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滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有) 及免責聲明香港及中國市場日報滙富快訊2021年2月25日香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升恒生指數29,718 -3.0%9.1%中資企業指數11,509 -3.4%7.2%红筹指數4,096 -3.1%7.8%滬深300指數5,437 -2.5%4.3%上海A股3,736 -2.0%1.0%上海B股245 -0.8%1.0%深圳A股2,456 -2.0%0.8%深圳B股1,099 -1.9%1.2%主要市場指數收市每日升跌今年累升美國道指31,961 1.3%4.4%標普5003,925 1.1%4.5%美國納斯達克指數13,597 1.0%5.5%日經平均指數30,162 1.7%9.9% 英國富時指數6,658 0.5%3.1% 法國證商公會指數5,797 0.3%4.4% 德國法蘭克福指數13,976 0.8%1.9%商品價格收市每日升跌今年累升金價(美元/盎司)1,805 -0.0%-5.1%鋼價(美元/盎司)1,501 3.0%16.2%銀價(美元/盎司)27 1.0%5.5%原油(美元/桶)63 -29.7%30.7%銅價(美元/盎司)9,308 2.3%19.9%鋁價(美元/盎司)2,184 0.8%10.4%鉑價(美元/盎司)1,269 2.2%17.7%鋅價(美元/盎司)2,846 -1.8%3.5%小麥(美分/蒲式耳)680 2.4%6.2%玉米(美分/蒲式耳)557 1.2%15.3%糖(美分/磅)N/AN/A4.8%黄豆 (美分/蒲式耳)1,425 2.8%9.1%PVC(美元/吨)N/AN/A3.6%CRB 指数195 1.3%3.0%BDI########VALUE!26.4%兌換率美元港元歐羅日元瑞郎人民幣美元7.7550.822105.8700.9076.457港元0.1290.10613.65211.6900.833歐羅1.2179.437128.8300.9067.828日元0.0097.3270.7760.8560.061瑞郎1.1038.5540.906116.7787.122人民幣0.1551.2010.12816.4190.140市場情緒目前5日升跌 信貸違約掉期 - 美元五年期 希臘N/AN/A 愛爾蘭83 -2.4% 意大利139 -0.6% 葡萄牙207 -0.0% 西班牙108 0.3% 波動率指數21 -0.7%資料來源：彭博 最新研究報告 日期公司分析員2月23日築友智造科技集團 (726 HK)盧逸安1月29日築友智造科技集團 (726 HK)盧逸安1月27日創夢天地 (1119 HK)戴怡寧1月26日訓修實業 (1962 HK)孫晉誠 1月21日中滙集團 (382 HK) 盧逸安1月19日合景悠活集團 (3913 HK)盧逸安1月18日特步國際 (1368 HK)孫晉誠 1月12日中國利郎 (1234 HK)孫晉誠 12月31日建橋教育 (1525 HK)盧逸安12月15日訓修實業 (1962 HK)孫晉誠 12月11日中滙集團 (382 HK) 盧逸安12月9日丘鈦科技 (1478 HK)聶卓非11月30日合景悠活集團 (3913 HK)盧逸安11月20日特步國際 (1368 HK)孫晉誠 11月18日神州控股 (861 HK) 聶卓非11月16日寶勝國際 (3813 HK) 孫晉誠 10月28日中滙集團 (382 HK) 盧逸安10月27日中國軟件國際 (354 HK)聶卓非10月19日361度 (1361 HK)孫晉誠 10月19日特步國際 (1368 HK)孫晉誠 10月7日創夢天地 (1119 HK)聶卓非今日焦點:►中國燃氣(384 HK -HK$30.40) –新政策的潛在受益者企業消息/報告簡評►中國燃氣(384HK-HK$30.40)–新政策的潛在受益者最新消息：2021年2月21日，中國共產黨中央委員會發布《中共中央國務院關於全面推進鄉村振興加快農業農村現代化的意見》，明確提出推廣燃氣下鄉及支持建設安全可靠的鄉村儲氣罐站及微管網供氣系統。我們的觀點：我們相信該政策將有利整個天然氣行業持續增長並有望提升估值。根據「十四五規劃」，2021年新增工業及城市天然氣需求分別約為360億立方米及280億立方米。預計於「十四五規劃」結束時，工業/城市天然氣需求將達到1,450億立方米/1,500億立方米，這將支持天然氣行業大幅增長。同時，我們留意到自2020年10月15日中國燃氣主要股東已增持1,110萬股，價格在HK$22.9至HK$29.6之間（約佔發行股份約0.2％）。受惠天然氣銷量增長，我們預計中國天然氣21/22財年收入為港幣653億/766億，同比增長10％/17％。投資重點-目前天然氣行業21財年平均市盈率為16.5倍，中國燃氣（384HK-HK$30.40），新奧能源（2688HK-HK$117.90）及華潤燃氣（1193HK-HK$39.55）21財年市盈率分別為14.5倍/18.0倍/17.8倍。我們偏好中國燃氣，因（1）有利的政策推動其天然氣銷量及微管網供氣系統發展；（2）大股東增持；及（3）毛利率/淨利潤率較同業高。（戴怡寧） 圖1：同業估值表 資料來源：公司及新華滙富研究 2021年2月25日滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有) 及免責聲明滙富股票覆蓋列表名稱代碼市值 (HK$'m)價格(HK$)昨日升跌評級目標價上升空間股息收益率過去表現最後更新日期( %)( HK$ )( %)历史1年期2年期2年期5 D%1個月(%)3個月(%)恆生指數HSI29,718.24(3.0)15.513.211.63.1%(4.4)(1.5)11.4國企指數HSCEI11,509.73(3.4)11.610.99.83.2%(5.9)(3.8)9.0滬深300指數SHSZ3005,437.57(2.5)20.615.014.22.1%(6.4)(3.3)10.7北控城市資源3718HK4,428 1.23(6.1)長倉2.90135.810.29.77.7N/A**(18.5)(47.2)(46.5)09/01/20比亞迪電子285HK98,352 43.65(6.4)中性17.60(59.7)23.414.716.00.6%(20.7)(25.0)17.508/23/19中國利郎1234HK6,442 5.38(1.3)長倉5.32(1.1)7.78.56.59.0%0.00.4(0.4)01/12/21中國軟件國際354HK24,400 8.40(7.2)長倉6.45(23.2)21.719.916.10.3%(17.8)(19.2)15.910/27/20天倫燃氣1600HK7,196 7.17(5.8)長倉8.7021.37.86.85.74.3%(2.6)1.45.402/26/20兌吧集團1753HK3,340 3.10(10.1)長倉5.5579.021.34.27.71.3%(36.9)22.525.5N/A中滙集團382HK9,098 8.49(9.6)長倉11.0029.624.717.312.22.0%(9.0)(12.5)14.701/12/21訓修實業1962HK1,084 1.58(1.3)長倉1.7510.821.1N/A**8.82.5%(6.5)6.01.301/26/21金蝶國際268HK104,374 30.10(8.9)中性17.62(41.5)2,039.5N/A**864.20.0%(21.4)(14.6)16.208/20/20珩灣科技1523HK1,350 1.26(2.3)長倉1.7034.914.812.510.81.0%(6.0)26.040.008/06/20寶勝國際3813HK9,053 1.69(0.6)長倉2.8065.717.719.56.91.6%(2.9)1.2(15.5)11/16/20丘鈦科技1478HK18,217 15.54(4.7)長倉14.00(9.9)21.419.315.21.2%(12.6)(12.2)57.112/09/20舜宇光學科技2382HK216,518 197.40(5.2)長倉152.00(23.0)41.741.531.20.5%(15.1)(10.8)28.309/14/20信義能源3868HK33,844 4.76(5.0)長倉4.00(16.0)33.130.727.03.5%(13.9)(8.6)9.409/15/20信義玻璃868HK88,066 21.80(7.4)長倉10.08(53.8)23.417.513.53.6%(3.1)9.127.508/12/19信義光能968 HK147,995 16.80(7.7)長倉15.90(5.4)47.332.722.52.1%(22.2)(11.9)17.309/14/20特步國際1368HK9,144 3.59(5.8)長倉4.2017.014.316.211.14.4%(1.4)(3.5)9.501/18/21微盟集團2013HK56,321 24.75(8.7)長倉15.00(39.4)N/A**N/A**242.40.0%(25.0)(7.0)139.809/02/20361度 1361HK3,618 1.7526.8中性1.15(34.3)8.27.56.85.4%28.733.684.210/19/20*新華滙富研究計算得出。** 沒有PER, 由於: （1）公司只是最近上市，或（2）沒有達成共識的盈利預測，或 ( 3) 淨虧損等。市盈率(倍)* 市場觀察 - 主要商品及貨幣 本季%本年%按年%本季%本年%按年%黄金 (美元 / 盎司)1804.40(4.8)(4.8)7.9銅 (美元 / 噸)920718.518.561.8銀 (美元 / 盎司)27.694.84.846.7鎳 (美元 / 噸)1970918.618.658.3白金 (美元 / 盎司)1239.7015.315.327.3錫 (美元 / 噸)2670031.431.459.6本季%本年%按年%煤本季%本年%按年%原油 (美元 / 桶)61.6727.127.119.9中-焦煤 (人民幣 / 噸)275012.212.241.0天然氣2.8813.413.457.6中-動力煤 (美元 / 噸)607.6(9.5)N/ A0.0 (美元 / 百萬英熱單位)澳-動力煤 (美元 / 噸)85.506.26.225.7本季%本年%按年%本季%本年%按年%美元指數90.170.30.3(8.9)人民幣6.4670.90.98.6本季%本年%按年%本季%本年%按年%歐元1.215(0.5)(0.5)11.8日元105.25(1.9)(1.9)4.1英鎊1.4113.23.28.7韓圜1110.50(2.2)(2.2)8.8資料來源：彭博40005000600070008000500010000150002000025000300002/ 205/ 208/ 2011/202