每日头条：鲍威尔表示通胀和就业仍远低于预期，重申保持QE

每日头条 2021年2月24日星期三 1 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 鲍威尔表示通胀和就业仍远低于预期，重申保持QE 各国指数收市价日变动%年初至今%恒生指数306331.0312.49国企指数119100.13-8.81上证综合指数3636-0.178.01沪深300指数5580-0.3214.22创业板指数3112-0.8453.91日经225指数301560.00-5.32道琼斯指数315370.05-7.00标普500指数38810.130.86纳斯达克指数13465-0.5017.50罗素2000指数2231-0.88-10.06德国DAX指数13865-0.61-3.22法国CAC指数57800.22-17.05富时100指数66260.21-18.71俄罗斯指数34340.00-4.18预期估值PE(X)PB(X)股息率(%)恒生指数16.821.471.68国企指数16.311.611.42上证综合指数16.711.611.91MSCI中国指数17.431.821.60道琼斯指数30.796.271.62波幅指数收市价日变动%年初至今%VIX指数23.456.3574.89VHSI指数23.49-2.6152.34商品收市价日变动%年初至今%CBOT大豆连续14061.616.90LME铜连续92071.2018.55COMEX黄金连续1804-0.13-4.69COMEX白银连续27.69-1.415.14ICE布油64.480.1924.48利率收市价日变动%年初至今%5年期美国国债0.600.0066.2010年期美国国债0.000.0049.455年期中国国债3.040.173.5010年期中国国债3.311.384.58资料来源：彭博、西证证券经纪 投研要点： 如市场有短期调整，不改变长期看法。  A股：对当前行情持谨慎乐观的态度。对上证权重板块相对乐观，应警惕板块炒作过热的风险。警惕前期涨幅过高、估值过高版块的回调风险。幷认为市场存在结构性风险和结构性机会。前期涨幅过大的板块短期存在调整的需要。当前人民币存在升值压力，看好优质的人民币资产。货币政策从宽货币向宽信用转变，幷注重精准导向。7.30政治局会议关于货币、财政政策的表述没有边际放松，甚至有所收敛。12月16日至18日的中央经济工作会议明确“不急转弯”，意味着政策会收，但不会收的过快或过紧。  港股：看多低估值蓝筹、顺周期等板块。长期看好互联网、科技等新兴板块。  美股：拜登顺利当选，财政刺激逐步落地。对美国重返气候协定更为乐观，对新能源等节能减排等行业利好。国际贸易局势可能会有所缓解。但市场可能会担忧拜登加税政策的影响。预计随着经济复苏，上游行将收益。但当前美国国债收益率抬升，市场担忧美联储政策的转向，需警惕前期涨幅过大、估值过高的公司有所回落。  面板行业：长期看行业强者恒强，随着竞争格局的改善，龙头话语权逐步凸显。行业处于产业链中游，从日韩台发展历史看，面板行业最终都会向上游半导体行业挺进。  LED产业链：行业前景良好，处在经济顺周期的阶段。下游包括显示、背光、照明等领域，应用广泛，空间广阔，部分下游细分行业具备较好的成长性。  玻璃产业链：玻璃行业近期涨价放缓，长期逻辑不变。光伏玻璃受益于需求回升和单面向双面玻璃渗透率提升的过程中，依然处在量价齐声的基本面回升中，预计下半年表现良好。普通玻璃需求端70%来自地产，20%来自汽车，过去两年地产的新开工面积增速快于竣工面积增速，预计后续竣工面积增速会回升，支撑普通玻璃需求。 2 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明  新能源汽車板塊：未来两年国内新能源汽车政策预期较为平稳。展望2021上半年，新能源车同比数据将较好，一方面主要来源于去年上半年基数较低，另一方面来自优质供给的增加，重磅车型model y和大众的id 4都在上半年开始售卖。2020年全球销量预计270万辆，2021年预计400万辆左右，同比增速40%左右。 关键资讯：  美联储主席鲍威尔周三出席参议院银行委员会听证会时表示，通货膨胀率和就业率仍远低于美联储的目标，这意味着宽松的货币政策可能会保持不变。重申将保持利率接近零，直到充分就业和通货膨胀上升到2%，并有望在一段时间内适度超过2%。席鲍威尔表示，经济复苏仍然不均衡，而且不完整。现在对经济最重要的事情是接种疫苗。美联储的工具不能针对特定群体，财政工具才可以。要完全复苏还有很长的路要走。美联储将更新2021年GDP增速预测，可能在6%的范围内。鲍威尔还透露，波士顿联储正在与麻省理工大学在数字货币研究上进行合作；正仔细研究美联储是否应该发行数字美元。  中证协：证券行业2020年度实现营业收入4484.79亿元，同比增长24.41%； 实 现 净 利 润1575.34亿 元 ， 增 长27.98%，127家证券公司实现盈利；截至2020年12月31日，证券行业总资产为8.90万亿元，净资产为2.31万亿元，分别增加22.50%、14.10%。  GSMA发布《中国移动经济发展2021》报告预计，2020年-2025年，中国国内移动运营商将投资近2100亿美元来建设网络，其中90%投向5G。到2030年，5G升级及其带来的新服务每年将为全球经济贡献6000多亿美元。  根据Gartner数据，2020年全球智能手机销量大幅下降12.5%至13.5亿部，第四季度销量降幅收窄至5.4%，为3.85亿部。苹果iPhone 5G系列手机销量在第四季度猛增，重获全球最大智能手机厂商地位。华为全年销售骤降24.1%，其中第四季度销量大降41%。 风险提示： 以上投研要点、行业研判是基于我们研究团队的视野范围及可靠资料来源而拟备。幷非在掌握全部市场信息下做出的理解。市场可能会出现超过预期的因素及投资机会。同时旧数据亦可能不时被供应方修订。请阅者留意。 3 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 当天重要资料日期国家指数前值预测今值02/24美国1月馏分燃料油库存(百万桶)158.42 162.10 02/24美国1月汽油(包括混合成分和汽油醇)库存(百万桶)241.08 253.98 02/24美国1月原油库存(百万桶)1,123.54 1,110.83 02/24德国第四季度GDP总量:季调(百万欧元)838,686.00 02/24美国1月新房销售(千套)55.00 02/24美国1月新房销售:环比(%)1.57 02/24美国2月19日EIA库存周报:成品汽油(千桶)24,016.00 02/24美国2月19日EIA库存周报:商业原油增量(千桶)(7,257.00) 资料来源：彭博、西证证券经纪 4 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 AH股H股H股日变动H股对A股H股H股日变动H股对A股代号收市价%溢价%代号收市价%溢价%第一拖拉机383.67-7.79-64.13中联重科115712.740.25-17.46东北电气420.68-2.17-63.58兖州煤业11717.140.84-32.12四川成渝1071.900.00-44.17中国铁建11865.23-0.97-39.55青岛啤酒16869.05-0.87-28.33比亚迪1211225.601.82-9.25江苏宁沪1779.16-1.62-10.66农业银行12882.960.36-17.57京城机电1871.68-1.52-63.09新华保险133632.051.16-45.79广州广船3179.080.00-68.36工商银行13985.270.64-11.34马鞍山钢铁3232.60-0.48-15.96丽珠医药151329.55-0.93-29.12上海石油化工3382.001.76-53.70中国中冶16182.340.76-39.32鞍钢股份3473.790.001.79中国中车17663.761.49-49.66江西铜业35822.750.86-32.09广发证券177611.642.21-36.34中国石油化工3864.55-0.58-12.38中国交通建设18003.951.14-48.41中国中铁3904.020.64-35.94晨鸣纸业18129.25-1.65-30.92广深铁路5251.58-0.68-34.10中煤能源18982.811.06-44.71深圳高速5487.45-0.56-21.04中国远洋19199.106.46-34.22南京熊猫电子5534.92-0.60-33.34民生银行19884.790.00-17.11郑煤机56415.224.57-10.72金隅股份20091.651.83-47.97山东墨龙5681.670.00-55.15中集集团203912.40-2.21-23.60北京北辰实业5881.540.00-37.78复星医药219638.804.37-25.06中国东方航空6703.760.00-32.21万科企业220230.501.64-8.02山东新华制药71924.105.15151.58金风科技220818.221.460.31中国国航7536.881.04-27.00广汽集团22387.707.36-35.65中兴通讯76321.104.76-40.97中国平安231896.300.363.37中国石油8572.89-0.37-41.61长城汽车233323.550.75-39.93白云山87421.201.99-34.80潍柴动力233824.600.82-6.76东江环保8955.830.21-33.63中国铝业26003.871.48-20.03华能国际电力9022.69-1.20-40.76中国太保260141.451.32-16.15安徽海螺水泥91449.302.36-15.01上海医药260713.461.91-35.13海信科龙92112.524.55-22.12中国人寿262816.921.55-56.74建设银行9396.37-0.34-21.88上海电气27273.380.00-47.26大唐发电9911.130.00-56.48中海集运28661.300.00-55.09安徽皖通高速9955.150.00-24.82大连港28800.860.00-56.52中信银行9983.740.89-36.73中海油田28839.85-1.42-56.13仪征化纤10330.830.00-64.23紫金矿业289913.820.64-9.69重庆钢铁10531.223.70-28.76交通银行33284.510.46-11.26中国南方航空10555.850.56-18.67福耀玻璃360651.805.96-9.63浙江世宝10571.822.30-70.32招商银行396866.351.788.10天津创业环保10653.41-0.40-49.24中国银行39882.790.38-21.82华电国际电力10712.151.32-39.38洛阳钼业39936.882.53-16.64东方电气10727.6016.58-46.92中信证券603017.524.30-42.55中国神华108815.16-0.15-25.27中国光大银行68183.37-0.34-27.72洛阳玻璃11088.411.83-58.50海通证券68377.214.42-46.25中海发展11383.431.15-51.87华泰证券688612.222.49-36.29资料来源：彭博、西证证券经纪 5 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 主要行