受制带动产业链价格快速上涨，硅料、硅片、电池片环节周涨幅均超过10%，组件价格上涨5%，我们预计四季度装机有望突破45GW。海外需求恢复，国内竞价项目落地，Q4装机量有望继续上扬，产业链盈利水平有望超预期。  建议关注：晶澳科技、隆基股份。  行业展望及配臵建议：  新能源汽车：特斯拉开放对软件的授权许可，并提供动力总成和电池，将加速电动车行业的发展进程。  新能源发电：光伏产业链价格上涨：隆基股份自7月24日上调G1\M6价格后，7月31日进一步上调0.27和0.3元/片至2.90和3.03元/片。相关部门拟研究通过发行债券方式解决新能源补贴缺口问题。  风险因素：疫情导致产业链需求不及预期风险；技术路线变化风险；原材料价格波动风险；市场竞争加剧风险；国际贸易风险等。 证券研究报告 行业研究——周报 电力设备及新能源行业 程 远 行业分析师 执业编号：S1900519100002 联系电话：（010）83326755 邮箱：chengyuan1@cindasc.com 陈 磊 研究助理 联系电话：+86 10 83326713 邮箱：chenleia@cindasc.com 本期核心观点 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 一、本周行情回顾 电力设备及新能源（中信）：本周上涨7.34%；近一个月上涨19.98%，年初至今上涨42.82%； 沪深300：本周上涨4.20%；近一个月上涨8.28%，年初至今上涨14.61%； 创业板指：本周上涨6.38%；近一个月上涨15.30%，年初至今上涨55.46%； 图1：主要股票指数近一年走势 -20%0%20%40%60%80%100%2019/082019/092019/102019/112019/122020/012020/022020/032020/042020/052020/062020/07电力设备及新能源(中信)沪深300创业板指 资料来源：Wind，信达证券研发中心 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 二、新能源汽车行业 钴金属及钴盐价格上涨。从需求端看，高温合金、硬质合金等冶金类需求以及化工领域对金属钴需求仍较为平淡，但钴金属价格持续下行已低于非洲部分产地生产成本，未来下行空间有限。同时，受非洲疫情影响，刚果（金）经南非港口的钴原料运输路径受阻，钴原料计价系数提升叠加国内钴收储预期，钴盐价格上涨。同时，本周金属价格上涨传导至下游前驱体环节，三元前驱体价格呈上涨态势。 锂金属价格稳定。受全球疫情影响，终端需求疲软使得锂盐市场持续处于供过于求状态；部分厂家为了清理库存维持现金流降价销售。目前产品价格已低于大部分矿石提锂成本线。 锂电材料价格较为稳定。8月电池企业复苏迹象延续，排产环比持续增长。目前锂电原材料采购节奏较为稳定，锂电材料价格平稳运行。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 图2：锂电产业链产品价格及变化情况 分类产品单位本周价格近一周涨跌幅近一月涨跌幅年初至今涨跌幅三元原材料M B钴99.8%美元/磅14.10.7%-2.4%-12.3%电池级硫酸钴万元/吨5.18.5%10.9%15.6%电池级硫酸镍万元/吨2.52.1%6.5%-1.2%电池级硫酸锰万元/吨0.60.0%0.0%-6.7%锂盐电池级碳酸锂99.5%万元/吨4.00.0%-3.7%-21.0%电池级氢氧化锂56.5%万元/吨5.00.0%-1.0%-6.5%三元前驱体三元前驱体523万元/吨7.31.4%1.4%-6.4%三元前驱体622万元/吨81.3%1.3%-9.1%三元前驱体811万元/吨8.61.2%1.2%8.9%三元正极材料三元材料523万元/吨11.30.0%0.0%-13.7%三元材料622万元/吨13.30.0%-0.7%-10.7%三元材料811万元/吨16.00.0%-5.3%-15.3%钴酸锂万元/吨19.61.6%1.0%-3.0%磷酸铁锂万元/吨3.5-2.8%-2.8%-18.6%针状焦国产油系元/吨4750-9.5%-17.4%-40.6%进口油系美元/吨8500.0%0.0%-29.2%人造负极中端万元/吨4.50.0%0.0%0.0%高端万元/吨6.50.0%0.0%0.0%天然负极中端万元/吨3.50.0%0.0%0.0%高端万元/吨5.80.0%0.0%0.0%隔膜基膜干法/16um元/㎡0.90.0%0.0%-14.3%湿法/16um元/㎡1.20.0%0.0%-20.0%湿法9um元/㎡1.40.0%0.0%-12.5%涂覆隔膜湿法涂覆 （水系/9um +2um +4um ）元/㎡2.10.0%0.0%-31.1%六氟磷酸锂万元/吨7.10.0%-2.8%-17.1%电解液 磷酸铁锂万元/吨3.0-3.3%-3.3%-18.1% 三元/常规动力型万元/吨3.7-5.2%-5.2%-18.9%电芯方形三元元/W h0.680.0%-6.9%-12.9%方形磷酸铁锂元/W h0.530.0%-12.5%-22.8%电池包方形三元元/W h0.830.0%-5.7%-15.4%方形磷酸铁锂元/W h0.680.0%-6.9%-22.9%正极材料负极材料隔膜电解液锂电池 资料来源：百川资讯，信达证券研发中心 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 6月新能车销量环比持续改善，下半年将迎同环比均正向增长良好局面。随着国内疫情形势向好，新能源汽车6月产销环比持续恢复，但同比仍呈一定幅度下滑；主要由于2019年补贴政策过渡期设臵导致的Q2高基数。随着产业链7月份排产提升以及同比过渡期后低基数，预计Q3新能源汽车产销有望呈现同比、环比均正向增长的良好局面。 6月动力电池装机明显改善。得益于单车带电量提升，6月动力电池装机规模明显改善。 图3：我国新能源汽车产销及变化情况（2020年6月） 2020/06单位数量同比环比产品单位数量同比环比新能源汽车新能源乘用车当月产万辆10.2-23.8%21.3%当月产万辆9.0-25.5%19.5%当月销万辆10.4-31.6%27.3%当月销万辆9.2-33.0%24.2%累计产万辆39.7-35.3%34.7%累计产万辆35.5-36.8%33.8%累计销万辆39.3-36.3%35.9%累计销万辆35.2-37.5%35.2% 纯电动 纯电动当月产万辆7.9-30.4%26.1%当月产万辆6.7-34.0%22.6%当月销万辆8.2-36.5%27.9%当月销万辆7.2-37.6%25.8%累计产万辆30.1-39.0%35.4%累计产万辆26.2-41.2%34.2%累计销万辆30.4-38.0%37.0%累计销万辆26.7-39.3%36.9% 插电混合 插电混合当月产万辆2.315.5%7.3%当月产万辆2.319.0%11.3%当月销万辆2.1-6.5%20.0%当月销万辆2.0-8.6%18.9%累计产万辆9.5-20.3%31.8%累计产万辆9.3-20.2%32.6%累计销万辆8.8-29.9%31.3%累计销万辆8.6-30.0%31.6% 燃料电池当月产辆17-94.6%-84.4%当月销辆42-86.7%-42.5%累计产辆309-44.1%5.8%累计销辆322-40.9%15.0%产品单位数量同比环比动力电池装机单车装机电量（动力电池装机/新能源汽车产量）当月装机G W h4.7-28.9%33.9%当月KW h/辆46.1累计装机G W h15.8-47.5%42.5%累计KW h/辆39.7 资料来源：中汽协，信达证券研发中心 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 5 三、光伏行业 硅料价格持续回升。硅料供需缺口持续放大。供给端一方面新疆地区受事故影响，政府要求硅料企业自检老产能，同时疫情导致对外运输受限；需求端，下游硅片厂维持满产，新扩产能如期释放，导致硅料近期供不应求，价格持续上涨。 硅片环节隆基股份继7月24日上调硅片价格后，本周G1、M6硅片分别再次上调0.3、0.27元/片至2.9和3.03元/片，将硅料涨价压力进一步向下游传导。 电池片环节受硅片及辅材银浆价格上涨，成本提升带动价格上涨。 组件环节受电池片、玻璃等主材、辅材价格上涨，成本压力提升，新签订单报价普遍涨0.05-0.1元/W。 图4：光伏产业链产品价格及变化情况 产品单位本周价格近一周涨跌幅近一月涨跌幅年初至今涨跌幅硅料菜花料元/Kg52.040.5%79.3%2.0%致密料元/Kg78.030.0%32.2%6.8%硅片多晶硅片元/片1.3517.4%22.7%-11.2%单晶硅片G1元/片2.6210.1%5.6%-20.8%单晶硅片M 6元/片2.7210.1%5.8%电池片多晶电池片/18.7%元/W0.529.2%4.4%-11.1%单晶PERC电池G1/22.1%元/W0.878.7%10.1%-10.8%单晶PERC电池M 6/22.1%元/W0.888.6%10.0%组件275W 多晶组件元/W1.260.0%-3.8%-16.0%325W 单晶PERC组件元/W1.472.1%-2.0%-14.5%355W 单晶PERC组件元/W1.482.1%-2.0%光伏玻璃元/㎡268.3%8.3%-10.3%