凯龙高科是一家主要从事汽车尾气后处理系统产品的研发、生产和销售的公司。根据研报，公司第一大客户上汽红岩在2021年首月销售重卡0.9万辆，同比增长125%。同时，重卡行业实现开门红，销量同比增长62%。国六标准将在2021年7月1日起全面实施，预计将推动柴油商用车尾气治理行业空间翻倍达到300亿/年。公司产业链布局完善，技术、公告、客户、全产业链布局四大壁垒助力公司在国六淘汰市场里形成强劲竞争力，实现市占率的提升。预计公司2020～2022年归母净利润1.02/1.47/2.56亿元，YoY为68.86%/43.15%/74.33%，对应EPS为0.92/1.31/2.28元，对应PE为44X/31X/18X。给予2021年50XPE，目标价65.50元，维持“买入”评级。
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