业绩稳健增长，估值有望提升

陕西煤业发布2020年度业绩快报，营收和净利润分别同比增长28.58%和19.82%。公司原煤产量和煤炭销量分别同比增长8.75%和35.02%，其中四季度实现原煤产量约3446万吨，同比增长9.53%，环比增长5.8%；实现煤炭销量6804万吨，同比增长23.53%，环比增长1.3%。公司预计煤价将迎来上行周期，有望带来利润弹性。我们预计公司2020年-2022年的净利润分别为139.46亿元、149.60亿元和160.02亿元，给予买入-A的投资评级，6个月目标价为15.00元。