请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 计算机 计算机行业周报—风险偏好上升中寻找高安全边际标的 [Table_Summary] 报告摘要 市场表现：本周上证指数跌涨幅1.06%，创业板指数微跌0.47%，申万计算机指数涨幅1.04%，计算机行业涨跌幅持续高于创业板指数。从中值上看，计算机行业按TTM计算的PE中位数为106.53，而在已经披露业绩快报的115个公司中，归母净利润增速的中位数仅为11.85%，计算机行业较高的估值压力未有下降趋势。 业绩快报：截止本周末共有115家公司披露业绩快报，其中收入增速的中位数20.03%，归母净利润增速中位数为11.85%。115家公司收入合计2157.5亿元，同比增长17%；归母净利润226亿元，同比增长27.4%。从已披露业绩快报的公司来看，利润增速为30%，不及行业2014年整体的36%，显示出景气度仍处于上升期，但是上升速度和上升空间均有下降。 投资策略：本期，计算机行业仍面临较大估值压力。宏观上看，中国经济在近三年还将处于L低去产能阶段，经济转型仍然在缓慢地进行中。但是回顾整个3月份，计算机板块随整个市场触底反弹，但上周的计算机指数略有震荡，涨幅放缓，成交量下降；预计在国家经济转型的刺激下，预计行业未来仍有15%以上的增速，但增速可能进一步放缓。再者，投资者信心也有所上升，所以我们看好计算机板块中能够有长线发展潜力的标的个股。另一方面，整个计算机板块的行业估值还处于相对高位，特别是业绩没有支撑的公司其估值还将继续接受市场的考验。综上所述，建议投资者关注未来大概率持续政策利好的、保持较高速增长、业绩有保障的相关标的，建议关注云计算、大数据、信息安全、去IOE等板块。 风险提示：系统性风险，宏观经济风险。  走势对比 [Table_IndustryList]  子行业评级 [Table_CompanyInfo]  推荐公司及评级 [Table_ReportInfo] [Table_Author] 证券分析师：张学 电话：010-88321528 E-MAIL：zhangx@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190511030001 研究助理：李健 电话：010-88321941 E-MAIL：lijiana@tpyzq.com 研究助理：徐中华 电话：010-88321611 E-MAIL： xuzh@tpyzq.com 研究助理：李冰桓 电话：010-88321906 E-MAIL：libh@tpyzq.com [Table_Message] 2016-04-05 行业周报 看好/维持 计算机 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业周报 P2 计算机行业周报—风险偏好上升中寻找高安全边际标的 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 目录 一、 行业观点及投资建议 ............................................................................................... 4 (一) 市场表现 .................................................................................................................. 4 (二) 业绩快报情况 .......................................................................................................... 4 (三) 投资建议 .................................................................................................................. 5 二、 板块行情 ................................................................................................................... 7 三、 行业观点 ................................................................................................................... 9 四、 公司新闻跟踪 ......................................................................................................... 10 五、行业数据 ..................................................................................................................... 12 六、个股信息 ..................................................................................................................... 13 （一）个股涨跌、估值一览 ............................................................................................ 13 （二）大小非解禁、大宗交易一览 ................................................................................ 14 行业周报 P3 计算机行业周报—风险偏好上升中寻找高安全边际标的 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表目录 图表 1申万三级子行业估值情况..................................................................................................... 4 图表 2截至本周业绩快报归母净利润增幅前二十 ......................................................................... 5 图表 3截至本周业绩快报归母净利润降幅前二十 ......................................................................... 5 图表 4 本周28个申万一级行业涨跌幅 .......................................................................................... 7 图表 5 申万计算机2个二级子行业涨跌幅 .................................................................................... 8 图表 6 3月份28个申万一级行业涨跌幅 ........................................................................................ 8 图表 7行业估值比较（市盈率（TTM，剔除负值）） ................................................................... 12 图表 8行业指数比较 ...................................................................................................................... 12 图表 9 A股个股市场表现 ................................................................................................................ 13 图表 10未来三个月大小非解禁一览 ............................................................................................. 14 图表 11本月大宗交易一览 ............................................................................................................ 14 行业周报 P4 计算机行业周报—风险偏好上升中寻找高安全边际标的 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 一、 行业观点及投资建议 (一) 市场表现 本周上证指数跌幅1.06%，创业板指数微跌0.47%，申万计算机指数涨幅1.04%，计算机行业涨跌幅继续高于创业板指数。 截至本周末，申万计算机行业按TTM整体法（剔除负值）计算的PE为64.86倍，其中计算机设备、IT服务和软件开发三个子行业PE为44.24、95.97和78.37倍。从整体上来看，虽然经过2015年下半年以来的连续调整，但是整个行业的估值水平和估值压力依然较高。 从中值上看，计算机行业按TTM计算的PE中位数为106.53，而在已经披露业绩快报的115个公司中，归母净利润增速的中位数仅为11.85%，计算机行业较高的估值压力未有下降趋势。 图表 1申万三级子行业估值情况 资料来源：WIND，太平洋证券整理 (二) 业绩快报情况 截止本周末共有115家公司披露业绩快报，其中收入增速的中位数20.03%，归母净利润增速中位数为11.85%。115家公司收入合计2157.5亿元，同比增长17%；归母净利润226亿元，同比增长27.4%。从已披露业绩快报的公司来看，利润增速为30%，不及行111.17 122.11 91.12 44.24 95.97 78.37 0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.00SW计算机设备 SW软件开发 SWIT服务 PE(TTM,中值) PE(TTM,整体法) 行业周报 P5 计算机行业周报—风险偏好上升中寻找高安全边际标的 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 业2014年整体的36%，显示出景气度仍处于上升期，但是上升速度和上升空间均有下降。 [Table_IndustryLv1] 图表 2截至本周业绩快报归母净利润增幅前二十 资料来源：WIND，太平洋证券整理 [Table_IndustryLv1] 图表 3截至本周业绩快报归母净利润降幅前二十 资料来源：WI