计算机行业周报：调整符合预期，关注高安全边际个股
请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Main] [Table_Title] 计算机行业周报（05.03-05.08） 调整符合预期，关注高安全边际个股 [Table_InvestRank] 评级： 前次： 分析师 联系人 李振亚 方闻千 S0740514120001 0210-20315087 021-20315201 lizy@r.qlzq.com.cn fangwq@r.qlzq.com.cn 2016年5月8日 [Table_Profit 基本状况 上市公司数 148 行业总市值(百万元) 2182774.96 行业流通市值(百万元) 2182774.96 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 [Table_Finance] 重点公司基本状况 [Table_Summary] 投资要点 计算机板块月度级别观点汇总：我们15年9月提出“报复性反弹行情有望展开，继续大幅下跌的可能性很小”，10月提出“反弹行情有望持续演绎，战略建仓期机不可失”，11月提出“反弹进入中后场，蜜月过后震荡加剧，继续获取超额收益概率下降”，12月提出“反弹进入收官阶段，机会待来年”。16年1月提出“新年新气象，震荡中蕴含生机”；2月提出“探底之路开启，看反弹不看反转”，3月提出“反弹过后有震荡，投资价值渐浮现”,4月提出“震荡市格局有望持续”，5月提出“震荡市格局下，谨防回调风险”。短线风险并未完全化解。市场近期的回调符合我们预期，基于市场在可见的未来并未有明确支撑行业继续上行的超预期因素出现，依然建议从短期及中期两个角度控制仓位及风险，精选个股。投资建议：关注信息安全及企业互联网两个细分领域投资机会。1)关注企业互联网龙头广联达的投资机会。我们认为在业绩重回高增长（16年上半年公司预计业绩同增50～100%）这一超市场预期的催化剂作用下，未来获取超越行业及市场的超额收益概率明显增加。2)信息安全领域，根据我们多行业比较研究及调研情况看，信息安全行业作为计算机行业中最具成长性的细分领域之一，未来在国家强力政策推动及下游党政军、金融、电信、工控等领域订单快速提升的双重作用下，正逐步进入成长提速期，且政策推动的催化剂持续发酵，故我们给予此细分领域重点推荐。标的选择方面，我们重点推荐启明星辰（信息安全综合解决方案龙头）、立思辰（内容及数据安全领域新贵）和优炫软件（操作系统、数据库安全细分领域龙头）。同时我们继续推荐具备高安全边际及较大市值扩张潜力的公司：创业软件、拓维信息、易华录、数字政通及人工智能稀缺标的科大讯飞；新三板公司中推荐易销科技、易所试、行动教育。 市场表现：计算机板块（-0.68%）本周微量下跌，跑赢同期沪深300（-0.96%）0.28个百分点，中小板综（-0.03%）和创业板综（-0.09%）。计算机板块涨跌不一，本周涨幅前三：海联讯（42.84%）、汉鼎股份（13.55%）、佳创视讯（10.64%）；跌幅前三：易联众（-10.86%）、三泰控股（-10.00%）和荣之联（-8.99%）。本周计算机概念板块多数小幅下跌，本周涨幅前三：工业4.0（2.43%）、在线旅游（1.47%）、智慧农业 总股本（亿股）15E16E17E15E16E17E易华录3.7026.900.340.510.7679.1252.7535.39买入广联达11.2813.630.210.400.5264.9034.0826.21买入拓维信息11.1513.880.380.480.5936.5328.9223.53买入数字政通3.8320.170.320.430.5363.0346.9138.06买入科大讯飞12.9227.830.330.420.5684.3366.2649.70买入立思辰7.6419.910.190.310.42104.7964.2347.40买入创业软件0.70134.980.760.991.27177.61136.34106.28买入启明星辰8.6923.660.280.400.5684.5059.1542.25买入易销科技0.3613.600.611.051.6222.3012.958.40买入易所试0.5815.500.160.260.4396.8859.6236.05买入优炫软件0.8514.670.450.640.8332.6022.9217.67买入行动教育0.3223.361.221.762.3619.1513.279.90买入公司收盘价评级EPSP/E[Table_Industry] 证券研究报告 行业周报 -50.00%-40.00%-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%计算机(申万)沪深300 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 （1.13%）；跌幅前三：物联网（-1.82%）、智能物流（-1.74%）和O2O（-1.63%）。 公司跟踪： 1)易所试：公司董事长及总经理章源、董事及副总经理范东艳、董事朱旭、董事李笙凯递交的辞职报告；2)科大讯飞：广东电信全球首发“超级4K”机顶盒，公司为产品提供最佳交互语音体验；公司执行总裁吴晓如受邀为广东省教育考试院做“人工智能+考试”专题报告；3)数字政通：公司调整限制性股票激励对象数量由177人变为172人； 行业动态：1）奇虎360信用信息大数据平台示范应用获发改委批复；2）工信部启动智能制造试点示范项目推荐工作；3）美国前财长萨默斯：区块链技术“极有可能”永久改变金融市场；4）阿里高管解读财报：云计算业务表现强劲 内容目录 行业层面：行业估值相对较高，大幅向上空间有限 ............................................ - 3 - 本周观点及投资建议：短线风险并未完全化解 ............................................ - 3 - 2016年5月核心行业观点：震荡市格局下，谨防回调风险 ....................... - 3 - 本周板块回顾：计算机板块微量下跌，周跌幅达0.68% ............................. - 4 - 重点覆盖公司逻辑精评及动态跟踪...................................................................... - 6 - 重点覆盖公司投资逻辑精评 ......................................................................... - 6 - 重点覆盖公司动态跟踪 ................................................................................ - 9 - 最新行业动态 .................................................................................................... - 10 - 奇虎360信用信息大数据平台示范应用获发改委批复 .............................. - 10 - 工信部启动智能制造试点示范项目推荐工作 ............................................. - 11 - 美国前财长萨默斯：区块链技术“极有可能”永久改变金融市场 ............ - 11 - 阿里高管解读财报：云计算业务表现强劲 ................................................. - 12 - 图表目录 图表1：计算机板块VS沪深300、中小盘、创业板 .......................................... - 4 - 图表2：计算机子版块与沪深300周涨幅比较 ................................................... - 4 - 图表3：A股主要板块一周（2016.05.03~05.08）涨跌幅 ................................. - 4 - 图表4：A股计算机个股一周（2016.05.03~05.08）涨幅前30名 .................... - 5 - 图表5：A股计算机个股一周（2016.05.03~05.08）跌幅前30名 .................... - 5 - 图表6：计算机相关概念板块一周（2016.05.03~05.08）涨跌幅 ...................... - 6 - 图表7：计算机板块重点公司估值 ...................................................................... - 9 - 图表8：重点公司一周（2016.05.03~05.08）公告 ............................................ - 9 - 图表9：重点公司一周（2016.05.03~05.08）新闻 .......................................... - 10 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 行业层面：行业估值相对较高，大幅向上空间有限 本周观点及投资建议：短线风险并未完全化解 计算机板块月度级别观点汇总：我们15年9月提出“报复性反弹行情有望展开，继续大幅下跌的可能性很小”，10月提出“反弹行情有望持续演绎，战略建仓期机不可失”，11月提出“反弹进入中后场，蜜月过后震荡加剧，继续获取超额收益概率下降”，12月提出“反弹进入收官阶段，机会待来年”。16年1月提出“新年新气象，震荡中蕴含生机”；2月提出“探底之路开启，看反弹不看反转”，3月提出“反弹过后有震荡，投资价值渐浮现”,4月提出“震荡市格局有望持续”，5月提出“震荡市格局下，谨防回调风险”。短线风险并未完全化解。市场近期的回调符合我们预期，基于市场在可见的未来并未有明确支撑行业继续上行的超预期因素出现，依然建议从短期及中期两个角度控制仓位及风险，精选个股。 投资建议：关注信息安全及企业互联网两个细分领域投资机会。1)关注企业互联网龙头广联达的投资机会。我们认为在业绩重回高增长（16年上半年公司预计业绩同增50～100%）这一超市场预期的催化剂作用下，未来获取超越行业及市场的超额收益概率明显增加。2)信息安全领域，根据我们多行业比较研究及调研情况看，信息安全行业作为计算机行业中最具成长性的细分领域之一，未来在国家强力政策推动及下游党政军、金融、电信、工控等领域订单快速提升的双重作用下，正逐步进入成长提速期，且政策推动的催化剂持续发酵，故我们给予此细分领域重点推荐。标的选择方面，我们重点推荐启明星辰（信息安全综合解决方案龙头）、立思辰（内容及数据安全领域新贵）和优炫软件（操作系统、数据库安全细分领域龙头）。同时我们继续推荐具备高安全边际及较大市值扩张潜力的公司：创业软件、拓维信息、易华录、数字政通及人工智能稀缺标的科大讯飞；新三板公司中推荐易销科技、易所试、行动教育。 2016年5月核心行业观点：震荡市格局下，谨防回调风险 我们对2016年5月行情的展望：震荡市格局下，谨防回调风险。回顾年初至今计算机行业运行格局，与我们对2016年行业总基调的预期“振幅趋缓的钟摆”之比喻相印证，长周期的下行趋势是对前期计算机互联网公司估值泡沫的持续挤压，而近期反弹则是在注册制暂缓、汇率走势趋稳、货币政策宽松等利好因素下对之前过快下行的修复，目前时点我们认为行业整体估
