持币过节还是持股过节？

春节假期临近，持币过节还是持股过节？这是一个每年都会讨论的问题。如同其他日历效应一样，这个问题背后本身并没有太强的理论或者逻辑依据，更多的可能还是对历史经验的统计归纳总结。本文统计了过去21年春节前后市场价格变动情况，以供投资者参考。春节后A股市场上涨的概率较大且有一定的持续性。在过去的21个春节中，春节开盘后一周（5个正常交易日）和一月（22个正常交易日）中，分别有16和14次上证综指价格呈现上涨，上涨概率分别为76%和66%，节后股市上涨的概率更高一些。春节开盘后，构建的市场价格指数走势会一路上扬，从节前收盘时的101.0点一路上升至节后第18个交易日的104.9点，而后方有所回落。这表明持股过年在过去历史中，平均统计来看，节后20个交易日的平均回报率大概在4%左右。

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