国债期货日报：央行净投放叠加股市较大幅下行，期债偏强震荡

国债期货日报 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更，报告仅面向我公司客户中的专业投资者客户。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 1 国债期货：央行净投放叠加股市较大幅下行，期债偏强震荡 一、 日评 昨日国债期货早盘高开后偏强震荡，午盘涨幅收窄，尾盘小幅收涨，其中十年期国债期货主力合约上涨0.02%收于96.715元。央行进行100亿元7天期逆回购，净投放100亿元，资金面偏宽松。早盘央行在公开市场上继续净投放，市场对流动性和货币政策担忧有所缓和，叠加鲍威尔表态偏鸽，国债期货高开，随着股市较大幅下跌和国债一级市场配置需求尚可，期债整体偏强震荡，国债期货隐含的收益率曲线继续走陡，关注央行公开市场操作和资金面的波动、市场对货币政策预期的波动、通胀预期的波动、市场风险偏好的波动和美债收益率走势等。 二、市场表现 昨日十年期国债期货主力合约上涨0.02%收于96.715元，五年期国债期货主力合约上涨0.03%收于99.29元，两年期国债期货主力合约上涨0.03%收于100.43元。 昨日十年期国债期货主力合约持仓变动248手，五年期国债期货主力合约持仓变动1387手，两年期国债期货主力合约持仓变动-787手。 撰写：尚芳 从业资格号：F3058965 投资咨询号：Z0014281 三、 图表分析 表1：央行公开市场操作（单位：亿元） 表2：质押式回购利率及政策利率（单位：%） 表3：Shibor(单位：%) -50000-200-200-400100100-600-500-400-300-200-1000100200OMO：14天OMO：7天到期量11.522.533.544.555.52020-03-162020-04-162020-05-162020-06-162020-07-162020-08-162020-09-162020-10-162020-11-162020-12-162021-01-162021-02-16DR007R007OMO：7天SLF：7天0.511.522.533.52020-11-132020-12-132021-01-132021-02-13SHIBORO/NSHIBOR1WSHIBOR3M 国债期货日报 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更，报告仅面向我公司客户中的专业投资者客户。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 2 表4：国债收益率及变动(单位：%，bps) 表5：十年期国开债与国债利差及隐含税率 表6：中美利差（单位：bps） 表7：人民币汇率及汇差 表8：美元指数及人民币汇率指数 2.58562.86683.06393.22003.2623-301.001.201.401.601.802.002.202.402.602.803.003.203.401年3年5年7年10年变动（右）2021-02-245.006.007.008.009.0010.0011.0012.0013.0014.002025303540455010年国开债-10年国债隐含税率(右)0501001502002503002020-11-102020-12-102021-01-102021-02-1010年中国国债-10年美国国债-0.1000-0.0800-0.0600-0.0400-0.02000.00000.02000.04000.060066.16.26.36.46.56.66.76.86.9离岸-在岸美元兑人民币收盘价美元兑离岸人民币收盘价808590951002020-09-252020-10-102020-10-252020-11-092020-11-242020-12-092020-12-242021-01-082021-01-232021-02-072021-02-22美元指数CFETS人民币汇率指数