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2020年,国内生物制品行业保持平稳发展,疫苗、血液制品批签发整体稳中有升。疫苗行业克服困难,整体供需增长明显,国产疫苗的消费潜力和需求刚性进一步彰显。血液制品行业批签发维持平稳增长势头,人血白蛋白、人免疫球蛋白、纤原和PCC等多个品种较2019年均有明显提升。预计未来新冠疫苗上市和接种放量,叠加国产13价肺炎疫苗、HPV疫苗、4价流感疫苗、多联苗等常规疫苗业绩放量,有望形成共振,相关企业未来2-3年的业绩催化丰富,弹性可观。建议关注产品管线布局丰富,营销渠道成熟全面的头部疫苗企业。