国债期货日报 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更，报告仅面向我公司客户中的专业投资者客户。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 1 国债期货：股市较大幅反弹，期债走势偏弱 一、 日评 昨日国债期货早盘小幅低开后震荡走弱，尾盘收跌，其中十年期国债期货主力合约下跌0.22%收于96.965元。央行进行100亿元7天期逆回购，净投放0亿元，资金面偏宽松，早盘央行在公开市场上继续完全对冲到期量，资金面偏宽松，临近税期叠加地方债供给增加，未来资金面或承压，股市大幅上涨令市场风险偏好提升，期债走势偏弱，期债反弹势头受阻，整体反弹空间可能相对有限，关注央行公开市场操作和资金面的波动、通胀预期的波动、市场风险偏好的波动和美债收益率走势等。 二、市场表现 昨日十年期国债期货主力合约下跌0.22%收于96.965元，五年期国债期货主力合约下跌0.1%收于99.29元，两年期国债期货主力合约下跌0.04%收于100.00元。 昨日十年期国债期货主力合约持仓变动-3153手，五年期国债期货主力合约持仓变动-1799手，两年期国债期货主力合约持仓变动-384手。 撰写：尚芳 从业资格号：F3058965 投资咨询号：Z0014281 三、 图表分析 表1：央行公开市场操作（单位：亿元） 表2：质押式回购利率及政策利率（单位：%） 表3：Shibor(单位：%) -100-100-100-100-1000000-150-100-50050100150OMO：14天OMO：7天到期量11.522.533.544.555.52020-03-312020-04-302020-05-312020-06-302020-07-312020-08-312020-09-302020-10-312020-11-302020-12-312021-01-312021-02-28DR007R007OMO：7天SLF：7天0.511.522.533.52020-11-302020-12-312021-01-312021-02-28SHIBORO/NSHIBOR1WSHIBOR3M 国债期货日报 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更，报告仅面向我公司客户中的专业投资者客户。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 2 表4：国债收益率及变动(单位：%，bps) 表5：十年期国开债与国债利差及隐含税率 表6：中美利差（单位：bps） 表7：人民币汇率及汇差 表8：美元指数及人民币汇率指数 2.62972.94923.09433.22603.2509-3031.001.201.401.601.802.002.202.402.602.803.003.203.401年3年5年7年10年变动（右）2021-03-115.006.007.008.009.0010.0011.0012.0013.0014.002025303540455010年国开债-10年国债隐含税率(右)0501001502002503002020-11-252020-12-252021-01-252021-02-2510年中国国债-10年美国国债-0.1000-0.0800-0.0600-0.0400-0.02000.00000.02000.04000.060066.16.26.36.46.56.66.76.8离岸-在岸美元兑人民币收盘价美元兑离岸人民币收盘价808590951002020-10-162020-10-312020-11-152020-11-302020-12-152020-12-302021-01-142021-01-292021-02-132021-02-28美元指数CFETS人民币汇率指数