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本周通信行业指数上涨1.05%，板块价格表现强于大盘；通信（中信）指数的121支成分股本周内换手率为1.22%；同期沪深300成份股换手率为0.73%，板块整体活跃程度强于大盘。投资建议：千兆光网写入政府工作报告，固移融合发展效果显著。2020年以来，三大运营商移动用户数量分化，我们认为可能因为中国电信采用固移融合的发展策略，依靠其在固网方面优势，通过移动网和固网套餐捆绑销售模式，抢占移动网市场份额。中国电信是传统的宽带运营商，固网方面基础最好，在国内主干网带宽资源丰富，通信基础设施配套完全，用户体验感较好。今年政府工作报告提出要加大加大千兆光网建设力度，我们认为未来固移融合式发展有望成为运营商新趋势。5G用户渗透率提升带动运营商移动ARPU值增长。2020年，中国移动和中国电信5G套餐用户分别1.65亿户和0.82亿户，5G用户渗透率分别达到17.52%和23.33%，加上中国联通5G用户数量，我们预计目前国内5G套餐用户为3亿户左右。分季度来看，国内5G套餐用户数呈现加速增长趋势，Q1~Q3分别新增5G套餐用户0.48亿户/0.60亿户/0.70亿户，Q2和Q3分别实现23.53%和17.83%的环比增长。随着5G渗透率的提升，运营商流量月费支出呈现上升趋势，根据三大运营商经营数据，2020年Q2和Q3流量收入和流量和使用量增长显著，流量收入分别环比增长1.07%和56.61%。建议关注：千兆光网建设推动固移融合，关注相关产业链公司，包括光模块、光器件、光纤光缆等；5G渗透率提升带动运营商流量收入增长，关注5G产业链相关公司，包括基站天线、射频器件、光模块、无线网络优化设备等。
