智能音频SoC芯片龙头，声学赛道前景广阔

恒玄科技是一家专注于智能音频SoC芯片设计的公司，近年来业绩快速增长，受益于TWS耳机市场的爆发。公司研发投入高增，助力产品迭代，目前在研项目包括第二代智能蓝牙音频项目、自适应主动降噪音频芯片项目等。预计公司2020-2022年的营业收入和归母净利润分别为10.88亿元、18.20亿元、27.15亿元和1.93亿元、3.84亿元、5.90亿元。考虑到下游景气度高，首次覆盖，给予公司“增持”评级。