计算机行业周报：关注安全边际与成长性兼备标的

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证券研究报告 计算机行业周报（20180611-20180615） 推荐（维持） 关注安全边际与成长性兼备标的  一周市场回顾。本周，计算机指数下跌5.67%；沪深300指数下跌0.69%，计算机板块跌幅第三。  行业看点：关注安全边际与成长性兼备标的。本周，计算机指数下跌5.67%，板块若干关注度较高的白马标的出现较大调整。我们认为除了系统性风险，回调还主要有两方面因素影响，其一是市场近期对一些风险的担忧在计算机板块开始有所体现，如股东质押风险、现金流相对较差的风险、商誉减值风险等，并且这些担忧在板块或许有一些反应过度。另一方面的因素则是，板块长期发展趋势良好的云计算、信息安全等行业，由于增速较高且持续性较好，享受了一定的溢价，表观静态估值相对偏高，市场较大的扰动可能影响了一些基于短期趋势配置的仓位调整。我们认为板块兼具安全边际及成长持续性的标的，短期较大的回调提供了较好的配置机会。 关于成长股的安全边际，我们认为要从动态去考虑，不是短期完全没有回调的空间，而是即使有回调也是可逆的，并随着估值的修复和业绩的快速增长在不太长的时间内大概率实现。对于行业规模持续增长，竞争格局清晰，成长持续性好的标的，短期回调不改长期价值。重点关注辰安科技、美亚柏科、华宇软件、汉得信息、泛微网络、浪潮信息、恒华科技、东方国信、苏州科达、天源迪科、新北洋、超图软件、新国都、宝信软件、赢时胜。  投资建议：重视细分行业龙头、创新模式及人工智能、云计算等标的长期投资价值，同时持续性好白马配置价值已经凸显，重点把握“竞争格局清晰、估值和业绩匹配”的标的。 重视人工智能基础技术与应用领域，推荐中科曙光、浪潮信息、科大讯飞、恒生电子、四维图新、华宇软件、海康威视、苏州科达； 重视工业互联网投资机遇，推荐汉得信息、用友网络、东方国信、大豪科技；持续推荐“四大金刚”：辰安科技、华宇软件、汉得信息和美亚柏科； 推荐“三个小白马”：辰安科技、泛微网络、恒华科技； 继续推荐:广联达、千方科技、大豪科技、东方国信、用友网络； 数字中国和自主可控关注:太极股份、中国长城、中国软件、北信源、启明星辰。  风险提示：政策落地进度低于预期；产业竞争加剧的风险；行业IT资本支出低于预期的风险等 重点公司盈利预测、估值及投资评级 EPS（元） PE（倍） 简称 股价（元） 2018E 2019E 2020E 2018E 2019E 2020E PB 评级 辰安科技 58.9 1.60 2.38 2.96 36.86 24.77 19.92 8.44 强推 华宇软件 16.61 0.66 0.84 1.04 25.10 19.71 15.84 3.17 强推 汉得信息 14.57 0.46 0.60 0.78 31.77 24.27 18.56 4.51 强推 美亚柏科 15.61 0.46 0.63 0.85 33.67 24.86 18.33 4.72 强推 用友网络 24.15 0.33 0.46 0.59 72.18 52.76 40.92 7.25 推荐 东方国信 14.40 0.54 0.68 0.86 26.84 21.06 16.80 3.04 强推 大豪科技 20.25 0.82 1.02 1.21 24.70 19.93 16.73 6.26 强推 资料来源：Wind，华创证券预测 注：股价为2018年06月17日收盘价 证券分析师：陈宝健 电话：010-66500984 邮箱：chenbaojian@hcyjs.com 执业编号：S0360517060001 联系人：邓芳程 电话：021-20572565 邮箱：dengfangcheng@hcyjs.com 占比% 股票家数(只) 201 5.71 总市值(亿元) 21,154.16 3.54 流通市值(亿元) 13,334.8 3.12 % 1M 6M 12M 绝对表现 -6.04 -9.94 -2.01 相对表现 -6.23 -4.25 -10.16 《计算机行业2018年中期策略：迎接春天，聚焦“价值”》 2018-05-20 《计算机行业周报：全球人工智能大会召开，重视应用场景落地》 2018-05-20 《计算机行业周报（20180521-20180525）：国际数博会贵州召开，国家大数据战略稳步推进》 2018-05-28 -14%0%13%27%17/0617/0817/1017/1218/0218/042017-06-05～2018-06-01 沪深300 计算机 相关研究报告 相对指数表现 行业基本数据 华创证券研究所 行业研究 计算机 2018年06月18日 计算机行业周报（20180611-20180615） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、行业每周观点 .................................................................................................................................................4 每周观点 ........................................................................................................................................................4 二、一周市场回顾（20180611-20180615） .............................................................................................................5 板块表现：板块涨跌互现，计算机板块跌幅在所有行业中居第3位 .............................................................5 板块估值：计算机板块下跌 .........................................................................................................................6 三、公司动态 ........................................................................................................................................................7 投资及并购 .................................................................................................................................................7 中标及战略合作 ..........................................................................................................................................8 股权激励 .....................................................................................................................................................8 其他动态 .....................................................................................................................................................9 四、行业动态 ...................................................................................................................................................... 11 互联网金融热度小幅波动，人工智能、区块链热度下降，移动支付、在线教育热度上升 ............................ 11 行业一周要闻 ............................................................................................................................................ 11 国内要闻 ................................................................................................................................................... 11 海外动态 ................................................................................................................................................... 12 每周并购/融资事件库 ................................................................................................................................ 14 五、全球TMT动态............................................................................................................................................. 14 板块表现：美股计算各板块指数涨跌互现 .................................................................................................. 14 六、风险提示 ...................................................................................................................................................... 16 七、附录 .............................................................................................................................................