电子行业周报：中美贸易战造成短期情绪影响，长期电子行业向好趋势不变

最近一年行业指数走势 -15%-10%-5%0%5%10%15%20%2016-112017-032017-07电子 上证指数 深证成指 行业周报 公司研究 财通证券研究所 投资评级:增持(维持) 表 1：重点公司投资评级 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（03.23） EPS（元） PE 投资评级 2017E 2018E 2019E 2017E 2018E 2019E 603738 泰晶科技 31.14 27.47 0.55 0.86 1.22 49.95 31.94 22.52 买入 002180 纳 思 达 258.66 24.32 0.97 1.03 1.49 25.07 23.61 16.32 买入 002635 安洁科技 159.85 21.25 0.69 1.40 1.98 30.80 15.18 10.73 买入 603595 东尼电子 100.16 98.18 1.70 4.31 6.12 57.75 22.78 16.04 买入 002008 大族激光 557.54 52.25 1.57 2.32 3.16 33.28 22.52 16.53 买入 000725 京东方Ａ 1,899.99 5.46 0.22 0.35 0.45 24.82 15.60 12.13 买入 2018年03月25日 电子行业周报(18/3/19-18/3/25) 计算机软件与服务 证券研究报告 电子  一周回顾：本周（2018.3.19-2018.3.25）A股市场遭受重挫，上证综指下跌了3.58%，是一个月以来最大跌幅。创业板指数下跌了5.23%，中信电子元器件指数下跌5.77%，相比其他行业跌幅较大。 22日晚，特朗普签署备忘录，美国政府计划对至少500亿美元的中国进口商品征收25%的关税。受此影响，23日中信电子元器件板块大跌5.64%。  半 导体：进出口剪刀差不断扩大，进口替代成趋势 集成电路2012-2016年贸易逆差为1386亿美元、1436亿美元、1568亿美元、1614亿美元、1657亿美元。进出口剪刀差不断扩大，国家大基金成立愿景就是解决国产集成电路产业的海外替代发展目标，因此我们可以看到美国贸易战对于国内半导体产业来说并没有显著影响，而以此带来的国内对美国相关产品关税可能会更有利于国内半导体企业技术提升，抢占国外份额。  类 半导体：面板和LED芯片出口美国份额有限 类半导体产业中包含了面板和LED芯片：近十年面板进口额度一直保持在300亿美元以上。目前国内面板自给率在60%左右，而海外业务美国地区占比不大，以京东方为例，2016年来自美洲地区的收入仅占总营收的3%。LED方面，中国企业市占率领先，有一定议价权，出口地区以中国台湾及日韩等国际市场为主，因此对于当前的贸易战不会有太大影响。  消费电子：国产手机产业链影响有限，理性看待苹果产业链影响 国产机阵营主力HOVM在美销售一直没有打开市场，美国手机市占率前三名分别是苹果、三星、LG，三者占据85%左右的份额。国产机仅中兴凭借低价优势占有一席之地，但份额体量很小。中美手机市场规模已经基本上达到了极限，出货量同比下滑，国内厂商都将目光放到了印度、东南亚、非洲等新兴市场，因此我们判断中美贸易战对国产机产业链影响有限。 苹果产业链方面， A股厂商主要集中在零部件和一些生产设备领域。苹果订购零部件厂商的产品后交由组装厂组装，虽然一些公司海外收入占比看起来很高，但大部分产品并没有直接出口美国，因此并没有直接受到增收征税影响。但即便如此仍存在市场情绪影响和终端公司成本转嫁的风险，具体成本转嫁如何分配仍需观察，但可以肯定的是间接传导到零部件和设备需求的影响有限，不必过分悲观。 风险提示： 行业发展速度不达预期；市场环境存在大幅波动风险。 行业研究 财通证券研究所 中美贸易战造成短期情绪影响， 长期电子行业向好趋势不变 请阅读最后一页的重要声明 以才聚财，财通天下 证券研究报告 联系信息 赵成 分析师 SAC证书编号：S0160517070001 zhaoc@ctsec.com 邱凯 联系人 qiuk@ctsec.com 相关报告 1 《电子板块回调，关注无线充电行业机会:电 子 行 业 周 报(17/12/11-17/12/17)》 2017-12-18 2 《MOSFET供需紧张态势不减，涨价将持续:电子行业事件点评》 2017-12-12 3 《进口税收优惠政策加码集成电路产业:电子行业事件点评》 2017-12-05 数据来源：Wind,财通证券研究所 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业周报 证券研究报告 内容目录 1、 一周观点：贸易战短期造成情绪恐慌，长期不必过分悲观............ 4 1.1 电子产品对美贸易差额最高，短期股价受到恐慌情绪波及.......... 4 1.2 长期影响有限，不必过分悲观.................................. 5 1.2.1 半导体：进出口剪刀差不断扩大，进口替代成趋势 ............ 5 1.2.2 类半导体：面板和LED芯片出口美国份额有限 ................ 6 1.2.3 消费电子：国产手机产业链影响有限，理性看待苹果产业链影响 7 2、 市场行情回顾 ............................................ 10 2.1 板块表现................................................... 10 2.2 电子板块个股表现........................................... 11 3、 行业及重点公司动态点评 ................................... 12 3.1 东尼电子（603595）：成长逻辑清晰，业绩高速增长.............. 12 4、 行业新闻................................................ 14 4.1 美国各界人士：“贸易战”不是保护美国 是在坑美国............ 14 4.2 谁在害怕华为？安全担忧在向美国盟友蔓延..................... 14 4.3 科技部公布2017年中国独角兽名单：蚂蚁金服估值第一.......... 14 4.4 支持QC3.0快充！魅蓝E3充电测试............................ 14 4.5 全球最大固态硬盘容量达100TB ............................... 15 4.6 中国专利申请量跃居世界第二 华为中兴两企最多................ 15 4.7 中国集成电路去年销售超5千亿元 年增24.8% .................. 15 4.8 扎克伯格针对Facebook数据泄露首发声：保证不再发生类似事件.. 15 4.9 IBM展示“世界最小电脑”：比盐粒还小 ....................... 16 4.10 英飞凌、三菱、富士占据大市场，我国大功率半导体急需突破.... 16 5、 国内上市公司动态 ........................................ 18 5.1 思维列控（603508.SH）发布2017年年度报告................... 18 5.2 环旭电子（601231.SH）发布2017年年度报告................... 18 5.3 星星科技（300256.SZ）发布2017年年度报告................... 18 5.4 云赛智联（600602.SH）发布2017年年度报告................... 19 5.5 汉威科技（300007.SZ）发布2017年年度报告................... 19 5.6 东尼电子（603595.SH）发布2017年年度报告................... 19 5.7 沪电股份（002463.SZ）发布2017年年度报告................... 19 5.8 石英股份（603688.SH）发布2017年年度报告................... 19 5.9 国星光电（002449.SZ）发布2017年年度报告................... 19 5.10 通合科技（300491.SZ）发布2017年年度报告.................. 20 5.11 亿纬锂能（300014.SZ）发布2017年年度报告.................. 20 5.12 台基股份（300046.SZ）发布2017年年度报告.................. 20 5.13 乐凯新材（300446.SZ）发布2017年年度报告.................. 20 5.14 英唐智控（300131.SZ）发布2017年年度报告.................. 21 6、 风险提示................................................ 21 图 表目录 图1：2017年中国分行业对美贸易差额（单位：十亿美元） ............... 4 图2：2016年电子行业个股海外收入占比区间分布数量（单位：家） ....... 5 图3：2016年A股电子子行业海外收入占比 ............................. 5 图4：2012-2016年中国集成电路贸易逆差（单位：亿美元） .............. 6 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 行业周报 证券研究报告 图5：京东方A（000275）2016地区收入占比 ........................... 6 图6：2017年美国手机市场份额 ....................................... 7 图7：美国市场手机出货量（单位：百万部） ........................... 7 图8：苹果产业链环节 ............................................... 8 图9：A 股全体板块本周表现 ........................................ 10 图10：电子元器件板块表现 ......................................... 11 图11：电子概念板块表现 ........................................... 11 表1：LED代表厂商海外收入占比 ...................................... 7 表2：LED代表厂商海外收入占比 ...................................... 8 表3：A 股电子板块涨幅前五 ........................................ 11 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 4 行业周报 证券研究报告 1、 一周观点：贸易战短期造成情绪恐慌，长期不必过分悲观 22日晚，特朗普签署备忘录，美国政府计划