高能环境是一家环保工程及服务公司，主要业务包括土壤修复、垃圾焚烧和危废处理。公司董事长李卫国同时也是东方雨虹的实控人，东方雨虹是A股上市公司，市值过千亿。高能环境15-19年营业收入/归母净利润CAGR为49.4%/40.4%，公司作为土壤修复龙头，15年起切入垃圾焚烧、危废布局固废产业链。随项目投运收入结构优化，20H1运营收入/毛利占比24.9%/28.1%，有望持续提升。公司重点布局危废资源化，资源化具备“类制造业”属性，市场化程度高企业竞争优势更易体现。预计公司2020-2022年EPS分别为0.67/0.86/1.13元，对应25/19/15倍PE，维持“买入”评级。
