计算机行业研究周报：春节期间多地试点数字人民币应用 行业应用持续加速

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 春节期间多地试点数字人民币应用 行业应用持续加速 ——计算机 投资摘要： 市场回顾： 上周（2021.2.8-2021.2.19）上证综指、深证成指、创业板指、申万计算机指数分别涨跌5.72%、5.44%、2.88%、8.30%，计算机指数在申万一级行业涨跌幅排名为正数第5名。 自2021年初至今，上证综指、深证成指、创业板指、申万计算机指数分别涨跌6.42%、9.35%、10.76%、-2.01%，计算机指数在申万一级行业涨跌幅排名为正数第22名。  股价涨幅前五名分别为汇金股份、思维列控、银之杰、数字认证、东方通，主要受益区块链和数字货币行业的快速发展。  股价跌幅前五名分别为皖通科技、泛微网络、德赛西威、麦迪科技、宝信软件。 每周一谈：春节期间多地试点数字人民币应用 行业应用持续加速 春节期间，多地通过数字红包等模式开展了新一轮数字人民币试点。相比前期试点，近期的测试有三大创新：第一，本次试点的合作银行更多，由四大行拓展到工、农、中、建、交、邮储六家；第二，数字货币的离线形式更多，推出了可绑定个人健康宝信息的卡式钱包、各类可穿戴硬钱包；第三，线上消费场景新添了多个子钱包消费渠道。 自2020年9月国内首个公众红包试点启动以来，数字人民币试点地区、投放额、合作银行以及支付形式都在不断扩充。据我们不完全统计，数字人民币试点启动至今共6期，派发总额已达1.2亿元：运营机构从四大国有行扩展到六大国有行，部分活动还有城商行的参与；功能上，从收付款到推出子钱包，支付场景维度正在与整体数字支付接轨；使用场景从线下拓展至线上；数字人民币钱包从最初的移动端APP，到多种形态的硬钱包。 DCEP在世界范围内发展加速，将会是金融IT重构发展的重大机遇。包括我国在内，世界多国都在积极探索数字货币技术。根据BIS报告，部分新兴经济体央行已经开始进行密集研发、制定CBDC相关的运营安排及开展试点项目，86％的中央银行（2019年为80％）正在开展数字货币相关的工作。我们认为，DCEP是金融IT体系重构的重大机遇，在DCEP的支付流通环境逐步完善的过程中，银行IT系统化改造、支付场景改造、ATM和POS升级以及其他配套机遇窗口将逐渐打开，释放市场效应。 我们认为，金融科技是数字货币以及区块链科技落地的先锋领域，带动银行IT系统化升级以及线下支付端场景规模化改造。我们推荐金融科技产品与服务龙头恒生电子，银行系统领域领先服务商长亮科技、拥有多项专利信息的安全设备提供商飞天诚信、信息安全行业 PKI 产品市场的优势企业格尔软件、移动支付开发先驱优博迅。 投资策略：以5G场景应用为核心主线，结合细分行业景气度，看好智能网联汽车、金融科技、云计算、网络安全、医疗信息化等方向。 投资组合：千方科技、中科创达、海康威视、鼎捷网络、中孚信息。 风险提示：政策落地进度低于预期；行业IT支出低于预期；产业竞争加剧。 评级 增持（维持） 2021年02月21日 王宁 分析师 SAC执业证书编号：S1660520020002 wangning@shgsec.com 010-56931956 行业基本资料 股票家数 262 行业平均市盈率 45.0 市场平均市盈率 24.66 行业表现走势图 资料来源：申港证券研究所 相关报告 1、《计算机行业研究周报：计算机行业基金年报持仓分析》2021-01-31 2、《计算机行业研究周报：自动驾驶一级市场融资爆发 产业链有望深度受益》2021-01-24 3、《计算机行业研究周报：激光雷达技术路线的对比研究》2021-01-18 -32%-16%0%16%32%48%2020-022020-052020-082020-112021-02计算机沪深300 计算机行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 13 证券研究报告 1. 每周一谈：春节期间多地试点数字人民币应用 行业应用持续加速 春节期间，多地通过数字红包等模式开展了新一轮数字人民币试点。2月7日，人民银行联合北京市东城区政府启动了当地第一轮数字人民币试点，向在京个人消费者发放5万个面值200的数字人民币红包，总额1000万。投放的定向使用范围集中在王府井百货的指定零售门店，中签个人可获得开设数字钱包的资质，在线上线下门店无门槛使用数字人民币。此前，深圳龙华区于1月20日面向龙华区保的春节留深人员，发放2000万元数字人民币红包，红包数量共计10万个。2月4日，苏州市政府将联合京东集团，向面向在苏州的市民，发放3000万数字人民币，红包数量共计15万个。 相比前期试点，近期的测试有三大创新：第一，本次试点的合作银行更多，由四大行拓展到工、农、中、建、交、邮储六家；第二，数字货币的离线形式更多，推出了可绑定个人健康宝信息的卡式钱包、各类可穿戴硬钱包；第三，线上消费场景新添了多个子钱包消费渠道。 图1：数字人民币钱包APP使用示意图 资料来源：数字人民币钱包APP，申港证券研究所 自2020年9月国内首个公众红包试点启动以来，数字人民币试点地区、投放额、合作银行以及支付形式都在不断扩充。据我们不完全统计，数字人民币试点启动至今共6期，派发总额已达1.2亿元：运营机构从四大国有行扩展到六大国有行，部分活动还有城商行的参与；功能上，从收付款到推出子钱包，支付场景维度正在与整体数字支付接轨；使用场景从线下拓展至线上；数字人民币钱包从最初的移动端APP，到多种形态的硬钱包。 表1：各期数字人民币红包试点梳理 测试时间 投放形式 地点 测试场景 总金额 消费方式 合作银行 消费场景 2021.2.7 数字货币红包 北京 餐饮零售 2000万 线上线下、冷钱包 工、农、中、建、交、邮储 活动指定商户 2021.2.5 数字货币红包 苏州 餐饮零售 3000万 线上线下 工、农、中、建、交、邮储 1.6万余家 计算机行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 3 / 13 证券研究报告 2021.1.20 数字货币红包 深圳 餐饮零售 2000万 线下 工、农、中、建、交、邮储 3500余家指定商户 2021.1.5 缺乏详细信息 上海长宁同仁医院 餐饮零售 - 线下、冷钱包 工、农、中、建、交、邮储 医院食堂 2021.1.4 数字货币红包 深圳 餐饮零售 2000万 线下 工、农、中、建、交、邮储 10000余家 2020.12.5 数字货币红包 苏州 餐饮零售 2000万 线上线下、离线钱包 工、农、中、建、交、邮储 近万家 2020.10.9 数字货币红包 深圳 餐饮零售 1000万 线下 工、农、中、建 3389家 2020.4 行政单位工资 苏州 薪资支付 - - - - 2020.4 缺乏详细信息 雄安 餐饮零售 - 线下 - 19家指定商铺 2020 - 成都 2020 - 深圳 银行内测 内部系统 资料来源：公开资料整理，申港证券研究所 DCEP在世界范围内发展加速，将会是金融IT重构发展的重大机遇。包括我国在内，世界多国都在积极探索数字货币技术。根据BIS报告，部分新兴经济体央行已经开始进行密集研发、制定CBDC相关的运营安排及开展试点项目，86％的中央银行（2019年为80％）正在开展数字货币相关的工作。我们认为，DCEP是金融IT体系重构的重大机遇，在DCEP的支付流通环境逐步完善的过程中，银行IT系统化改造、支付场景改造、ATM和POS升级以及其他配套机遇窗口将逐渐打开，释放市场效应。 图2：各国央行推动CBDC意愿明显增强 资料来源：BIS，申港证券研究所 区块链技术已在众多银行业务领域落地，DCEP发行有望催化应用领域进一步拓展。从技术优势上来看，数字货币资金闭环系统的优势可使其降低供应链金融中的内在风险，同时增加资金流动效率。目前已经在多家银行已经在包括供应链金融、贸易融资、ABS、数字票据等业务上实现了区块链技术的应用。随着数字货币的发行，未来看好银行IT系统引入分布式账本、可信计算等技术，推动区块链应 计算机行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 4 / 13 证券研究报告 用继续向全领域拓展。 表2：银行区块链应用落地项目集中于非核心低频业务 基础平台 资金管理 供应链金融 贸易融资 支付清算 数字资产 延伸领域 ABS 票据 其他 数字存证 溯源 住房贷款 数字发票 电子证照 工商银行 √ √ √ √ √ √ √ √ 农业银行 √ 中国银行 √ √ √ √ 建设银行 √ √ √ 交通银行 √ 邮储银行 √ √ 招商银行 √ √ √ 平安银行 √ √ √ √ √ 浦发银行 √ √ 资料来源：区块链金融应用发展白皮书，申港证券研究所 我们认为，金融科技是数字货币以及区块链科技落地的先锋领域，带动银行IT系统化升级以及线下支付端场景规模化改造。我们推荐金融科技产品与服务龙头恒生电子，银行系统领域领先服务商长亮科技、拥有多项专利信息的安全设备提供商飞天诚信、信息安全行业 PKI 产品市场的优势企业格尔软件、移动支付开发先驱优博迅。 2. 市场回顾 上周（2021.2.8-2021.2.19）上证综指、深证成指、创业板指、申万计算机指数分别涨跌5.72%、5.44%、2.88%、8.30%，计算机指数在申万一级行业涨跌幅排名为正数第5名。 自2021年初至今，上证综指、深证成指、创业板指、申万计算机指数分别涨跌6.42%、9.35%、10.76%、-2.01%，计算机指数在申万一级行业涨跌幅排名为正数第22名。 图3：申万一级行业周涨跌幅对比 资料来源：Wind，申港证券研究所 图4：申万一级行业年初至今涨跌幅对比 0%5%10%15%20%25% 计算机行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 5 / 13 证券研究报告 资料来源：Wind，申港证券研究所 股价涨幅前五名分别为汇金股份、思维列控、银之杰、数字认证、东方通，主要受益区块链和数字货币行业的快速发展。 股价跌幅前五名分别为皖通科技、泛微网络、德赛西威、麦迪科技、宝信软件。 图5：本周涨幅前十 图6：本周跌幅前十 资料来源：Wind，申港证券研究所 资料来源：Wind，申港证券研究所 3. 行业新闻 3.1 智能网联汽车 2月12日，微软跟大众联手推动后者自动驾驶平台（ADP，Automated Driving Platform）的发展。实际上在此之前，微软的云端运算技术已经被运用到了不少的大众联网汽车上。而这一次的合作，则是将Azure的能力扩展到自动驾驶领域。【智车科技】 2月10日，智加科技(Plus)完成新一轮2亿美元融资，新投资方包括领投国泰君安国际、CPE、万向汽车技术风险投资，老股东满帮集团跟投。其他股东包括金沙江、红杉、华创、光速、Mayfield、上汽等。【智加科技】 2月8日，小马智行宣布获得1亿美元的C+轮融资，意味着其完成了总额为3.67亿美元的C轮融资，新投资方为文莱主权财富基金文莱投资局（Brunei Investment Agency）和CPE。这是小马智行2021年宣布的第一笔融资，公司在过去12个月-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%0%5%10%15%20%25%30%-25%-20%-15%-10%-5%0% 计算机行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 6 / 13 证券研究报告 内完成总额近9亿美元的融资。【小马智行】 据外媒报道，丰田计划通过其新技术研究部门Woven Planet Holdings开发的Arene操作系统与特斯拉抗衡。Arene可以通过OTA更新给车辆硬件系统添加新功能，并为开发人员提供一个软件开发平台。【智车科技】 2月9日