20Q4内销表现稳健，出口高增长

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九阳股份2020年业绩快报显示，公司预计实现收入112.63亿元，同比增长20.44%；实现归母净利润9.39亿元，同比增长13.94%。其中，公司20Q4单季度实现收入41.80亿元，同比增长35.00%；实现归母净利润2.95亿元，同比增长43.02%。20Q4收入增速较高，主要系外销表现亮眼。公司20Q4实现收入41.80亿元，同比增长35.00%，环比2020Q3增速（22.07%）提升12.93pct，主要系外销业务高增长。外销方面：公司披露三季报后调增2020全年关联交易出口金额2.0亿元至7.0亿元，对应20Q4约3.1亿元外销收入，同比增加2亿元以上。内销方面：淘宝网显示，10-12月“九阳”品牌线上零售额增速为49%/17%/7%，逐月增速略有放缓。21Q1收入预判：公司于2020年12月23日再次调增与SharkNinja (Hong Kong)关联交易额度8000万元至7.8亿元，预计21Q1外销增速仍维持高景气。20Q4毛利率小幅提升。2020Q4公司利润端增速为43.02%，环比2020Q3增速（6.80%）大幅提升36.22pct。