电子行业周报：临近春节市场震荡，逢低布局高成长优质标的

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research] 行业周报●电子行业 2021年02月07日 [table_main] 公司深度报告模板 临近春节市场震荡 逢低布局高成长优质标的 电子行业 推荐 维持评级 核心观点（2021.02.01-2021.02.05）  最新观点摘要 1. 2月上旬液晶面板涨价行情延续 WitsView发布2月上旬液晶面板价格：TV-面板价格平均环比增长2.18%；显示器-面板价格平均环比增长1.46%；笔记本-面板价格平均环比增长1.87%。液晶面板的涨价持续超出市场预期。我们预计液晶面板的供需趋紧将持续至2021年6月，预计下半年在体育赛事的催化下，供需将维持平衡，2021年LCD面板平均价格有望高于2020Q4水平。2. 中芯国际发布2020年四季度业绩快报 2020Q4公司实现营业收入66.71亿元，同比增长10.3%；实现归母净利润12.52亿元，同比增长93.5%。同时，公司公布2021年一季度业绩指引：预计2021Q1营收环比增长7%-9%，2021H1收入目标约为21亿美元；在实体清单的影响下，公司战略转型至成熟制程的扩张：2020Q4公司28纳米以上成熟制程营收占比约为95%。公司继续推进先进制程的研发：考虑加强第一代、第二代 FinFET 多元平台开发和布建，继续拓展平台的可靠性和竞争力。汽车半导体对成熟制程芯片需求旺盛，预计公司产线稼动率将维持高位，盈利能力有望进一步提升。3. 电子板块震荡下行，逢低布局高成长板块 本周电子指数下滑了5.0%，估值低于行业五年的均值水平。我们认为苹果产业链未来两年业绩高增长确定性较高，消费电子及PCB估值已经处于十年负一倍标准差附近，已形成较好的配置机会，龙头公司的优势将凸显。在5G终端、服务器及汽车电动化需求高增长的推动下，全球半导体行业景气度大幅回暖，预计涨价及延长交货周期等行情仍将持续。由于苹果、三星等品牌计划推出Mini-LED背光平板、笔电等新产品，预计Mini-LED芯片供需缺口将继续加大。  行业配置观点 我们预计5G终端、新型显示、半导体及智能驾驶的快速发展将驱动电子行业景气的快速回暖。我国在新型显示等领域已经具备了领先优势，先进集成及智能驾驶有望在国产化需求旺盛的背景下，以超出全球平均水平的速度成长，继续看好2021年电子板块盈利端及估值端的表现，维持“推荐”评级。细分领域方面，建议重点关注5G终端出货量有望持续高增长的苹果产业链：立讯精密（002475.SZ）、歌尔股份（002241.SZ）、蓝思科技（300433.SZ）、领益智造（002600.SZ）等；半导体领域估值合理且盈利高增长确定性较高的标的：澜起科技（688008.SH）、闻泰科技（600745.SH）、韦尔股份（603501.SH）等；显示方面已成为全球龙头，并在新兴显示技术全面布局的京东方A（000725.SZ）、TCL科技（000100.SZ）等。  核心组合上周表现 证券代码 证券简称 周涨幅(%) PE(TTM)/PB(LF) 市值(亿元) 核心组合 688008.SH 澜起科技 1.57 94.10 1,005.26 000725.SZ 京东方A -4.69 2.36 2,024.41 002475.SZ 立讯精密 -6.74 53.45 3,477.58 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理（2021年02月05日） 注：京东方A估值数据采用PB  风险提示：半导体需求不及预期，面板涨价不及预期的风险。 分析师 傅楚雄 ：010-80927623 ：fuchuxiong@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130515010001 王恺 ：010-80927688 ：wangkai_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520120001 特此鸣谢：张斯莹 行业数据 2021-02-05 [table_report] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 核心组合表现 2021-02-05 [table_re ort] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 相关研究 《汽车缺芯引发关注，苹果产业链基本面依然向好》 2021-01-31 《大基金减持不改半导体向上趋势，Mobileye强势进入激光雷达领域》 2021-01-24 行业周报/电子行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 目 录 一、最新观点 ................................................................................................................................................................................ 3 （一）一周热点动态跟踪 ............................................................................................................................................................ 3 （二）最新观点 ............................................................................................................................................................................ 3 二、市场行情回顾 ........................................................................................................................................................................ 4 （一）市场动态周监测 ................................................................................................................................................................ 4 （二）公司重要公告 .................................................................................................................................................................... 6 （三）行业动态 ............................................................................................................................................................................ 8 三、核心组合及行业配置观点 .................................................................................................................................................. 11 （一）核心组合 .......................................................................................................................................................................... 11 （二）行业配置观点 .................................................................................................................................................................. 12 四、国内外行业及公司估值情况 .............................................................................................................................................. 13 五、一级市场风向 ...................................................................................................................................................................... 16 六、风险提示 .............................................................................................................................................................................. 17 附录：重点公司投资案件 .......................................................................................................................................................... 18 oPqNnOsPpMoRoQtMqRnNmQaQ8Q9PpNnNpNmNlOrRoMlOmMwOaQnMoRMYqMsNMYpOqP 行业周报/电子行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3 一、最新观点 （一）一周热点动态跟踪 表1. 热点事件及分析 重点事件 我们的理解 2月上旬面板价格涨价行情延续 2月5日，WitsView发布2月上旬液晶面板价格：TV-面板中32寸、43寸、55寸、65寸液晶面板均价分别为68/118/184/234美元/片，平均环比增长2.18%；显示器-面板中21.5寸、23.8寸、27寸液晶面板均价分别为53.3/63.1/83.4美元/片，平均环比增长1.46%；笔记本中11.6寸、14寸、15.6寸、17.3寸液晶面板均价分别为33.6/33.1/46.0/46.1美元/片，平均环比增长1.87%。 液晶面板的涨价持续超出市场预期