从地方两会看2021中国经济

请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 1 / 22 证券研究报告 | 宏观研究 宏观研究 【粤开宏观】从地方两会看2021中国经济 2021年02月02日 投资要点 分析师：罗志恒 执业编号：S0300520110001 邮箱：luozhiheng@ykzq.com 近期报告 《【粤开宏观】再遭弹劾：那些年被弹劾的美国总统何去何从》2021-01-13 《【粤开宏观】美国未来四年的经济方向——内阁成员思想全景》2021-01-15 《【粤开宏观】收入分配和产能利用率改善是当前经济的主要亮点——12月经济数据解读》2021-01-18 《【粤开宏观】拜登的对华策略——内阁成员外交思想全景》2021-01-20 《【粤开宏观】财政资金去哪了——中国财政政策2020全面回顾与2021年展望》2021-01-26 2020年，中国GDP总量首次突破100万亿元（14.72万亿美元），相当于美国（20.93万亿美元）的70.3%，较上年上升3.6个百分点，中美差距持续缩小。我们预计到2028年左右，中国GDP总量超过美国，成为全球第一大经济体，但是人均GDP和经济质量仍有较大差距。中国是个大国，区域差距大，发展不平衡的问题突出，有必要从区域的角度多层次、多维度分析中国经济。目前，各地两会如火如荼召开，2020年31省市区的GDP数据、2021年经济工作方向和重点以及十四五规划均已出炉。我们发现2020年中国经济在各地均强势恢复，但分化也在加大，南快北慢的格局再度加剧。2021年各地经济增速目标普遍在6%以上，最高如湖北、海南的GDP目标增速达到10%。具体有如下特征值得关注。 一、2020年除湖北（增速为-5%）外，其他30省市GDP均正增长。 1、从GDP总量看，广东、江苏和山东的GDP总量突破了万亿美元大关，总量分别达到16052.30亿美元（110760亿元）、14886.81亿美元（102719亿元）和10598.41亿美元（73129亿元）。江苏成为第二个GDP突破10万亿元的省份，而宁夏、青海、西藏排名相对靠后，总量分别为3920.6亿元、3005.9亿元和1902.7亿元，第一名是最后一名的59倍，区域发展不平衡问题突出。 广东省地区生产总值达到12万亿元，连续32年排全国第一，该体量在全球经济体中排第11位。考虑到主要经济体2020年均为负增长，预计2020年广东省经济总量超过澳大利亚（2019年为1.4万亿美元），并可能赶超俄罗斯（2019年为1.69万亿美元）和韩国（2019年为1.64万亿美元）。 3、从2016-2020年各省市GDP总量的排名看，排名前6名和最后4名的省市保持稳定。前六名依次是广东、江苏、山东、浙江、河南和四川；最后四名（第28-31名）依次是海南、宁夏、青海和西藏。排名发生变化的省份主要集中在中间区域，其中福建、上海、安徽、陕西、江西、云南、山西和新疆排名上升，湖北、北京、辽宁、黑龙江、天津排名下降。 3、从增速看，除湖北GDP增速为-5%之外，其余30个省市均实现了正增长，西部地区增速靠前。22个省市区生产总值增速超过了2.3%的全国平均水平。其中，西藏、贵州、云南、安徽增速靠前，为7.8%、4.5%、4%和3.9%。 4、从人均GDP看，7省市人均GDP已达到发达经济体水平，北京、上海水平可达到全球的第35和37位。北京、上海和江苏人均GDP处于领先水平，2020年分别达到24295.42亿美元、23099.08亿美元和18447.1亿美元。其后是福建、浙江、广东和天津。但是我国多数省份的人均GDP水平与发达经济体的门槛还有较大差距，甘肃的人均GDP水平甚至不及门槛水平的1/2，几乎仅为北京市的1/4。 5、各省市GDP加总与全国GDP的差异持续下降，数据质量和可信度提高。各省GDP总和与全国GDP总量之差从2010年的4.5万亿下降到2020年的 宏观研究 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 2 / 22 1.7万亿；两者之比从2010年的1.11倍左右降低到2020年1.02倍左右，逐渐向1趋近。 二、区域发展不平衡：南快北慢，东部占比上升，东北衰落 1、北方经济持续低迷，南北差距持续扩大。北方经济占比从2010年的45.3%下降了8.8个百分点至36.5%，低于南方经济占比的63.5%。2010年南北GDP之比为1.20倍，2020年上升到1.74倍。这接近于两倍的南北差距背后除了地理因素的影响之外，市场化程度、营商环境和观念文化的差异是更为重要的因素。南方民营经济占比高，市场活跃，市场化程度高，具有较好的营商环境。 2、四大区域差距持续扩大：东部占比持续上升，东北下降。2020年，东部地区GDP总量占比为51.9%，较2015年提升了6.4个百分点，东北地区占比从2015年的8%降至2020年的5.1%，占比连续6年下降；中部地区占比较2019年略有下滑，2020年占比为21.95%；西部地区占比提升至21.07%，自2017年以来持续上升。 3、城乡可支配收入差距方面，7个省市的城乡差距高于全国平均水平，差距最大的分别为甘肃、贵州和云南，城乡可支配收入比值分别为3.27、3.1和2.88，而天津、黑龙江、浙江的城乡差距较小，分别为1.86、1.92和1.96倍。 4、广东、江苏、上海进出口居前三，中西部固定资产投资增速较高。广东、江苏和上海分的进出口金额达到7.08万亿、4.45万亿和3.48万亿。固定资产投资方面，新疆、青海和山西则增速领先，为16.2%、13%和10.6%。 三、2021预期目标：大部分省份GDP目标在6%以上，最高达10%，侧重发展科技和扩大内需 在已公布2021年GDP增速目标的27个省份中，除湖北和海南的GDP增速目标均高达10%、西藏高达9%以外，7个省份目标增速在8%，9个省份目标在7%，8个省份目标在6%。 固定资产投资增速方面，广西、海南、云南、辽宁四个省份均将目标增速设定在10%以上，广西的增速目标甚至达到15%。 财政收入方面，天津市将增长目标设定在10%，远高于其他地区，其余省份基本将增长目标设定在3%-5%左右。 城镇调查失业率方面，各省集中在5.5%左右，居民消费价格水平涨幅大多集中在和3%左右。 各地十四五规划和2021年的重点发展方向，体现出各地均在结合自身优势条件落实《中央十四五规划建议》及中央经济工作会议精神。具体看，各地都提出要侧重发展高科技和扩大内需服务新发展格局。详见正文 风险提示：经济增长不及预期 宏观研究 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 3 / 22 目 录 一、2020年全国除湖北外，其他30省市GDP均正增长...................................................................................... 4 （一）30省份经济正增长，广东连续32年位于全国第一 .............................................................................. 4 （二） 7省市人均GDP已跨越发达经济体门槛 ............................................................................................ 8 （三） 各省市GDP加总与全国GDP的差异持续下降，数据质量和可信度提高 ........................................... 9 二、2020年区域经济发展不平衡问题突出：南北分化、东北衰落....................................................................... 10 （一）北方经济持续低迷，南北差距持续扩大 ............................................................................................. 10 （二）四大区域差距持续扩大：东部占比持续上升，东北下降 ..................................................................... 10 （三）城乡收入差距问题依然显著 ................................................................................................................11 三、广东、江苏、上海进出口居前三，中西部固定资产投资增速亮眼 ................................................................. 13 四、2021：大部分省份GDP目标在6%以上，侧重发展科技和扩大内需 ............................................................ 15 图表目录 图表1： 2020年各省（市/区）GDP总量及增速榜单（亿元） ......................................... 错误!未定义书签。 图表2： 2020年各省市区GDP（亿美元） .................................................................................................. 6 图表3： 2016-2020年各省市人均GDP排名及变化趋势 .............................................................................. 6 图表4： 2020年各省市产业增加值（亿元） ................................................................................................ 8 图表5： 2016-2020年各省市人均GDP ....................................................................................................... 9 图表6： 2010-2020年各省GDP总和与全国GDP总量差异 ........................................................................ 9 图表7： 2010-2020年南北经济发展差距持续扩大 ........................................................... 错误!未定义书签。 图表8： 2015-2020年东中西部和东北四大区域差距持续扩大.......................................... 错误!未定义书签。 图表9： 2020年各省市人均年可支配收入.................................................................................................. 12 图表10： 2020年各省市城乡人均年可支配收入及城乡差距 ....................................................................... 12 图表11： 2020年各省人