浙江大华技术股份有限公司是一家具备证券投资咨询业务资格的公司，主要产品为智能柱上开关、故障指示器等配电网智能设备。公司采用“一二次融合”技术，是智能柱上开关的核心产品，具有明显的代际领先优势。公司管理团队专业背景深厚，持股较高，核心人员激励机制健全。2020年公司归母净利润约3.20亿元，同比增长33.97%，近三年归母净利润年均复合增速115%。随着智能电网建设的加速，智能柱上开关渗透率将提升，公司市占率将快速增长。公司立足浙江市场基本盘，逐步辐射全国，有望带动公司业绩持续向上。公司持续深化利用一二次融合领域技术优势，正开发的配电网智能环网柜，有望成为新的业务支柱。预计公司2020-2022年归母净利润分别为3.20、4.15、5.55亿元，同比增长34%、30%、34%，EPS为3.20、4.15、5.55元，对应2020-2022年24、18、14倍PE。首次覆盖，给予“推荐”评级。
