2016年四季度黑色产业链策略报告张晔华鑫期货有限公司CHINA FORTUNE FUTURES CO.,LTD 行情回顾1原材料价格分析2下游需求分析3总结及操作建议4 螺纹钢行情回顾进入三季度后，黑色价格经历一波反弹下行的走势。期间振幅近400点，最高摸高2687。而进入9月，受前期涨幅透支的影响，螺纹价格出现大幅回落。华鑫期货有限公司CHINA FORTUNE FUTURES CO.,LTD 铁矿石行情回顾三季度后，铁矿石出现一波大幅上涨，高点超过二季度前高至511点。但随后出现近100点的大幅下挫。近期维持在400点附近震荡整理。华鑫期货有限公司CHINA FORTUNE FUTURES CO.,LTD 铁矿石现货走势二季度铁矿石现货基本运行在50-60美元/吨的区间中。截止9月23日现货价格为56.55美元/吨。华鑫期货有限公司CHINA FORTUNE FUTURES CO.,LTD 铁矿石港口库存华鑫期货有限公司CHINA FORTUNE FUTURES CO.,LTD港口方面，进口矿库存下降98万吨至10023万吨，贸易矿下降78万吨至3057万吨，由于港口中高品矿相对仍有支撑，结合节前补库预计现货价格波动不大。 进口国发货量华鑫期货有限公司CHINA FORTUNE FUTURES CO.,LTD海运方面，截止9月23日澳洲对华发运量回升100万吨至1279万吨，巴西出口运量下降115万吨至715万吨，其中力拓发运量提升较大，本周到港量预计将提升。 三季度，受供应趋紧的影响。焦煤价格出现走升，截止9月23日临汾9级焦煤报价830元/吨。邢台报价820元/吨。焦煤报价华鑫期货有限公司CHINA FORTUNE FUTURES CO.,LTD 目前煤焦均呈现偏紧态势，钢厂的焦煤焦炭仍然在被动去库存阶段，随着时间的推移，焦煤焦炭总库存持续走低是大概率事件，届时货源紧缺的问题可能有增无减。焦煤库存华鑫期货有限公司CHINA FORTUNE FUTURES CO.,LTD 钢铁业PMI走势华鑫期货有限公司CHINA FORTUNE FUTURES CO.,LTD8月国内钢铁PMI为50.1%，已经连续2月站上50的荣枯线。反映了钢铁企业开工，利润等指标都有向好的上升。 钢铁PMI分类走势分析华鑫期货有限公司CHINA FORTUNE FUTURES CO.,LTD分项指数看，生产指数、新订单指数、新出口订单指数均继续回升，全部处在50%以上扩张区间，产成品库存指数则下降至50%以下的收缩区间。 华鑫期货有限公司CHINA FORTUNE FUTURES CO.,LTD地产销售值国家统计局发布的8月份70个大中城市住宅销售价格统计数据显示，8月份70个大中城市新建商品住宅和二手住宅价格环比上涨的城市分别有64个和57个，分别比上月增加13个和6个。 地产开发投资额受房价上涨影响，进入3季度地产投资完成额累计有一个上升的走势。华鑫期货有限公司CHINA FORTUNE FUTURES CO.,LTD 中汽协的数据显示，7月汽车销售185.19万量，同比增加23.03%。汽车销量华鑫期货有限公司CHINA FORTUNE FUTURES CO.,LTD 自9月上旬各地钢厂结束减产，钢厂高炉开工率逐步升高。截至9月19日，全国高炉开工率升高0.28%，至80.8%。产能利用率华鑫期货有限公司CHINA FORTUNE FUTURES CO.,LTD 9月中旬重点钢企粗钢日产估算值为180.96万吨，环比增0.82%，月同比增1.4%,重点企业库存1419.36万吨，环比增44.22万吨,月同比增86.38万吨，年同比减180.77万吨。华鑫期货有限公司CHINA FORTUNE FUTURES CO.,LTD粗钢产量 中钢协数据显示，9月库存总量864万吨，环比增加66.8万吨，上升8.38%。其中钢材市场库存总量769万吨，环比增加63.6万吨，上升9.01%；港口库存95万吨，环比增加3.2万吨，上升3.49%。。社会库存华鑫期货有限公司CHINA FORTUNE FUTURES CO.,LTD 海关总署最新数据显示,2016年8月我国出口钢材901万吨,单月出口量降幅明显,环比下降12.52%,同比下降7.43%。钢材出口华鑫期货有限公司CHINA FORTUNE FUTURES CO.,LTD 技术面看，螺纹钢下破2300后，在2100点附近或有一定的支撑。如出现反弹，高度或在2400上下。螺纹钢技术分析华鑫期货有限公司CHINA FORTUNE FUTURES CO.,LTD 技术面看，铁矿石走势强于螺纹钢。但上方420-430附近或有一定的压力。华鑫期货有限公司CHINA FORTUNE FUTURES CO.,LTD铁矿石技术分析 小结三季度以来，黑色系出现一波冲高回落的走势。对于该行情的影响首先是全国范围内一二线城市房价的大幅上涨，带来的后期需求向好的研判。但进入四季度后，受政策调控因素，天气因素的影响整体需求由强转弱。当然，一些事件型因素如供给侧改改，压缩产能；运输新政提高了运输成本；钢厂补库存需求等。会支撑钢价。由此我们认为螺纹价格会运行在2000-2400的区间中。回到铁矿石是看，根据主流矿山发布的消息看，四季度铁矿石供应不出意外仍将放大。而国内近期钢厂需求稳定。但不排除四季度需求转弱的可能。我们认为四季度铁矿石价格或运行在360-450的区间中。华鑫期货有限公司CHINA FORTUNE FUTURES CO.,LTD