纺服轻工行业周报：坚持推荐有安全边际和成长性的标的

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2016年12月25日 跟随大市(维持) 证券研究报告•行业研究•纺服&轻工 纺服轻工行业周报（12.19-12.25） 坚持推荐有安全边际和成长性的标的 投资要点 西南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：熊莉 执业证号：S1250514080002 电话：023-63786278 邮箱：xiongl@swsc.com.cn 联系人：蔡欣 电话：023-67511807 邮箱：cxin@swsc.com.cn 联系人：徐稚涵 电话：021-68415526 邮箱：xyhan@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基础数据 [Table_BaseData] 股票家数 84 行业总市值（亿元） 8,153.91 流通市值（亿元） 8,098.74 行业市盈率TTM 34.1 沪深300市盈率TTM 12.8 相关研究 [Table_Report] 1. 纺服轻工行业周报（12.12-12.18）：震荡市场推荐细分领域龙头 (2016-12-18) 2. 纺服轻工行业周报（12.5-12.11）：震荡市场继续推荐安全性较高的个股 (2016-12-12) 3. 纺服轻工行业周报（11.28-12.4）：推荐安全性较高和成长格局较好的个股 (2016-12-04) [Table_Summary]  上周行业主要数据回顾：棉花：郑棉1701周均价：15641元/吨（+0%）；棉花现货周均价：15943.2元/吨（+0.2%）；Cotlook A：80.2美分/磅（+0.7%）；棉纱线：32支纯棉普梳纱价格23146元/吨（+0.1%）；40支纯棉精梳纱价格26474元/吨（+0.7%）；坯布：32支纯棉斜纹布价格5.7元/米（+0%）；零售：十一月全国百家零售企业服装类零售额同比上涨3%，十一月全国50家重点大型零售企业服装类零售额同比上涨1.9%；出口：纺织品、服装出口十一月同比+4.2%、-5.4%；软饮料：十一月软饮料生产同比+2.5%、累计+2%；造纸业：上周溶解浆均价为7820元/吨，较上周下跌56元/吨；上周粘胶短纤均价为15426元/吨，较上周上涨96元/吨；房地产及家具：前十一月份商品房销售面积累计增长24.3%，家具零售累计同比增13%；金银大宗商品：SGE黄金AU9999下跌4.2元/克，伦敦金现货下跌24.8美元/盎司；SGE白银9999下跌43元/克，伦敦现货白银下跌0.8美元/盎司。  复盘情况：上周上证指数收于3110.2，下跌0.4%。纺织服装（申万）指数下跌1.3%，轻工制造（申万）指数下跌1%，均跑输于大盘。纺织服装：上周纺织制造下跌0.8%，服装家纺下跌1.7%，分别跑输大盘0.4/1.3个百分点；轻工制造：各个子板块出现不同程度的下跌，除了包装印刷均跑输大盘，包装印刷行业上周下跌0.4%，略跑赢大盘；家用轻工、珠宝首饰和造纸板块上周分别下跌0.8%/2.1%/2%，跑输大盘0.4/1.7/1.6个百分点。  本周主要观点和重点关注个股：上周大盘震荡微跌0.41%，创业板继续表现欠佳跌1.68%。大盘亮点缺乏，盘面氛围不活跃，妖股缩量下跌，次新股表现平淡，题材有限。混改概念在上周走出一波行情，我们认为仍是明年投资主线之一，泛股权余温仍在，但持续性减弱。上周轻工和纺服分别下跌0.98%和1.33%，上涨个股以小市值高弹性标的为主，如熊猫金控、哈尔斯、文化长城等，但我们认为这类标的持续性比较有限。目前风口变换太快，在节奏把握上不易，市场震荡下行，安全性仍是第一位。对于机构客户我们仍然推荐安全性和成长格局较好的个股：太阳纸业（002078）、山鹰纸业（600567）、大亚圣象（000910）、金发拉比（002762），建议关注喜临门（603008）、华孚色纺（002042)。  风险提示：棉花价格上涨不及预期的风险；各类纸品价格上涨不及预期的风险；溶解浆价格上涨不及预期的风险。 -31%-24%-18%-12%-5%1%15/1216/216/416/616/816/1016/12纺织服装 沪深300 纺服轻工行业周报（12.19-12.25） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 上周行业主要数据回顾..................................................................................................................................................... 1 2 行业资讯 ........................................................................................................................................................................... 1 3 复盘情况 ........................................................................................................................................................................... 2 4 本周主要观点 .................................................................................................................................................................... 4 5 上周组合回顾 .................................................................................................................................................................... 4 6 风险提示 ........................................................................................................................................................................... 5 纺服轻工行业周报（12.19-12.25） 请务必阅读正文后的重要声明部分 图 目 录 图1：上周纺织服装行业涨跌幅前十的公司 ............................................................................................................................. 3 图2：上周轻工制造行业涨跌幅前十的公司 ............................................................................................................................. 3 表 目 录 表1：纺织服装板块回顾 ............................................................................................................................................................. 2 表2：轻工制造板块回顾 ............................................................................................................................................................. 3 表3：组合回顾 ............................................................................................................................................................................. 4 纺服轻工行业周报（12.19-12.25） 请务必阅读正文后的重要声明部分 1 1 上周行业主要数据回顾 纺织服装：郑棉1701周均价：15641元/吨（+0%）；棉花现货周均价：15943.2元/吨（+0.2%）；Cotlook A：80.2美分/磅（+0.7%）；棉纱线：32支纯棉普梳纱价格23146元/吨（+0.1%）；40支纯棉精梳纱价格26474元/吨（+0.7%）；坯布：32支纯棉斜纹布价格5.7元/米（+0%）； 零售：十一月全国百家零售企业服装类零售额同比上涨3%，十一月全国50家重点大型零售企业服装类零售额同比上涨1.9%； 出口：纺织品、服装出口十一月同比+4.2%、-5.4%； 软饮料：十一月软饮料生产同比+2.5%、累计+2%； 造纸业：上周溶解浆均价为7820元/吨，较上周下跌56元/吨；上周粘胶短纤均价为15426元/吨，较上周上涨96元/吨； 房地产及家具：前十一月份商品房销售面积累计增长24.3%，家具零售累计同比增13%； 金银大宗商品：SGE黄金AU9999下跌4.2元/克，伦敦金现货下跌24.8美元/盎司；SGE白银9999下跌43元/克，伦敦现货白银下跌0.8美元/盎司。 2 行业资讯 1）据国家棉花市场监测系统对14省区87县市1837户农户调查数据显示，截至12月16日，全国新棉采摘进度为99.3%，同比下降0.3个百分点，较过去四年均值上涨0.5个百分点，其中新疆采摘进度为99.8%；全国交售率为90.8%，同比上涨1.3个百分点，较过去四年均值上涨2.2个百分点，其中新疆交售进度为99.4%。 2）16年初，巴基斯坦联邦农业委员会预计植棉面积为300.9万公顷，产量为1410.1万包（240万吨），然而据巴基斯坦棉花评估委员会的消息，由于国内棉价下跌、产棉区出现不利降雨，今年巴基斯坦棉花产量大大低于预期。 3）2016/17年度以来越南棉花进口再次呈现强劲增长态势，今年8-11月，越南棉花进口量累计达到35万吨，同比增长18%，美国农业部将2016/17年度越南棉花进口量上调至108.8万吨。 4）中国纺织品进出口商会消息：10月我国对欧盟出口继续呈现2位数下降，当月出口33.1亿美元，下降12.4%，其中纺织品下降4.1%，服装降幅扩大到15.1%，年内仅低于2月。1-10月对欧盟累计出口413.3亿美元，下降6.1%，其中纺织品增长1.4%，服装下降8.3%。 5）2016年7月至2017年10月，巴基斯坦累计出口棉布5.6亿平方米，同比增加2.7%。 6）美国农业部的数据：16年美国植棉面积达到了1010万英亩，同比增长18%。随着美棉收获的进行，USDA预计2016/17年度美棉产量为360万吨，同比增长24%，其中陆地棉产量347.5万吨，皮马棉产量12.2万吨。 纺服轻工行业周报（12.19-12.25） 请务