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芯朋微（688508.SH）是一家专注于电源管理芯片设计的公司，其业绩在2020年实现了显著增长。公司公告2020年业绩预告，实现归母净利润0.96-1.05亿元，yoy 45%-59%；扣非净利润0.77-0.86亿元，yoy 26%-41%。公司20Q4单季度归母净利润0.37-0.46亿元，yoy 61%-100%，qoq 37%-70%；20Q4单季度扣非净利润0.28-0.37亿元，yoy 33%-76%，qoq 33%-76%。公司主要收入来源为家电和快充驱动，20Q4正式起量，业绩实现了中值超过53%的增长。公司还积极开拓白电市场，有望带来更大的收入空间及利润的提升。快充市场容量不断扩张，优化结构，升级客户，带动增长。公司标准电源收入在2019年占比仅有27%，但是随着快充市场的高速增长，公司也同步积极优化结构调整客户，为自身带来较大的成长基础，同时随着快充销售增长，有望带来该业务的毛利率的结构升级。模拟IC大赛道，国产替代大势所趋。模拟IC产品细分种类多样，电源管理芯片在模拟IC中应用最广泛，2018年全球市场规模约250亿美元，2018年-2026年的年均复合增速将达10.69%。中国电源管理芯片市场保持较快增速，国内厂商专注细分领域国产替代，具备后起之势。公司预计2020~2022年公司营业收入分别为4.37/6.44/9.56亿元，2020/2021/2022年归母净利润为0.98/1.12/1.96亿元，目前对应PE为93.3x/81.8x/46.8x，维持“买入”评级。
