通信行业周报：三大运营商H股表现优异，为什么运营商开始受到关注？

近期三大运营商股价出现明显修复，我们认为主要与美股退市新增流动性、市场风格向低估值龙头切换、运营商加大员工期权激励等综合因素相关，但最重要是持续关注运营商基本面。三大运营商估值横向和历史比较均处于低位，且全球前十大电信运营商中，中国基本面较好但估值偏低。短期来看运营商基本面持续向好，5G带动移动通信服务ARPU值提升是大概率事件，固网侧践行2C2H战略，充分挖掘用户价值，产业互联网成为运营商收入快速增长极。长期来看，我国运营商的市场红利远未充分释放，随着人均收入水平提升，我国运营商ARPU值有较大提升空间，全球最大物联网市场，市场价值有待挖掘，5G切片专网+云网融合等新商业模式下，产业互联网蓝海吸引力巨大。