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盘江股份作为贵州省煤炭产能新旧转换的区域龙头,未来将重点支持大中型煤矿建设,区域格局持续向好。公司储备项目陆续进入释放期,拓展电力领域将进一步打通产业链,成长属性凸显。预计焦煤价格稳中偏强,2025年煤炭板块归母利润望达28亿元左右水平。目前集团火电装机132万千瓦,规划264万千瓦,助力长远发展。建议维持目标价9.60元,维持“增持”评级。