布局影视内容与平台，线上观影用户高增长

本报告对恒腾网络进行了研究，主要关注其在影视内容和平台方面的布局。报告指出，恒腾网络旗下的南瓜电影APP在一月份新增注册会员85.8万人，累计注册会员达3610.7万人，付费会员为592.7万人，月增18%。此外，恒腾网络还通过收购儒意影业，完善了电影全产业链布局。报告认为，恒腾网络具有雄厚的网络宣传和用户规模，有望与儒意影业和南瓜电影的顶流影视内容和订阅平台形成协同，进一步推广纯订阅模式的视频平台。同时，恒大集团旗下的院线资源也有望助推公司在影视内容的线下票房和IP变现的长期空间。然而，报告也指出，海外电影的版权和发行受限，南瓜的付费用户增长趋缓，影视内容热度不如预期等风险。