化工行业周报：美国暴风雪引发油价上涨，看好龙头和化纤产业链

化工 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 30 化工 2021年02月21日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：贝格数据 《行业深度报告-光伏玻璃产能密集待投，纯碱需求将超预期增长》-2021.2.10 《行业周报-油价创近一年新高，原料走强支撑长丝价格上涨》-2021.2.7 《新材料行业周报-Q1诚美材偏光片涨价5-10%，新增覆盖斯迪克》-2021.2.7 美国暴风雪引发油价上涨，看好龙头和化纤产业链 ——化工行业周报 金益腾（分析师） 龚道琳（联系人） 张晓锋（联系人） jinyiteng@kysec.cn 证书编号：S0790520020002 gongdaolin@kysec.cn 证书编号：S0790120010015 zhangxiaofeng@kysec.cn 证书编号：S0790120080059 ⚫ 本周行业观点：美国寒潮引发原油和能化品价格上涨，看好龙头和化纤产业链 2月13日起，美国遭遇强烈寒潮袭击，美国能源重地得州受其影响，油气及电力生产均陷入停滞，国际油价应声大涨，多个能化品种价格波动加剧。据英为财经数据，截至2月19日，WTI 03合约报收于59.24美元/桶；布伦特04合约报收于62.91美元/桶。据新华社新闻，在得州预计有590万桶/日的炼油产能受到了极寒天气的影响，尤其是位于墨西哥湾沿岸的510万桶/日炼油能力受到较大冲击。据新华社2月20日消息，标准普尔全球普氏公司2月18日表示，近日极寒天气逐步好转，美国得州等地油气行业受到的影响正在消退。我们认为虽然受天气影响的炼化装置将逐步重启，但是仍需一定恢复时间，造成的下游化工品供应紧张的局面仍有待缓解。原油价格拉涨对产业链产品起到成本支撑作用，化工品市场在春节后迎来了“开门红”，多个产品报价上调。“PX-PTA-涤纶长丝”全产业链价格拉涨，涤纶长丝价差再度扩大; MDI、TDI、粘胶短纤、氨纶、PVC等产品价格均呈上涨态势。站在当前时点上，市场流动性和风险偏好已经有所变化，但仍将充满结构性机遇。我们建议继续关注海内外需求边际继续改善、全球产能向中国集中、行业向龙头集中、现金流量健康的化工子行业龙头：聚氨酯、煤化工、大炼化、化纤（涤纶、氨纶、粘胶）、氟化工、农药、维生素行业等。 受益标的：【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、扬农化工、新和成、荣盛石化；【化纤组合】华峰化学、三友化工、新凤鸣；【子行业龙头】金石资源、云图控股、海利得、巨化股份、三美股份、利民股份、鲁西化工、滨化股份。 ⚫ 本周行业要闻：海外MDI装置不可抗力加剧；华鲁恒升精己二酸开车成功 【MDI行业】海外装置由于严寒天气遭受的不可抗力情况进一步加剧，预计MDI价格持续上行。据天天化工网消息，2月17日巴斯夫发布通知，从2月14日至16日，其美国盖斯马基地经历了长时间的恶劣天气和冰冻温度，关键原材料严重中断以及生产设施冻结损坏，公司宣布MDI、TDI、MDI/TDI共混物和所有多元醇产品的不可抗力立即生效。据百川盈孚数据，截至2月20日，万华化学华东聚合MDI报价为23000元/吨，较春节前2月10日的19700上涨16.75%；华东纯MDI报价为23250元/吨，较2月10日上涨100元/吨。我们预计下周国内聚合MDI市场延续强势，看好MDI或将迎来“金三银四”行情，万华化学作为全球巨头预计将充分受益。受益标的：万华化学。 【己二酸行业】华鲁恒升精己二酸项目一次开车成功。据公司于2月18日晚公告，其精己二酸品质提升项目一次开车成功并产出合格产品。目前项目已进入试生产阶段，预计于2月底可实现达标达产。己二酸项目成功投产，标志着公司150万吨绿色化工新材料项目又取得新的重大进展，一举进入精己二酸行业第一梯队，公司市场话语权进一步提升。我们认为公司苯产业链布局得到了进一步完善，公司盈利能力有望进一步提升。受益标的：华鲁恒升。 ⚫ 风险提示：油价大幅下跌；环保督察不及预期；下游需求疲软；经济下行。 -34%-17%0%17%34%51%69%2020-022020-062020-10化工沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 30 目 录 1、 本周化工股票行情：化工板块87.65%个股周度上涨 ....................................................................................................... 4 1.1、 覆盖个股跟踪：继续看好万华化学、扬农化工、华鲁恒升、恒力石化、华峰化学、三友化工、新凤鸣、金石资源等 .................................................................................................................................................................................... 4 1.2、 本周股票涨跌排行：博汇股份、德威新材等领涨 .................................................................................................. 8 2、 本周化工行情跟踪及事件点评：化工品价格涨跌互现 ..................................................................................................... 9 2.1、 本周化工行情跟踪：化工行业指数跑赢沪深300指数1.84% .............................................................................. 9 2.2、 本周行业事件观点：美国墨西哥湾遭遇严寒天气，引发原油和能化品种价格上涨，继续看好化工白马龙头和化纤产业链 .......................................................................................................................................................................... 10 2.2.1、 化纤：春节后各化纤品种价格强势上涨，下游织造业开工恢复中，看好化纤全年景气行情 ............. 11 2.2.2、 MDI：严寒天气使得海外装置不确定性进一步加大，价格强势上涨 ..................................................... 14 2.3、 本周行业新闻点评：内外棉价差逼近“临界点”，新疆棉轮入工作或将启动；华鲁集团精己二酸项目一次开车成功 ...................................................................................................................................................................................... 15 3、 本周化工价格行情：132种产品价格周度上涨、11种下跌 ........................................................................................... 15 3.1、 本周化工品价格涨跌排行：DBP、正丁醇等领涨 ................................................................................................ 19 4、 本周化工价差行情：23种价差周度上涨、29种下跌..................................................................................................... 20 4.1、 本周重点价格与价差跟踪：各产业链价差表现有所差异 .................................................................................... 20 4.2、 本周价差涨跌排行：“磷酸二铵-1.35×硫酸-1.65×磷矿石-0.22×合成氨”涨幅第一，“丙烯酸丁酯-0.59×丙烯酸-0.6×正丁醇”跌幅明显 ......................................................................................................................................................... 27 5、 风险提示 .............................................................................................................................................................................. 28 图表目录 图1： 化工行业指数跑赢沪深300指数1.84% ...................................................................................................................... 10 图2： 2月19日CCPI报4616点，较上周五上涨3.71% .................................................................................................... 10 图3： 中国PMI数据已连续11个月位于临界点以上........................................................................................................... 11 图4： 本周聚酯产业链织造业开机率处于低位待恢复 ......................................................................................................... 12 图5： 本周涤纶长丝价差上涨至1,487元/吨 ......................................................................................................................... 12 图6： 2月10日三大涤纶长丝品种库存天数处于低位......................................................................................................... 12 图7： 本周粘胶短纤价格大幅上调 ...............................