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报告标题：有色行业两会快评：环境约束强化，成长和波动弱化
报告要点：
- 两会政府工作报告明确2030年前碳排放达峰行动方案，对有色行业影响主要在供给端减排措施和需求端提升减碳性质的金属用量。
- 环境约束有望在供需两端改造有色行业，供给端减排措施预计其一是工艺改进、效率提升，其二是从严控制产能和产量，需求端则将提升减碳性质的金属用量。
- 工业金属，铜冶炼环节有待供改，长期受益于可再生能源发展；电解铝产能和产量控制预期强化，长期受益于替代性需求；稀土供给可控，需求受益于清洁能源发展，基本面逻辑和持续性强化。
- 能源金属，锂周期未来2年温和复苏、且具备加速可能；钴价底部特征明显；镍能源属性上升。
- 环境约束作为长效机制，有望在供需两端改造有色行业，供给端铜冶炼产能普遍亏损有必要启动供改，电解铝产能控制持续、碳达峰约束下产量控制或有预期；需求端，工业金属铜的逻辑在清洁化、铝在替代性，稀土则是新能源发展背景下的受控供给；能源金属锂钴镍处于增长赛道，长期发展可期。
报告结论：
- 环境约束强化，有色行业供需两端有望得到改造，成长和波动弱化。
- 工业金属、能源金属具备长期投资价值，建议关注铜、铝、锂、钴、镍等品种。
