国信期货橡胶周报：资金轮动至化工板块，沪胶开启补涨行情

资金轮动至化工板块 沪胶开启补涨行情 2017年9月3日 ----国信期货橡胶周报 概述 2 胶种价格差异 行情回顾 后市展望 橡胶基本面 1.1沪胶1801近期走势 3 数据来源：wind 文华财经 国信期货投资咨询部 1.2日胶指数近期走势 4 数据来源：wind 文华财经 国信期货投资咨询部 1.3新加坡TSR20主力合约 5 数据来源：wind 文华财经 国信期货投资咨询部 2.1.1 胶林面积 6 数据来源：wind 文华财经 国信期货投资咨询部 2.1.2 天胶总产量 7 数据来源：wind 文华财经 国信期货投资咨询部 2.1.3 主产国产量季节性 8 数据来源：wind 文华财经 国信期货投资咨询部 2.2.1 国内天胶进口量 9 数据来源：wind 文华财经 国信期货投资咨询部 2.2.2 青岛保税区库存 10 数据来源：wind 文华财经 国信期货投资咨询部 2.2.3 上期所库存 11 数据来源：wind 文华财经 国信期货投资咨询部 2.2.4 日本天胶库存 12 数据来源：wind 文华财经 国信期货投资咨询部 2.3.1 轮胎产量 13 数据来源：wind 文华财经 国信期货投资咨询部 2.3.2 轮胎出口情况 14 数据来源：wind 文华财经 国信期货投资咨询部 2.3.3 轮胎开工率 15 数据来源：wind 文华财经 国信期货投资咨询部 2.3.4 国内汽车产量 16 数据来源：wind 文华财经 国信期货投资咨询部 2.3.5 汽车库存系数 17 数据来源：wind 文华财经 国信期货投资咨询部 2.3.6 重卡销量 18 数据来源：wind 文华财经 国信期货投资咨询部 3. 1 泰国合艾原料价格及价差 19 数据来源：wind 文华财经 国信期货投资咨询部 3. 2 美金标胶内外盘价格及价差 20 数据来源：wind 文华财经 国信期货投资咨询部 3. 3 期现价差 21 数据来源：wind 文华财经 国信期货投资咨询部 4. 橡胶市场展望 22 •供应：今年整体天气状况稳定，割胶面积环比增加47%；1-7月全球天胶产量增长5%。泰国产区6-10月为雨季，阶段性降雨影响割胶频率。上周合艾胶水报价53泰铢/公斤，较上周五报价抬升2.5。环保督查过后，海南产区民营胶厂复产，导致当地胶水大幅反弹至13.4元/公斤。 •现货市场：下游目前开工情况欠佳，维持刚需采购，市场延续小单成交。持货商家对于环保过后的需求看好，因此现货报价较为坚挺。周五夜盘沪胶突破上行，关注后续现货价格跟涨力度。 •保税区库存：截止9月1日保税区库存环比下降10.2%至20.33万吨；其中天胶环比降12.7%，为季节性去库存主要推动力。目前非标套利引发的现货被动补库主要在区外人民币混合胶市场，据调研近期区外库存上升较快。 •轮胎开工率：上周全钢胎开工59.55%，环比下滑3.69%，同比下滑10.02%。半钢胎开工66.89%，环比上涨2.95%，同比下滑5.49%。环保导致的停产和减产对整体开工率影响较大。重卡8月销量继续超预期增长，终端需求稳定；目前工厂原料及成品库存均降至合理区间，环保过后存在较大补库动力。 •期现价差：近期期现价差主要通过现货重心抬升继续收窄。截止周五09合约贴水混合胶60元/吨。 •走势预测：商品市场资金轮动至化工板块，沪胶经历极致收敛后，周五夜盘波动率放大。1801合约继续逢回调配置多单。期现套利持有等待回归。 •风险点：非标套利导致超需求进口，为后续埋下隐患；商品整体投机氛围的异动。 23 分析师：贾敏 从业资格号：F3002533 电话：0755-22231712 邮箱：jiamin@guosen.com.cn 谢谢！ 24 重要免责声明 本研究报告由国信期货研发部撰写编译，仅为所服务的特定企业与机构的一般用途而准备，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其它人士。如引用发布，需注明出处为国信期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货研发部保留对任何侵权行为和有侼报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货研发部力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点与建议仅代表报告当日的判断和建议，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为诱发从事或不从事买入或卖出金融产品的任何交易，也不保证对作出的任何建议不会发生任何变更。阅读者根据本报告作出投资所引致的任何后果，概与国信期货研发部及分析师无关。 国信期货研发部对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。