本篇报告主要关注非银金融行业，包括保险和券商两个子行业。报告指出，资本市场“十四五”要点将全面实行股票发行注册制，提高直接融资特别是股权融资比重，这将对券商投行产生积极影响。此外，央行修订证券公司短期融资券管理办法并公开征求意见，取消强制评级要求，有助于上市券商公开融资，助力券商各项业务发展。证监会原主席发声，我国股票市场具有新兴加转轨的特点，必须从我国实际出发，探索符合国情的注册制框架。保险板块，板块低估值下，防御属性与配置价值凸显，维持行业看好评级。券商板块配置的性价比在持续提升，建议适时把握左侧低位布局良机。建议重点关注华泰证券、中信证券、中金公司、招商证券。
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