传媒互联网行业1月行业动态报告：广告投放连续多月回升，春节档预售火爆

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research] 行业研究报告●传媒互联网行业 2021年2月3日 [table_main] 公司深度报告模板 广告投放连续多月回升，春节档预售火爆——1月行业动态报告 传媒互联网行业 推荐 (维持评级) 核心观点  最新观点 1. 春节佳片齐聚，预售票房破亿，总票房有望创造新纪录。据猫眼数据统计，截至1月30日中午，2021年春节档影片预售总票房已突破1亿元。其中《唐人街探案3》预售票房超7000万强势领跑，《你好，李焕英》预售达千万位于第二位。结合21年春节档作品目前定档情况，两部留守重磅影片《唐人街探案3》《熊出没之狂野大陆》加上新片《侍神令》《你好，李焕英》《刺杀小说家》《人潮汹涌》《新神榜：哪吒重生》的上映使众多佳作齐聚春节档，尽管目前疫情仍在部分地区散点式发生，但是按照目前的防控力度，我们认为春节前大部分地区都将得到有效控制，另外因为出游的限制，本地娱乐活动需求将持续旺盛。我们看好今年春节档期整体的市场表现，认为春节档期票房大概率会超过2019年的票房水平，创造新的票房纪录，随着市场数据的进一步验证，叠加电影市场在过去两年的格局重塑，优质的公司将真正意义上迎来触底反弹，行业回暖叠加业绩复苏，市场表现值得长期关注。2.广告市场同比连续三月呈增长，食品、IT多渠道投放活跃，短视频营销或为新增长点。目前广告市场基本上已经恢复至正常水平，自2020年2月市场突有大幅下降以来，广告市场刊例始终保持增长态势，且在近3月表现较为稳定，2020年11月广告市场整体刊例花费同比连续第三个月呈现增长，同比提升5.3%。食品行业11月份在电梯LCD广告投放同比分别增长108.9%；IT产品及服务行业在传统户外广告花费同比增长411.3%。2021年1月，阿里妈妈联手淘宝短视频推出《短视频营销攻略》，持续为品牌、商家和创作者带来2021短视频营销趋势指引，目前短视频营销正逐步完善，随短视频发展火热，日活用户的不断攀升，未来短视频营销或将占据重要地位。  投资建议 1. 新模式：建议关注具有私域属性的平台腾讯控股（0700.HK）、哔哩哔哩（BILI.O）、即将在港交所上市的快手(1024.HK)等。2. 新业态：建议关注具备完善产品矩阵且研发能力优异的祖龙娱乐（9990.HK）、腾讯控股（0700.HK）、网易（NTES.O）、完美世界（002624.SZ）、三七互娱（002555.SZ）等。3. 新消费：建议关注垂直医美平台新氧（SY.O）、综合生活服务平台美团-W（3690.HK），生活圈媒体分众传媒(002027.SZ)、三人行(605168.SH)及头部院线万达电影（002739.SZ）、横店影视（603103.SH）和内容制作龙头光线传媒（300251.SZ）等。  风险提示 市场竞争加剧的风险，政策及监管环境的风险，作品内容审查或审核风险，公共卫生风险等。  核心组合上月表现 证券代码 证券简称 月涨幅（%） 市盈率PE（TTM） 市值 （亿元） 002739.SZ 万达电影 18.64 -6.32 478.49 9990.HK 祖龙娱乐 -3.81 -26.29 164.73 300413.SZ 芒果超媒 11.72 80.40 1442.11 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 分析师 杨晓彤 ：010-80927626 ：yangxiaotong@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130518020001 特此鸣谢：岳铮 行业数据 2021.02.01 [table_report] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 核心组合表现 2021.02.01 [table_re ort] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 相关研究 [table_report] 【银河传媒杨晓彤团队】行业动态报告_传媒行业_12月行业动态报告-12月票房表现良好，IP改编移动游戏海内外市场表现亮眼 【银河传媒杨晓彤团队】行业动态报告_传媒行业_11月行业动态报告：贺岁档助力2020影业收官，媒体深度融合发展提速 【银河传媒杨晓彤团队】行业动态报告_传媒行业_10月行业动态报告：“十四五”文化事业迎繁荣发展期，新老直播电商角力“双十一” 行业研究报告/传媒互联网行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 1 目 录 一、居民文娱消费逐年增加，传媒行业长期景气度较高 ................................................... 2 （一）文化娱乐产业增加值逐年走高，成为国家发展关键软实力 ......................................... 2 （二）人均可支配收入走高，文化娱乐消费支出占比增加 ............................................... 3 （三）传媒子行业政策趋严，行业整体向规范化精品化发展 ............................................. 4 二、 传媒行业长期景气度较高，各子行业仍具上升空间 .................................................. 5 （一）影视行业：春节档预售票房破亿，备受期待 ..................................................... 5 1. 2021年春节档影片开启预售通道，票房预期乐观 .................................................. 5 2. 影视指数小幅下滑，平台竞争依旧激烈 .......................................................... 6 （二）互联网视频行业: 快手上市在即，十年长跑铸就商业化内容社交平台 ................................ 9 1. 抖音日活用户数规模快速增长，突破6亿 ........................................................ 9 2. 爱奇艺网络电影分账规则全面升级 .............................................................. 9 3. 快手上市在即，未来成长空间广阔 ............................................................. 10 （三）游戏行业: 2021年新一批国产网络游戏版号发布：84款手游游戏过审 .............................. 10 1. 游戏买量素材投放量接近翻倍，头部渠道占比八成 ............................................... 10 2. 2021年新一批国产网络游戏版号发布：84款手游游戏过审 ........................................ 11 3. 国内游戏市场增幅稳定，海外市场增长强劲 ..................................................... 13 （四）出版行业：去年国内数字出版产业收入规模近万亿 .............................................. 14 1. 数字出版产业持续增长，在线教育发展最为强劲 ................................................. 14 2. 《你当像鸟飞往你的山》荣登畅销榜榜首 ....................................................... 15 （五）营销行业：广告市场同比连续三月呈增长 ...................................................... 16 1. 广告市场同比连续三月呈增长，食品、IT多渠道投放活跃 ........................................ 16 2. 2020年中国互联网营销规模破万亿，互联网广告收入增长13.85% .................................. 17 3. 平台主播提升品牌认可度，薇娅蝉联榜首 ....................................................... 18 4. 短视频营销效果评估体系逐渐完善 ............................................................. 18 （六）教育行业： 多地校外培训机构暂停线下教学活动，短期线上教育有望迎来小爆发 .................... 19 1. 库客音乐有望成智能音乐教育第一股 ........................................................... 19 2. 国家中小学网络云平台为1.8亿中小学生在线学习提供支撑 ....................................... 20 三、传媒行业在资本市场中的发展情况 ................................................................ 20 （一）传媒行业并购大潮回落，A股上市企业数量回升 ................................................. 20 （二）传媒行业估值徘徊在低位，溢价率持续走低 .................................................... 21 （三）A股IPO审核依然趋严，中概股回流趋势明显 ................................................... 22 四、投资建议 ...................................................................................... 23 五、风险提示 ...................................................................................... 23 六、附录 .......................................................................................... 24 （一）传媒各子行业历年政策变化 .................................................................. 24 （二）核心组合 .................................................................................. 26 pOnQmPmRpMoRnQwPoNrNsN9PcMbRnPoOmOpOeRmMnPkPqQrN6MnMqOwMrMvNMYmPrO 行业研究报告/传媒互联网行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明