中国股权投资CFO年度白皮书 1 / 25 中国股权投资CFO 年度白皮书 中国股权投资CFO年度白皮书 2 / 25 目录 一、国内CFO发展概况 .................................................................................................................. 3 1.1 CFO的发展历程 ............................................................................................................ 3 1.2 CFO 国内发展现状 ....................................................................................................... 3 1.3国内CFO发展所遇到的问题 ........................................................................................ 5 二、中国私募股权领域CFO职能变迁及发展趋势 ...................................................................... 5 2.1中国私募股权领域CFO基础工作内容剖析 ................................................................ 5 2.1.1基础工作内容概述 .................................................................................................. 5 2.1.2基础财务工作 .......................................................................................................... 8 2.1.3内部流程控制 ........................................................................................................ 9 2.1.4资产保值增值 ........................................................................................................ 9 2.2中国私募股权领域CFO投资相关领域工作剖析 ....................................................... 10 2.2.1CFO工作内容概述 ................................................................................................. 10 2.2.2投前尽调能力 ........................................................................................................ 11 2.2.3风险控制能力 ........................................................................................................ 12 2.2.4投后管理能力 ........................................................................................................ 13 2.2.5公司规划决策 ........................................................................................................ 14 2.3私募股权机构CFO未来发展及挑战 ......................................................................... 16 2.3.1私募股权机构CFO未来发展 .............................................................................. 16 2.3.2私募股权机构CFO职业道德分析 ....................................................................... 16 2.3.3私募股权机构CFO未来挑战 ............................................................................... 17 三、国内私募股权领域CFO主导工作实例及评选 .................................................................... 19 3.1评选标准 ....................................................................................................................... 19 3.2榜单及部分入选人员实例 ........................................................................................... 20 附录：致谢...................................................................................................................................... 23 中国股权投资CFO年度白皮书 3 / 25 一、国内CFO发展概况 1.1 CFO的发展历程 自上世纪 60、70 年代开始,为了寻求适宜的公司控制机制,在美国等发达国家的公司 治理结构中出现了一个被称为“首席财务官”或“CFO”的重要职位,是全面负责对企业 的财务、会计活动进行全程监督与管理的高级管理人员。随着首席财务官制度的出现,在企业的经营层面,形成了一种由董事会主导、总经理和财务总监双轨运行的格局,其首席 执行官负有监督职责,大大改善企业信息不对称现象。 这种制度向欧洲和亚洲渗透发展，也逐渐得到了广泛的推崇和运用。到了 20 世纪 90 年代末,随着金融市场全球化以及信息技术的普及,CFO 职责也在摆脱传统意义上的定位, 从较多地从事财务会计工作逐步转变为管理控制及财务监督工作,侧重扮演着财务总监职 能角色并与首席执行官一起进行规划并执行企业的新战略。可以说,此时 CFO 已经将更多 的精力投入到上下游一些更具有战略性的经营活动中,而在各项财务活动中所耗费的时间 越来越少。 进入 21 世纪以来,欧美等国家机构投资者成为股票市场的主力军,使得机构投资者对 公司的影响力越来越大,机构投资者更加关注所投资公司的股东利益,而 CFO 与机构投资 者都会采用财务数据来理解公司的战略位置,这也使得 CFO 成为公司与股东沟通的中间人。 同时,由于公司全球化、创新性、经营节奏及成本等原因,使得公司不断探索优势领域及 扩张方向,其中包括兼并收购、产品定价、营销、战略投资等方向,而 CFO 作为公司中枢 的财务管理者,在公司的战略实施、内部沟通及推广、公司战略与股东价值联系方面起到 核心作用。 1.2 CFO 国内发展现状 中国的财务工作者可以说由来已久,他们在社会经济、政治、文化及其传承方面担当着重要的角色,他们被人称为“账房先生”,可以算是中国古代的特色。在人们的印象中, “账房先生”是一个拥有记账、结算技能的员工,而这样的定位一直在中国社会的漫长发 中国股权投资CFO年度白皮书 4 / 25 展中延续下来。 新中国成立以后,账房先生的角色有了明显的转变,但是他们的工作职能仍然是以记账和计算为核心。超出财务范围外的事情是不能僭越的,所以财务工作者仍然处于一个尴尬、矛盾的境地。在这一阶段可以总结为,企业由国家和集体经营,不需要也产生不了 CFO。 近年来,随着我国市场化改革的深入以及经济迅速的发展,传统财务管理体系制度的 种种缺陷日益凸显。为了建立良好的公司管理机制,国内的一些上市公司开始率先探索现 代化的财务管理模式,财务工作人员在公司日常运营及管理中的地位和价值发生了很大的 变化,CFO 正式出现在中国商业的舞台上。CFO 的职能赋予了处于该位置的财务专家能全 方位了解所在企业(包括但不限于金融大环境对行业及企业的影响以及财务数据对企业决 策的影响等),所以很多 CFO 在企业决策和企业价值创造过程中开始扮演着越来越重要的 作用。随着跨部门经验的不断拓展和深入,CFO 这一职能的顶层职业规划路径越发清晰。 图1：国内CFO工作发展路径 战略管理内部控制与监督企业财务管理及分析 中国股权投资CFO年度白皮书 5 / 25 1.3国内CFO发展所遇到的问题 作为掌握着企业重要资源的 CFO,需要具备和满足诸重要的素质及要求。对于一名 CFO 合格与否的判定标准可以归纳为如下几点:应具备开阔的管理视野、超前的理财观念、 高超的管理技能和卓越的领导能力。一名优秀的财务总监,应从战略的高度,以全局的眼 光制定企业的财务策略和管理方案,在 升企业资本效率的同时,有效控制企业各项风险。 尽管中国的经济发展大大的带动了 CFO 人才的数量增长,但是,我们依然面临着相当 严峻的问题。 第一、风险意识较弱:企业运营过程中存在着包括运营风险、财务风险、市场风险、战 略风险在内的诸多风险; CFO 针对企业财务架构所实施的各项控制,除为了实现企业资产 运营效率 升的目标外,更重要的是实现企业各项风险控制的职能。 第二、CFO 制度不完善:美国在《萨班斯—奥克斯利法案》中明确把 CFO 高到与 CEO 同等重要的法律地位。而在我国的《会计法》中,虽然要求设立总会计师,但是却并 没有将其地位及职能 升到更高层次,在法律上仍处於尴尬境地。 第三、职业化能力不强:目前国内大部分 CFO 在企业中只是作为重大决策的建议者和 信息 供者,而不是决策者和制定者。这说明,在多数中国企业中,财务方向和企业战略 的匹配度仍需要 高,CFO 需要在在企业发展中发挥更大的作用。 二、中国私募股权领域CFO职能变迁及发展趋势 2.1中国私募股权领域CFO基础工作内容剖析 2.1.1基础工作内容概述 就私募股权投资领域而言,CFO 不仅要负责基金管理人财务方面的决策,还要参与经 营方面的决策,同时其职能的外延不断拓展,逐步涵盖投前风险识别、投中风险控制、投 后风险管理以及对投资者关系维护相关。从角色定位上来看,私募股权领域的 CFO 们正在成为 中国股权投资CFO年度白皮书 6 / 25 CEO 的战略合作伙伴,在企业管理和全球经济的发展中发挥着越来越重要的作用。 财务职能 基本财务职能 财务会计核算 财务报告 税务管理 财务制度建立和完善 成本控制 预算管理 现金流