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中国神华是中国煤炭行业的一体化龙头企业，业务包括煤炭、电力和运输。公司煤炭资源储备丰富，自上市以来不断扩大规模，积极整合煤炭、电力、运输等优质资源，构建了以煤炭产业为基础，电力运输下游行业为辅的产业格局。公司通过高比例长协煤订单锁定煤炭销量与售价，借助规模效应与高比例露天煤产能打造低成本优势，稳固煤炭业务盈利水平，另一方面，公司煤电产业一体化的布局提升了抗周期性，保证了公司长期稳健业绩。公司煤炭业务为主体，电力、运输业务协同并进，有助于进一步熨平公司盈利的周期性波动。预计公司2020-2022年的收入分别为2247亿元、2374亿元和2478亿元，归属于母公司的净利润分别为392亿元、416亿元和436亿元。给予公司未来12个月的目标价为26.17元，较现价有56.9%的上涨空间，给予买入评级。
