敬请阅读免责条款 1 宝城期货铁矿石早报 黑色研究小组 基本面分析 春节后铁矿石期现价格延续节前强势，铁矿石主力期价最高涨至1180元/吨，再创价格历史新高，相对应现货价格同样高位运行，昨日普氏指数报收于172.75美元/吨，环比节前上涨4.09%；青岛港主流粉矿价格较节前同样录得34-49元/吨不等涨幅。 整体来看，近期铁矿石供需两端运行相对平衡，需求方面，春节期间钢厂以消耗厂内库存为主，库存可用天数由节前31天降至25天，节后钢厂便陆续补库，港口现货和远期货成交有所放量，其日均量为226.90万吨，已接近去年11月中旬水平。与此同时，最新样本钢厂日均铁水产量和烧结粉矿日耗环比节前同样回升，且两者均处于绝对高位，显示国内钢厂对矿石消耗依旧强劲。 此外，节后成材价格同样迎来大幅上行，上海地区主要品种价格较节前上涨180-370元/吨，加之焦炭现货价格调降，近期钢厂利润持续改善，因而高利润叠加旺季需求将至，钢厂生产积极性较高，国内矿石需求会保持强劲，需求端利好继续给予矿价支撑。 供应方面来看，近两周国内港口铁矿石到货保持低位，最新45港周度到货量环比虽增2.21%至2106.60万吨，但2月份累计到货量环比却下降15.11%，其中澳矿减量最大；相对应矿商发运量暂无增量，全球19港2月累计发运量为8483.90万吨，环比下降0.49%，连续第二个月下降，显示海外矿石供应延续季节性减量，供应压力不大，相反一旦澳洲飓风形成，则供应减量进一步加剧供需紧平衡预期。 正是得益于矿石供需两端平稳运行，国内铁矿石港口库存假期增量有限，钢联数据显示45港口库存环比节前仅增加187.50万吨，而港口在港船只和压港天数迎来显著缓解，整体库存压力增量有限，后续随着钢厂采购重回高位，港存再度呈现去化态势。 综上来看，近期矿市供需两端平稳运行，假期港存压力增幅有限，且钢厂利润改善叠加补库需求，国内强劲需求继续支撑矿价，加之中期紧平衡格局下市场心态相对乐观，预计矿价延续高位偏强运行。 操作建议 品种 短期走势 中期走势 日内观点 操作建议 铁矿2105 看多 看多 震荡 单边暂时观望 说明： 1.时间解释 短期 一周以内 中期 两周至一个月 2.请仔细阅读下方《免责条款》 敬请阅读免责条款 2 免责条款 客户不应视本报告为做出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。