轻工纺服行业周报：龙头效应继续，推荐中报靓丽的家具和造纸个股

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2017年07月16日 跟随大市(维持) 证券研究报告•行业研究•轻工制造 轻工纺服行业周报 龙头效应继续，推荐中报靓丽的家具和造纸个股 投资要点 西南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：李佳颖 执业证号：S1250513090001 电话：023-63786561 邮箱：lijy@swsc.com.cn 联系人：蔡欣 电话：023-67511807 邮箱：cxin@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行业相对指数表现 -12%-7%-2%3%8%13%16/716/916/1117/117/317/517/7轻工制造沪深300 数据来源：聚源数据 基础数据 [Table_BaseData] 股票家数 116 行业总市值（亿元） 9,720.30 流通市值（亿元） 9,493.70 行业市盈率TTM 36.68 沪深300市盈率TTM 13.8 相关研究 [Table_Report] 1. 轻工纺服行业周报（7.3-7.9）：造纸中报行情继续领涨 (2017-07-10) 2. 轻工纺服行业周报（6.26-7.2）：建议可布局中报业绩靓丽个股 (2017-07-02) 3. 轻工纺服行业周报（6.19-6.25）：继续推荐细分领域龙头 (2017-06-25) 4. 轻工纺服行业周报（6.12-6.18）：短期家具偏谨慎，持续关注原纸涨价 (2017-06-18) 5. 轻工纺服行业周报（6.5-6.11）：继续推龙头，关注原纸涨价 (2017-06-11) 6. 轻工纺服行业周报（5.29-6.4）：推荐定制家具龙头，关注原纸涨价行情 (2017-06-04) [Table_Summary]  上周行业主要数据回顾：纺织服装：棉花：郑棉1709周均价：15147元/吨（+0.97%）；棉花现货周均价：15896.31元/吨（-0.23%）；棉花328价格指数：15877.4元/吨（-0.20%）；Cotlook A：83.47美分/磅（-0.71%）；棉纱线：32支纯棉普梳纱价格23170元/吨（-0.19%）；40支纯棉精梳纱价格26837元/吨（-0.32%）；坯布：32支纯棉斜纹布价格5.76元/米（-0.17%）；零售：5月社会消费品零售额服装、纺织类同比增长8%；1-5月社会消费品零售额服装、纺织类同比增长7.2%；出口：纺织品、服装出口（以人民币计）6月同比增长5.96%、-1.36%；1-6月全国纺织品、服装累计出口额（以人民币计）同比增长3.10%、1.44%；家具出口（以人民币计）6月同比增长10.87%；1-6月全国家具出口额（以人民币计）同比增长7%；造纸原材料：美废8#上周均价为197.67美元/吨（+1.67美元/吨）；漂白针叶浆-乌针上周均价620美元/吨（+0美元/吨）；漂白阔叶浆-鹦鹉上周均价685美元/吨（+0美元/吨）；化机浆-佳维针叶上周均价540美元/吨（+0美元/吨）；原纸：灰底白板纸上周市场均价3745元/吨（+0元/吨）；白卡纸上周市场均价6362.5元/吨（-16.67元/吨）；瓦楞纸上周市场均价3825元/吨（+0元/吨）；铜版纸上周市场均价6487.5元/吨（+0元/吨）；双胶纸上周市场均价6266.67元/吨（+0元/吨）；房地产及家具：前五月份商品房销售面积累计增长14.3%，家具零售累计同比增13%；金银珠宝：5月金银珠宝当月同比+9.6%，累计同比+8.2%。  复盘情况：上周上证指数收于3222.4（+0.13%），周涨幅+0.14%。上周纺织服装（申万）指数涨幅-2.31%，跑输大盘2.45pct；上周轻工制造板块涨幅-2.09%，跑输大盘2.23pct。纺织服装：上周纺织制造涨幅-2.09%，跑输大盘2.23pct；服装家纺涨幅-2.44%，跑输大盘2.58pct。轻工制造：上周包装印刷板块涨幅-2.31%，跑输大盘2.45pct；家用轻工板块涨幅-2.85%，跑输大盘2.99pct；造纸以及珠宝首饰子板块涨幅分别为-0.58%、-1.70%。  本周主要观点和重点关注个股：上周大盘仍以银行、非银、家电等低估值龙头领涨，上证50表现继续靓丽，涨3.12%，创业板再次受挫，跌4.9%，走势与我们前期坚守龙头的观点一致。上周轻工行业表现一般，跌2.09%，家具和造纸两个板块在前期大幅上涨后走势平稳。目前中报期临近，我们重点推荐预计中报有靓丽表现的个股。家具方面由于前期地产表现较好，反映到家具的业绩有滞后期，我们预计家具整体的半年报增速仍较快。尤其是定制家具板块，预计将延续一季报的靓丽表现。定制家具的主逻辑在于渗透率提升叠加品类延伸带来门店下沉和客单价的持续提升。经过2季度一轮上涨后目前整体估值水平处于相对高位，加上限购后地产数据有下行压力，对家具板块估值和业绩短期或有一定影响，但中长期看龙头的品牌效应、信息技术和渠道先发优势更突显，规模效应造就强者恒强，我们仍非常看好定制家具板块以及优质的成品家具企业，建议可布局欧派家居、索菲亚、曲美家居和顾家家居。上周五索菲亚半年报业绩预告再超市场预期，营收大幅增长49%，表现出龙头强者恒强的绝对优势。造纸方面，纸价淡季不淡，部分纸种虽有所松动，但部分纸企通过限产保价将价格维持在相对高位，吨毛利有保证，多家纸企中报增速预计超市场预期， 请务必阅读正文后的重要声明部分 中报行情或会延续。从目前纸价角度看仍有分化：废纸价格持续反弹创出去年以来新高，废纸库存在6月底降至不到9天，以废纸为原料的箱板瓦楞纸价格也随之走高，预计7月的表现仍较坚挺。而木浆级纸张由于处于淡季，价格出现松动回落，白卡、铜版和双胶价格都有所承压，库存上升。7月白卡和铜版纸厂有停机计划预计能对价格有所支撑。总的来看，经过一轮产能出清，纸厂的集中度和对市场的把控力度明显增强，合力限产保价的作用更加明显，价格在淡季并未出现大幅下调，随着9月旺季来临，纸价有进一步上涨可能。我们仍然维持前期观点，就是长期看，供给侧改革和环保趋严不可逆，推动行业景气度维持向上，仍然推荐太阳纸业和博汇纸业。  风险提示：家具企业受地产限购影响营收下滑的风险；各类纸品价格出现大幅波动的风险。 轻工纺服行业周报 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 上周行业主要数据回顾 .................................................................................................................................................... 1 2 行业资讯 ........................................................................................................................................................................... 1 3 复盘情况 ........................................................................................................................................................................... 2 4 本周主要观点 .................................................................................................................................................................... 3 5 上周组合回顾 .................................................................................................................................................................... 5 6 风险提示 ........................................................................................................................................................................... 5 轻工纺服行业周报 请务必阅读正文后的重要声明部分 图 目 录 图1：上周纺织服装行业涨跌幅前十的公司 ............................................................................................................................. 2 图2：上周轻工制造行业涨跌幅前十的公司 ............................................................................................................................. 3 表 目 录 表1：纺织服装板块回顾 ............................................................................................................................................................. 2 表2：轻工制造板块回顾 ............................................................................................................................................................. 3 表3：组合回顾 ............................................................................................................................................................................. 5 轻工纺服行业周报 请务必阅读正文后的重要声明部分 1 1 上周行业主要数据回顾 纺织服装：棉花：郑棉1709周均价：15001元/吨（-0.15%）；棉花现货周均价：15896.31元/吨（-0.23%）；棉花328价格指数：15877.40元/吨（-0.20%）；Cotlook A：83.47美分/磅（-0.71%）；棉纱线：32支纯棉普梳纱价格23170元/吨（-0.19%）；40支纯棉精梳纱价格26837元/吨（-0.32%）；坯布：32支纯棉斜纹布价格5.76元/米（-0.17%）； 零售：5月社会消费品零售额服装、纺织类同比增长8%；1-5月社会消费品零售额服装、纺织类同比增长7.2%； 出口：纺织品、服装出口（以人民币计）6月同比增长5.96%、